近日由華泰期貨舉辦的第二屆FOF基金發展論壇資方圓桌論壇上，華泰證券提出，在大類資產配置方面，2018年全年看好通脹主題，如農產品、食品飲料、商貿零售及受益于油價中樞上行的石油石化產業鏈相關行業，看好彈性比較好的半導體、5G、航空航天、軍工等行業；債券具備全年配置價值，交易性機會也將多于2017年，商品市場供給側結構性改革還會持續，價格明顯向上和向下難度都較大，看好黃金在風險事件及溫和通脹環境下的升值機會，看跌美元。

    “2017年全國居民消費價格指數（CPI）上漲1.6%，預計2018年CPI整體中樞在2.5%左右。”華泰證券研究所首席宏觀研究員李超分析，2018年物價水平將明顯抬升，最高點將出現在7、8月份。

    他認為，貨幣超發、資本管制等邏輯將支持溫和通脹的判斷。將7、8月份看作通脹高點，是因為油價和豬肉價格將在此節點形成共振；首先，我國華東地區天氣因素已經導致豬肉價格上漲；其次，原油價格目前正處于穩中有漲格局。因此，基于對油價和豬價的考慮，2018年全年CPI指數或有所上升，全年看好溫和通脹，在股票市場總體結構性行情之中，全年看好通脹主題。

    對于2018年最大的風險點，李超認為是油價的波動。油價風險點的核心是地緣局勢，例如主產國沙特和伊朗局勢不穩，一旦油價大幅波動，對于依存度超過70%的我國來說，通脹將快速上行，央行可能隨后加息。

    從大類資產配置來看，他看好股市通脹主題相關行業，如農產品、食品飲料、商貿零售及受益于油價中樞上行的石油石化產業鏈相關行業，依然看好黃金在國際風險事件中的升值機會，債券雖然全年中樞預計將高于2017年，但存在階段性交易性機會，最后是利率階段性下行中，看好半導體、5G和航天軍工等行業。

    在此次論壇上，與會人士認為，回顧近年來資本市場投資環境的發展變化，私募FOF稱得上是最大的熱點及亮點。目前，私募FOF仍處于高速發展期。

    上海交通大學高級金融學院私募研究中心副主任趙羲表示，當前及未來三年，我國私募FOF仍將處于高速發展期，也是最活躍的投資行業之一。“目前很多FOF開始建立自己的投研體系，反映出該行業被極為看好。從整個趨勢來看，發展前景廣闊。”

    趙羲認為，2020年后FOF行業將會迎來整合期，未來的資產管理規模將集中于少數機構，FOF的專業性會進一步提升。同時，未來國際化的市場配置和基金選擇也會迎來重大機遇。