財聯社（廣東，記者陳默）訊，2月17日晚間，新宙邦（300037.SZ）發布多條關于修訂定增預案的公告。近年來新宙邦不斷融資、擴產、并購，導致公司資金鏈緊張、商譽激增等風險出現。

    和新宙邦一樣，融資新規發布以來，多家上市公司調整融資方案，其訴求不外乎下調定價、縮短鎖定期，以保證再融資項目盡快落地。相關人士對此表示，再融資新規的出臺，旨在為企業創造更為寬松的融資環境，亦不排除在疫情期間提振市場信心的考慮。但具體到操作層面，仍需上市公司對自身財務狀況作出合理評估，切忌沖動融資、盲目并購。

    新宙邦六次修訂再融資預案

    2月17日，新宙邦發布2018年創業板非公開發行A股股票預案（六次修訂稿）。此次修訂主要依據再融資新規作出調整，以及更新本次非公開發行的審批情況、財務數據、攤薄即將回報的假設與測算數據。具體來看，此次發行對象調整為不超過35名；發行價格調整為不低于發行期首日前20個交易日公司股票交易均價的80%；鎖定期調整為自發行結束之日起6個月內不轉讓。

    新宙邦主營業務是新型電子化學品及功能材料的研發、生產、銷售和服務，主要產品包括電容器化學品、鋰電池化學品、有機氟化學品、半導體化學品四大系列。根據最新版非公開發行A股股票預案披露，本次非公開發行股票數量不超過6，500萬股，擬募集資金總額不超過11.4億元，其中5億元投向海德福高性能氟材料項目（一期）、2億元投向惠州宙邦三期項目、1億元投向荊門鋰電池材料及半導體化學品項目（一期），剩余的3.4億元用于補充流動資金。

    對此，公司表示，非公開發行完成后，一方面，募集資金投資項目將圍繞公司目前的主營業務范圍進一步延伸；另一方面，將增強公司資金實力并可以適當的降低公司負債水平。

    財聯社記者注意到，此次為新宙邦第六次修改非公開發行股份，這意味著過去1年多的時間里，公司再融資方案一直未能落地。2月18日，記者就此多次致電新宙邦，但截至發稿未獲回應。

    警惕沖動融資盲目并購

    2月14日，證監會發布再融資新規備受市場關注，新規從定價、發行對象、鎖定期間隔等多個維度，大幅度降低了對A股再融資的監管要求。市場人士指出，對于真正有再融資需求的公司而言，募資難度降低意味著公司在定價、發行對象及增發時間等選擇上更加靈活。

    新規發布后，隆盛科技（300680.SZ）、元力股份（300174.SZ）、華平股份（300074.SZ）成為首批修改再融資預案的公司，并于2月17日紛紛漲停開盤。截至2月18日，A股共有3家上市公司新發布定增預案，分別是凱萊英（002821.SZ）、玲瓏輪胎（601966.SH）、聚燦光電（300708.SZ）。光弘科技（300735.SZ）、凱普生物（300639.SZ）、神宇股份（300563.SZ）、三安光電（600703.SZ）等10家公司發布調整方案，且涉及的條款均為調整發行價格的下限，縮短鎖定期以及增加發行對象的數量。

    從募集資金用途來看，大部分公司都將資金用于生產擴建以及補充流動資金。譬如，凱普生物擬募資不超過10.5億元，分別投向核酸分子診斷產品產業化項目、第三方醫學實驗室升級項目、核酸分子診斷產品研發項目、抗HPV藥物研發項目以及補充運營資金；華平股擬非公開募資不超過6億元，分別投向智能車系統建設項目。更為注意的是，還有上市公司再融資用于償還舊債、補充流動資金，聚燦光電擬募資不超過6.03億元，用于償還銀行貸款和補充流動資金。

    業內人士分析，再融資的放寬，不少企業會加速擴產，但需要注意募投項目是否有真正擴產的需求，若造成產能過剩，或將拖累其業績增長。該人士提示，再融資方案，還需根據自身需要合理評估，切忌因為融資環境放松而沖動融資、盲目并購。不然，由此引發的財務壓力、商譽累積，將導致上市公司“消化不良”。

    財聯社記者注意到，2014年底開始，新宙邦通過持續并購、內擴產能，實現業績飛躍。數據顯示，公司固定資產總額由2015年的4.57億元上升至2018年8.06億元，同期在建工程由0.93億元上升至2.96億元。

    如此大規模的資產投入以及頻繁并購，需要不斷投入資金來支撐。記者亦注意到，除2009年首發上市融資外，2015年新宙邦剛就進行兩筆巨額融資，募集金額合計高達5.13億元。持續并購造成商譽不斷累積，截至2019年三季度，公司賬上商譽余額高達4.11億元，這或許將是公司未來業績滑坡的最大隱患之一。