全球股市回暖投資情緒修復

    4月6日亞太和歐洲等地股指全線回暖。對此，主流公募機構紛紛指出，在全球持續抗疫和市場呵護政策陸續出臺的背景下，股票市場情緒正在逐步修復，預計后續行情將以穩為主。考慮到此前被錯殺的優質資產或將迎來戰略配置價值，當前宜從價值原則入手，著眼科技、基建、醫藥等主流板塊的長期布局機會。

    后續行情以穩為主

    截至6日收盤，亞太市場主要股指普遍上漲。除了日本、澳大利亞和印度尼西亞等國股指漲幅超過4%外，香港恒生指數上漲2.21%，報收于23749.12點。當日稍晚開盤的歐洲各大指數也啟動跟漲行情。

    據不完全統計，近期已有包括美國、加拿大、德國、意大利在內的約15個國家政府宣布推出或計劃推出經濟刺激計劃、經濟援助措施以及釋放流動性。同時，統計數據顯示，部分重點疫情國家的新增病例均出現下降跡象。

    “隨著國際金融市場流動性境況的緩和，市場風險偏好已在逐步修復。”前海聯合基金表示，此前因流動性因素，外資一度降低了風險資產的倉位。但是，隨著疫情防控措施逐步加強、抗疫藥物研發出現進展，加上各國貨幣和財政政策刺激發力，在階段性風險加速釋放后，預計外圍市場后續行情將以穩為主。

    “海外市場流動性緊張的逐步緩解，將會減輕A股的調整壓力，目前國內復工復產步伐正在加快，且有相應政策支持，預計A股或將先企穩。”景順長城基金表示，經過本輪調整，A股估值已具備相當的吸引力，隨著基本面和經濟逐漸企穩，市場有望回歸正常屬性。

    A股比較優勢明顯

    景順長城基金分析指出：“疫情過后，中國經濟仍具有明顯韌性，而從國際比較的角度來看，無論是中國經濟還是中國資產，也均具有明顯的比較優勢。”

    “本次疫情以來，外圍經濟體普遍采取了力度較大的貨幣政策和財政政策。而國內方面，考慮到更加積極的財政政策仍在持續推進中，未來經濟存在向上動力。與此同時，央行再次降準使得同業市場利率下降空間進一步打開，有助銀行同業負債成本下降，進一步支持實體經濟。”創金合信金融地產基金經理李龑說。

    招商研究優選擬任基金經理賈成東指出，國內的疫情已經基本得到控制，同時貨幣政策和財政政策空間仍相對充足。從基本面來看，全球最好的資產就在中國。前期外資不計成本的拋售，最終仍要買回來。“國內市場有自己的內生動力，投資者不應過度悲觀。隨著疫情逐漸好轉，前期受沖擊較大的優質資產或將再度出現戰略配置價值。”

    港股方面，景順長城表示，港股市場一度出現較大幅度回調，但考慮到港股市場上不乏優質投資標的，估值仍然處在較低位置，與全球市場相比，資產性價比相對較高。“本輪調整后不少投資標的跌出了價值，為投資者提供了較好的介入機會。”

    布局長期主線

    前海聯合基金表示，截至4月3日收盤，滬深兩市動態市盈率為15.5倍，已處于底部區域范圍（歷史上滬深兩市的底部區域為12倍-15倍），估值具有相對吸引力。在配置思路上，前海聯合基金建議關注以下四大機會：一是中長期產業空間較大的醫藥、消費等行業的核心資產龍頭；二是科技創新周期帶來的優質龍頭公司估值提升機會，如新基建、5G應用、網絡安全、自主可控、半導體設備、云計算、工業互聯網、硬件創新等領域；三是低估值高分紅、受益于穩增長政策力度加強的金融龍頭和基建產業龍頭；四是一季報業績預計相對平穩，且趨勢仍向好的子板塊龍頭個股。

    景順長城基金則表示，重點看好受益于國內逆周期調控的投資類標的，如科技成長（新基建）、傳統基建等。“疫情不改變科技成長的趨勢，估值泡沫的逐步擠壓給予了較好的配置機會。另外，在傳統基建領域，我們會傾向于選擇改善明確且彈性相對大的方向，如環保等。”

    “在國內疫情防控較好的情況下，應更關注醫藥領域的長期主線方向。”招商國證生物醫藥指數基金經理侯昊指出，當前政策強調補齊公共衛生短板，同時繼續推進集采、加大國產化推進力度和創新藥扶持力度，預計有望圍繞醫防結合、分級診療、應急機制、互聯網醫療等方向推進醫療系統改革。從長線邏輯看，侯昊認為，疫苗二類苗重磅品種上市有望驅動行業快速發展，血制品需求增加，行業周期向上，產品結構和需求有較大空間，器械領域政策扶持和國產替代空間大，單抗等創新生物制品政策支持和放量空間大，仍可繼續關注生物醫藥主題配置價值。