告別動(dòng)蕩的一季度，市場(chǎng)對(duì)二季度充滿期待。從景順長(zhǎng)城、平安、國(guó)海富蘭克林、萬(wàn)家、恒生前海等基金公司發(fā)布的二季度策略報(bào)告可以看到，基金對(duì)二季度A股市場(chǎng)持較為樂(lè)觀的預(yù)期，認(rèn)為市場(chǎng)將逐步好轉(zhuǎn)，更看好科技+新、老基建領(lǐng)域。

    市場(chǎng)將逐漸好轉(zhuǎn)

    景順長(zhǎng)城基金表示，從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，市場(chǎng)認(rèn)可的中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速在5%左右，在疫情沖擊過(guò)后將得到修復(fù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍具有明顯的韌性。從國(guó)際比較的角度來(lái)看，無(wú)論是中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是中國(guó)資產(chǎn)均具有明顯的比較優(yōu)勢(shì)。

    國(guó)海富蘭克林基金也較為樂(lè)觀。該基金公司表示，目前，滬深300市盈率約11倍。縱向比較，估值處于歷史很低的水平；橫向比較，也處在全球范圍很低的水平。一季度，疫情擴(kuò)散和海外金融風(fēng)險(xiǎn)等負(fù)面因素已經(jīng)相對(duì)充分地反映了出來(lái)，展望二季度，在國(guó)內(nèi)復(fù)工提速和流動(dòng)性相對(duì)寬裕的組合下，對(duì)A股持樂(lè)觀態(tài)度，市場(chǎng)將逐漸轉(zhuǎn)好。

    平安基金長(zhǎng)期看好A股的投資價(jià)值，主要基于六大理由：中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的態(tài)勢(shì)確定性較強(qiáng)；國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，復(fù)工逐步推進(jìn)，內(nèi)需消費(fèi)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)回暖可期；流動(dòng)性寬松的市場(chǎng)環(huán)境和逆周期調(diào)控政策持續(xù)；外圍風(fēng)險(xiǎn)加大突顯A股市場(chǎng)的配置價(jià)值；股債收益差位于十年來(lái)的最低位置，股票資產(chǎn)的配置吸引力較高；中國(guó)股市在全球主要股市中估值相對(duì)偏低。

    萬(wàn)家基金在二季度投資策略展望中也表達(dá)了偏樂(lè)觀的預(yù)期。“經(jīng)過(guò)2~3月份的調(diào)整，A股市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)很可能已經(jīng)過(guò)去，美股還存在繼續(xù)調(diào)整的可能，但也不太會(huì)再現(xiàn)過(guò)去兩周連續(xù)四次熔斷的情景。伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐漸改善，盡管企業(yè)盈利預(yù)期有可能進(jìn)一步下修，但是投資者信心有望向上修正，尤其是在全球央行進(jìn)行了非常規(guī)的貨幣寬松之后，投資氛圍會(huì)漸漸樂(lè)觀起來(lái)。”萬(wàn)家基金表示，目前潛在的風(fēng)險(xiǎn)在于全球疫情的最高點(diǎn)還未到來(lái)，國(guó)內(nèi)也有可能面臨輸入型病例帶來(lái)的二次風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)疫情對(duì)于企業(yè)盈利的負(fù)面影響尚未完全顯現(xiàn)出來(lái)，這些都是投資者需要特別警惕的地方。

    恒生前海基金認(rèn)為，全球流動(dòng)性恐慌告一段落，未來(lái)外圍股市仍將維持較高的波動(dòng)率，不排除二次探底的可能，A股仍將受到外圍風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響而呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)性。不過(guò)，由于中國(guó)疫情受控、金融管制等原因，A股波動(dòng)率有望小于港股和美股。從基本面來(lái)看，外需沖擊的負(fù)面影響仍未完全反映到上市公司的盈利預(yù)期上，因此A股和港股仍面臨不同程度的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

    看好新老基建和科技

    從配置角度，萬(wàn)家基金看好三方面的投資機(jī)會(huì)：一是受益于政府投資的基建領(lǐng)域，包括建筑、工程機(jī)械等傳統(tǒng)基建，以及IT、5G、電氣設(shè)備等新基建；二是受益于政府政策性驅(qū)動(dòng)的科技類領(lǐng)域，比如新能源汽車等；三是根據(jù)“一城一策”的調(diào)控政策，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大有望邊際放松的房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

    景順長(zhǎng)城基金重點(diǎn)看好受益于國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)控的投資類標(biāo)的，如科技成長(zhǎng)（新基建）、傳統(tǒng)基建等，短期受需求滑坡影響較大的出口相關(guān)企業(yè)以及業(yè)績(jī)受疫情沖擊明顯的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，股價(jià)調(diào)整也將帶來(lái)中長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)。

    國(guó)海富蘭克林基金主要看好三大領(lǐng)域：一是國(guó)內(nèi)需求為主、估值相對(duì)合理的部分新基建行業(yè)，如受5G投資拉動(dòng)的通信上游板塊，云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)游戲等板塊，醫(yī)藥行業(yè)中的醫(yī)療設(shè)備、高端原料藥板塊；二是國(guó)內(nèi)具備全球競(jìng)爭(zhēng)力、短期受益海內(nèi)外需求影響且長(zhǎng)期具備廣闊成長(zhǎng)空間的行業(yè)，如光伏、新能源車、電子制造等板塊；三是受益于基建投資恢復(fù)且具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的板塊，如防水、鋼結(jié)構(gòu)等板塊。

    恒生前海基金認(rèn)為，在資本市場(chǎng)定價(jià)未完全明朗之前難言反轉(zhuǎn)確立，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)逐漸顯現(xiàn)，受外需沖擊小、盈利確定性強(qiáng)的板塊有望實(shí)現(xiàn)較好的相對(duì)收益。