■吳曉璐
9月19日晚間,上海復旦復華科技股份有限公司等7家公司披露收到監管部門有關調查處罰的情況,其中1家被立案調查,5家收到行政處罰事先告知書,1家收到行政處罰決定書。
9月份以來,已有20家公司收到監管“罰單”(包含行政處罰事先告知書和決定書),這些“罰單”指向財務造假、資金占用、信披違法等違法違規行為,且不僅涉及上市公司,還包括退市公司。這再次給上市公司敲響了規范發展的“警鐘”。
在筆者看來,監管“長牙帶刺”、有棱有角,將對財務造假、資金占用、信披違法等違法違規行為保持高壓態勢。
財務造假、資金占用等是資本市場的“毒瘤”,嚴重侵蝕市場根基,一直以來都是監管部門嚴打重點。9月份以來密集披露的“罰單”中,超過一半涉及財務造假,其中2張“罰單”金額超過1億元,進一步凸顯監管部門“零容忍”和嚴監嚴管的態度,監管部門將堅定不移、毫不懈怠地鏟除財務造假等“毒瘤”,維護市場秩序,營造風清氣正的市場環境。
值得一提的是,監管秉承“退市不免責”原則,市場各方必須摒棄僥幸心理。
9月份以來,已有3家退市公司收到“罰單”:上海龍宇數據股份有限公司、億利潔能股份有限公司(以下簡稱“億利潔能”)涉及財務造假被罰,恒立實業發展集團股份有限公司則因未按期披露2024年年度報告被罰。這對退市公司形成有效威懾,重申監管部門對違法違規行為將“一查到底”,絕不會因退市而“翻篇”。而在公司被處罰的同時,相關責任人也被重罰,億利潔能財務造假案中涉及董監高等“關鍵少數”多達29人,警示市場各個環節參與者都不能抱有僥幸心理,強化合規意識。
毫無疑問,監管正著力推動形成“優勝劣汰”市場生態,保護投資者合法權益。
監管部門以雷霆手段懲處、清除“劣幣”,目的是呵護和培育“良幣”,塑造“優勝劣汰”的市場生態。當財務造假、欺詐發行的公司被重罰甚至清理出市場后,其所占據的資本等資源將會釋放出來,重新流向那些治理規范、專注創新的優質上市公司。同時,這也將引導投資者關注點從“講故事”“炒概念”轉向基于基本面的價值投資,重塑市場估值體系,使資本市場真正成為國民經濟高質量發展的“晴雨表”。
目前來看,行政處罰依舊是投資者民事追責、刑事追責以及投資者索賠的重要依據,而立體化追責體系將進一步提高違法成本,切實維護資本市場公平正義。
也要看到,立案調查、行政處罰仍側重于事中、事后監管,如何進一步加強事前監管,防患于未然,仍是資本市場面臨的重要難題。后續仍需要監管部門完善制度設計,引導上市公司強化內生約束機制,壓實中介機構責任,發揮市場監督力量,完善事前、事中、事后監管的綜合懲防體系。
總而言之,密集出現的罰單向市場各方傳遞出一個清晰的信號,監管部門正以堅定的決心和強有力的手段,塑造一個更加規范、透明、健康、有活力的資本市場,增強投資者對資本市場的信心,更好發揮資本市場服務實體經濟的功能。
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