許欣，金融學碩士，16年以上證券及基金從業經驗，現任中歐基金副總經理，曾供職于外交部、華安基金、嘉實基金、富國基金。

    理財市場“互聯網+”浪潮洶涌，在嚴監管的背景下，誰會是下一個弄潮兒？

    根據《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見（征求意見稿）》（簡稱資管新規），我國資產管理行業將統一監管框架和標準，減少監管套利。內涵更豐富的互聯網財富管理或將取代貨幣基金，成為“新風口”。中歐基金副總經理許欣說：“以公募基金為代表的財富管理業務將迎來歷史性的機遇。”

    中歐推出的組合系列服務“水滴智投”于近期發布上線，致力于用組合和資產配置的服務，提升投資者的盈利體驗，這將是中歐基金在互聯網財富管理領域的又一大嘗試。據悉，這一功能將不僅服務中歐直銷客戶，還支持以標準接口輸出給基金銷售機構，幫助銀行、互聯網等機構，共同服務投資者。

    事實上，目前招行、工行等金融機構和一些互聯網平臺均相繼推出“智能組合”服務。在許欣看來，推出智投這件事本身并不稀奇，技術上或許也沒有特別大的壁壘，但是否有強大的投研團隊提供有價值的策略和模型，并持續投入維護，同時，是否有協同高效的產品和IT團隊，能很快將客戶的需求響應落實，創造出高效、標準、可落地的一整套平臺服務，也許才是核心競爭力之所在。

    追求卓越“盈利體驗”

    “在未來的互聯網財富管理業務競爭中，能否提升客戶的‘盈利體驗’，將是金融機構制勝的關鍵。”許欣在采訪中反復強調。

    之所以如此重視客戶的“盈利體驗”，是因為在長期服務客戶過程中，中歐基金深切感受到，許多客戶的實際收益與所買基金的業績表現存在巨大的偏差，從而導致客戶出現較差的“盈利體驗”，這將顯著阻礙客戶參與互聯網財富管理業務的熱情。而深究這種較差的“盈利體驗”成因，中歐基金發現，持倉時間較短、喜好追漲殺跌是導致客戶難以從基金投資中賺錢的主要原因。

    有數據統計，2017年投資者平均持有基金的時間不超過3個月。但如果投資者不加任何選擇、等權重投資市場中所有的偏股型基金，盡管各只基金業績表現參差不齊，只要在2001年至2006年期間的任一時點買入，持有十年，組合平均年化收益率就接近15%，累積回報率更是超過300%，遠遠超越A股指數漲幅。

    “經研究分析我們發現，基金賺錢基民不賺錢的本質是客戶缺乏金融產品的配置和選擇能力，所以無法獲得良好的‘盈利體驗’。”許欣向記者表示，“這是互聯網財富管理業務中的‘痛點’，也是巨大機遇。”

    事實上，業內一些前瞻性的金融機構已經為“提升投資者盈利體驗”做出了不少努力。其具體表現，許欣為記者進行了梳理：

    其一，從賣單一產品到賣組合。過去，金融機構更多向客戶銷售單一產品，但是業績再好的基金也難免會有較大的凈值波動，投資者無法堅定持有，甚至追漲殺跌。分散化的組合投資能夠降低投資的波動性，并可以通過靈活的組合調整，實現客戶個性化的投資需求。

    其二，引導客戶從一次性購買到分批進入。越來越多的銷售機構引導客戶分批購買，采取定投策略，分散風險，提升獲取正收益的概率。

    其三，偏股型封閉式產品受到市場歡迎。這類產品因為其過往優秀的表現和盈利體驗，在2017年也迎來了放量，市場接受度很高。也正是從產品端的設計，限制了投資者短期可能發生的沖動交易行為，通過長期投資力求實現更好的盈利體驗。

    在許欣看來，轉型升級后的互聯網財富管理業務，將不再是理財市場單一的產品提供，而是一流產品加一流服務的結合。在此過程中，憑借實力雄厚的投資研究平臺，公募基金公司不僅可以成為一流產品的提供者，也可以成為一流服務的供應商，發展前景極為廣闊。

    許欣表示，作為業內首批實施股權改革和公司治理改革的基金公司，中歐基金一直以來都是希望做一流的產品和一流的服務，服務更多的普通投資者。

    “水滴智投”的推出，就是中歐基金“雙一流”理念的典型案例。中歐“水滴智投”從客戶角度出發，根據投資者的風險等級的配置需求，通過組合投資來實現個性化定制，并致力于成為投資者未來生命周期中財富管理的服務者。“我們希望，能夠幫助普通投資者享受私人銀行般的定制化投顧服務，讓他們擁有最佳的‘盈利體驗’。”許欣說。“水滴智投”將不僅僅服務中歐基金的客戶，還支持以標準接口輸出給基金銷售機構，共同服務投資者，共建互聯網財富管理新生態。

    做“專業”的領跑者

    在互聯網財富管理業務的競爭里，中歐基金始終強調“專業”的重要性。

    上文提到的，“水滴智投”是以公募基金為基礎配置標的，這也是建立在中歐基金內部自建的系統和基金篩選數據庫基礎上，運用定量和定性工具構建組合，來進行基金的篩選和持續跟蹤，而這一系統早在“水滴智投”之前就已經有過長時間的運行。在選基上不僅僅看產品業績，更會綜合基金公司、基金經理、產品等多維度指標篩選。

    事實上，就專業投資能力而言，中歐基金在業內享受盛譽。以“多策略投資精品店”為戰略的中歐基金，積聚了一批頂尖的投研人才，其中，投資總監平均證券從業經歷超過14年，投資人員從業年限平均超過9年，研究人員平均超過4年。憑借突出的主動管理能力和優秀的長期業績，中歐基金連續四次問鼎中國證券報頒發的“金牛基金公司”大獎。

    許欣還透露，在“水滴智投”策略構建層面，中歐基金配備了專業的團隊。目前，中歐資產配置團隊有6名成員，其中5名曾任職于保險機構。量化團隊則通過定量建模并輸出數據，同時還有中歐強大的投研平臺支持。

    具體而言，在資產配置的策略方面，中歐基金有資產配置和量化兩大專業投資團隊提供資產配置方案。而在技術實現上，“中歐錢滾滾”擁有技術團隊、運營團隊、產品團隊等人員配備。從公司的運營結果來看，真正做到了提供優秀的客戶體驗，懂客戶、懂金融，通過內容運營、活動運營、數據運營、產品運營、自媒體運營等全方位輸出深度互聯網營銷服務，獲得了客戶的好評。

    而“中歐錢滾滾”具有自主研發的技術團隊，擁有8項軟件著作權和多項高新技術項目認證。事實上，“水滴智投”部分功能已于2017年在錢滾滾APP上線，并獲評中國智能投顧新銳獎。“中歐的使命是為客戶提供一流的產品與服務。在互聯網的大背景下，我們的服務創新嘗試才剛剛開始。”許欣表示。

    “未來兩大契機將加速財富管理進入新時代，一是資管新規打破剛性兌付；二是未來國家可能推出的養老稅優政策。”許欣認為，這些都是在鼓勵普通投資者更多地采用分批買入方式進行投資，并且長期持有。

    “未來的發展空間應該是從需求端推出解決方案，比如針對養老等各種客戶的具體需求，進行場景化運用，才會更有生命力。”許欣補充道。

    互聯網理財正在升級

    互聯網理財已不是個新鮮詞。

    在傳統印象里，公募基金公司逐鹿互聯網理財市場的主要“武器”是貨幣基金，鋪天蓋地的廣告和精細到“T+0”的便捷快速贖回方式，為公募基金打響了進軍互聯網理財市場的頭炮。

    公開數據顯示，截至2018年1月底，我國貨幣基金規模高達7.3萬億元，在公募基金中占比超過60%，而至2017年底，中國互聯網理財的規模就達到3.15萬億元，地位舉足輕重。而這種火箭式的發展，也為互聯網財富管理的下一步發展打下良好的客戶基礎：根據中國互聯網絡信息中心發布的第41次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》，截至2017年12月，中國購買互聯網理財產品的網民數量已經高達1.29億，同比增長30.2%，網民使用率也達到16.7%，較上年同期增長了3.2個百分點。

    業內人士預計，到2018年年底，互聯網理財的規模有望達到5.36萬億元，預計2020年或達到17萬億元，轉型升級為互聯網財富管理的空間極其廣闊。

    值得稱道的是，中歐基金在互聯網財富管理業務的布局早已悄然開始。許欣告訴記者，中歐基金從接觸互聯網業務開始，視角就不僅限于成立“電商部門”，而是選擇成立了一家獨立的銷售子公司“中歐錢滾滾”。

    中歐基金和其銷售子公司“中歐錢滾滾”在互聯網財富管理業務中各自發揮所長。其中，中歐基金的量化及資產配置團隊提供專業策略服務，幫助投資者篩選優質產品、構建理財方案，并提供持續的組合跟蹤服務；而“中歐錢滾滾”則為金融服務輸出提供技術保障，并與銷售機構合作共建互聯網化場景。

    據介紹，這一計劃包括智投和養老兩大主要功能。其中“水滴智投”通過設定不同的目標波動，定制資產配置方案；“水滴養老”更注重財務規劃，制定個人養老投資計劃，實現覆蓋生命周期管理。

    此外，“水滴智投”還包含智慧定投、財富研究院等功能區塊，為投資人提供市場解讀、產品追蹤等綜合服務。