■一帆

    PMI作為宏觀經濟先導指數，一直備受業界關注。日前中國物流與采購聯合會發布的3月份全球制造業PMI為51.7%，較上月小幅上升0.2個百分點，預示全球經濟繼續保持溫和增長趨勢。

    尤其是，3月份，亞洲制造業PMI為50.5%，環比回升0.7個百分點，結束了此前連續6個月回落的走勢，繼續保持溫和增長。這其中，中國市場積極因素發揮明顯作用。此前，國家統計局3月31日公布數據顯示，中國3月份官方制造業PMI從2月份的49.2%升至50.5%，創6個月新高。

    雖然通常情況下，經濟活動會在春節后三、四月份恢復正常，逐步回暖，但這種大跨度的強勁反彈，顯然不是季節性因素可以簡單解釋。這表明政府前期一系列支持實體經濟發展措施，有針對性地解決融資難、減稅降費等政策正逐步落地并開始顯效。不僅如此，在這些政策措施的積極作用下，市場需求增加，企業生產擴張，采購趨于活躍，原材料和產成品價格上升，企業家信心提升，中小企業生產經營活動上升，新動能繼續穩中有進發展，經濟運行基礎得到改善。

    可以說，正是在宏觀經濟穩定向好的大背景支持下，A股走出牛冠全球的走勢。有媒體數據統計顯示，截至4月4日收盤，上證指數年內漲幅達30.18%。自今年1月4日盤中2440.19點反彈以來，已大漲逾800點，而且，兩市122只個股股價翻倍，91只個股創歷史新高，20只個股突破百元。

    對于市場內外部驅動原因，被恒大經濟學家任澤平稱為“改革牛”。這其中不僅有宏觀經濟政策穩健精準施策，貨幣政策結構性寬松而非大水漫灌，M2和社融增速溫和回升，影子銀行得到規范，更有資本市場的定位提高，交易監管和并購重組活動的放松，減少行政干預，加上市場對外開放力度加大，國際化程度不斷提升，A股市場吸引力提高，外資持續流入，提高了市場的活躍度。

    誠然，資本市場的牛市不是單純的股指上升，而是資本市場持續健康發展。所謂健康，要尊重市場規律，做到敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏風險，形成合力。讓資本市場的功能在改革的推動下不斷完善，塑造“改革牛”應該有的樣子。