經濟學家認為，其實7和6.9或者7.1，從匯率上看，沒多大差別，他們之間的差別，最重要的是一個心理價位和市場行為。

    8月5日上午，隨著9時15分出爐的人民幣對美元中間價跌穿6.92，離岸人民幣對美元匯率隨即跌穿“7”，9時30分在岸市場開盤后，人民幣對美元即期匯率也跌破“7”這一點位。

    隨后，中國人民銀行在官網以有關負責人答記者問的形式回應人民幣匯率問題。

    人民銀行有關負責人表示，從宏觀層面看，當前中國經濟基本面良好，經濟結構調整取得積極成效，增長韌性較強，宏觀杠桿率保持基本穩定，財政狀況穩健，金融風險總體可控，國際收支穩定，跨境資本流動大體平衡，外匯儲備充足，這些都為人民幣匯率提供了根本支撐。

    這位負責人還強調，特別是在目前美歐等發達經濟體貨幣政策轉向寬松的背景下，中國是主要經濟體中唯一的貨幣政策保持常態的國家，人民幣資產的估值仍然偏低，穩定性相應更強，中國有望成為全球資金的“洼地”。

    接受第一財經采訪的一些經濟學家認為，其實7和6.9或者7.1，從匯率上看，沒多大差別，他們之間的差別，最重要的是一個心理價位和市場行為。

    也有經濟學家認為，“破7”之后，人民幣匯率料將平穩調整至合理均衡位置，適度的匯率雙向波動亦將有助于鞏固中國經濟的增長韌性。

    破7之后意味著什么，對后期市場走勢和經濟怎么看？第一財經采訪了多家證券公司首席經濟學家，看看他們的觀點。

    適度的匯率雙向波動有助于鞏固經濟韌性

    （工銀國際首席經濟學家、董事總經理、研究部主管：程實）

    人民幣“破7”之后，固然是牽一發而動全身的紛繁變局。但是變局之中，依然可以尋覓到巋然不動的三大核心特征，進而為前瞻匯率走勢提供可靠航標。

    第一，“破7”之后，底線猶存。本次“破7”不是預期驅動的“心魔”兌現，而是基本面驅動的順勢調整，具有自我穩定的能力。通過一系列雙向波動，新的匯率底線有望漸次浮現。

    第二，“破7”之后，博弈延續。中美貿易博弈長期路徑的選擇，將深刻重塑匯率的運行情景和均衡位置。如果博弈長期化但不極端化，則人民幣匯率有望維持長期穩態。

    第三，“破7”之后，邏輯不改。立足于近年治理經驗和未來國際環境，中國央行匯率政策和貨幣政策的核心邏輯不會動搖，外部的預期管理和內部的“穩增長”加碼將雙管齊下。

    有鑒于此，“破7”之后，人民幣匯率料將平穩調整至合理均衡位置，適度的匯率雙向波動亦將有助于鞏固中國經濟的增長韌性。

    展望未來，中國央行料將堅持兩方面的政策立場。

    其一，對外而言，匯率政策著力將貶值預期控制在合理范圍，持續抑制做空人民幣的投機行為，促使匯率穩健地向均衡水平調節。這將保持“破7”后人民幣匯率的調整繼續由基本面驅動，而非重蹈“貶值心魔”的舊路。

    其二，對內而言，貨幣政策將堅持“以我為主”。為消解貿易摩擦升級的沖擊，貨幣政策有望進一步加碼“穩增長”，定向降準和調降OMO（公開市場操作）、MLF（中期借貸便利）利率將值得期待。

    中國央行對破7已經有所準備

    （平安證券首席經濟學家：張明）

    2019年8月5日上午，在離岸市場與在岸市場上，人民幣對美元即期匯率雙雙破7。在岸人民幣對美元匯率破7不到一個小時之內，中國央行就在網站上發布了答記者問，這意味著央行對破7已經有所準備。

    經濟基本面并不意味著人民幣對美元匯率在破7后會出現斷崖式下跌。首先，美聯儲在7月底開啟降息周期，有助于人民幣對美元匯率的穩定。事實上，今年以來，中美長期利差（10年期國債收益率之差）不降反升；其次，美元指數最近高位回落，也有助于人民幣對美元匯率的穩定。從影響人民幣對美元中間價的短期因子來看，來自國內外匯市場的壓力（昨日收盤價）是人民幣匯率破7的主要因素。

    以上分析意味著，短期內人民幣對美元匯率仍將在7上下保持穩定。

    “破七”恰是減少干預、給予匯率更多自由度的體現

    （方正證券首席經濟學家、北大光華管理學院副教授：顏色）

    人民幣是否破7并不重要，此前央行行長易綱也反復強調過，7只是一個象征性的點位，并不是一個一定要堅守的關口水平。這一次破7，意味著人民幣匯率水平，特別是人民幣中間價，更多地引入了市場機制，其實是更多地反映了市場的供求狀況。這說明央行在整體上對于匯率的決策機制，更多地遵從市場，減少干預。

    另外，在2015年、2016年的那次人民幣匯率保衛戰中，我們也積累了一些經驗和教訓，就是在保匯率還是保外儲的考慮中，我們沒有必要太在意人民幣匯率的一時波動和某個點位，而是要更加合理利用好外儲，外匯資源對我們來說還是非常寶貴的。央行也在根據實際情況，在外儲和匯率方面做一些調整。

    除了應對企業短期經營困難，還有一個重要的考慮因素，那就是穩就業。所以，我們對外會采取更加靈活措施以對沖不確定性。這種靈活性，反而說明我們會減少干預，更多遵從市場規律，接下來根據綜合判斷當前經濟形勢，手段還是很多的，不存在人民幣匯率破7之后是否守得住守不住的問題。當前中國外儲非常充足，且我們資本項目不開放，有充足的行政手段可供選擇。此次“破七”恰是我們減少干預、給予匯率更多自由度的體現。

    體現出央行對匯率有更寬容的態度

    （東方證券首席經濟學家：邵宇）

    我認為人民幣破7，正如央行所回應，是對目前外部環境和貿易摩擦升級的市場反應。我們認為它的幅度在7.1以內比較合適，其實破了7也沒有什么，因為現在保持人民幣匯率的彈性是當務之急，只有這樣才能保持經濟更大的彈性，也有利于促進出口，并且壓制部分資產泡沫，所以是合適的。

    同時，這也表現出央行對匯率有更寬容的態度，允許更大幅度內的波動，短期看，因為貿易談判前景不確定，全球經濟也處于變動之中，所以還會承受一定壓力，但從中長期看，中國經濟增長核心動力不變，保持中長期穩定是大概率事件。

    人民幣對美元不具備長期貶值基礎

    （前海開源基金執行總經理、首席經濟學家：楊德龍）

    今年以來人民幣相對美元匯率有所貶值，但從長的周期來看，人民幣相對于美元其實是升值的，在2005年匯改剛開始，人民幣對美元的匯率是8以上，現在出現回到7。事實上，今年以來，人民幣相對于美元匯率中間價貶值僅有0.53%，遠遠小于其他新興市場貨幣（像阿根廷比索、土耳其里拉）的貶值幅度，在新興市場貨幣中屬于較穩健的貨幣，走勢強于歐元（1.1145，0.0038，0.34%）、英鎊等其他儲備貨幣。

    從基本面來看，人民幣對美元并不具備長期貶值基礎，一方面中國經濟整體增速平穩，增長結構繼續優化，中國經濟增速在全球主要資本市場里面處于較高水平，這是人民幣長期走勢的一個重要支撐；近兩年，外資通過各種渠道進入中國股市、債市，也說明了外資對于中國經濟長期增長趨勢的看好；另一方面，在美聯儲降息之后，周邊央行紛紛采取寬松的貨幣政策，那么全球迎來“降息潮”，而中國沒有跟隨，而保持定力，根據我們自身狀況，采取合適的貨幣政策。從貨幣政策看，人民幣也不具備快速貶值的基礎，再加上，我國外匯儲備充足，仍然高達3萬億以上，這為人民幣提供了強力的支持。

    人民幣匯率的彈性將會增強

    （中國民生銀行首席研究員：溫彬）

    1．上周受美聯儲降息等消息面影響，國際金融市場劇烈波動，美元指數沖高回落。今日在岸和離岸人民幣對美元匯率均跌破“7”關口，是市場情緒變化的反映。

    2．隨著人民幣匯率形成機制日益完善和市場化程度的提高，人民幣匯率的彈性也會增強，對于是否破“7”關口無需過度關注。目前，中國經濟運行平穩、國際收支平衡、金融風險可控，人民幣匯率指數穩定，相反，美元指數仍有繼續下跌的空間，人民幣對美元不存在貶值的基礎，預計人民幣對美元將繼續在合理均衡水平上雙向波動。

    顯示市場對貨幣寬松的預期

    （交銀國際董事總經理、研究部主管：洪灝）

    貿易摩擦持續使市場不確定性大幅提升，人民幣貶值會使得人民幣計價的資產價格承受一定壓力。匯率承壓同時也顯示市場對貨幣寬松的預期。

    （本文有刪減）