8月份的經濟金融數據即將發布。證事聽君邀請了8位專家“把脈”宏觀經濟形勢，對8月份從信貸投放及社融規模，CPI、PPI，社會消費品零售數據進行預測，提前為各位看官們勾勒出8月份我國的經濟金融發展形勢。

    專家預計新增信貸規模約1.2萬億元

    在8月份金融數據正式出爐前，多家機構及分析人士對8月份的信貸及社融情況作出預測。在新增信貸方面，部分機構及分析人士預計，8月份新增人民幣貸款規模環比有所改善，規模在1.1萬億元至1.2萬億元區間。

    東方金誠首席宏觀分析師王青：預計8月份主要金融數據將普遍出現不同程度的反彈。伴隨短期影響因素退去，8月份新增企業短期信貸將會轉正，這會帶動當月新增人民幣信貸規模走高；7月30日中央政治局會議提出“穩定制造業投資”，今年以來持續處于同比少增狀態的企業中長期貸款有望改善。整體來看，估計當月新增人民幣信貸將達到1.2萬億元左右，環比上升近1500億元，同比基本持平。

    在新增人民幣貸款上行的同時，8月份表外票據融資大幅負增的局面也有望緩解，當月信托貸款負增的拖累作用仍然較為有限，加之新增專項債融資規模會保持穩定，估計8月份新增社會融資規模有望達到1.4萬億元左右，較上月的1.01萬億顯著反彈。主要受信貸回升推動存款派生影響，估計8月份M2增速將小幅加快至8.2%。

    蘇寧金融研究院高級研究員陶金：從企業中長期貸款保持平穩的情況來看，經濟仍然具有韌性，信心在逐漸積累。企業的融資需求預期將逐步回升，信貸數據和社融規模在中長期內有托底因素。下半年在松緊適度的貨幣政策和利率市場化進程背景下，社融增速不會大幅下滑，預期將保持平穩，并存在回升空間”。

    民生銀行研究員郭曉蓓：預計8月份新增人民幣貸款1.2萬億元。監管層要求金融機構增加對制造業、民營企業的中長期融資，相應領域中長期貸款投放或將增加，有助于改善信貸結構。居民貸款方面，房地產相關融資監管約束加強，地產銷售繼續走弱，居民貸款難以維持高增長。非銀貸款方面，監管層加大對非銀機構流動性支持力度，非銀貸款增長穩定。

    8月份貨幣政策保持穩健，且并非稅收大月，有利于M2增長。綜合而言，8月份M2同比增速或保持平穩，持平于8.1%。

    華泰證券研報：8月份社融新增1.8萬億元，同比增速10.6%，8月份M2增速持平上月于8.1%。地產銷售低迷，預計8月M1增速2.5%，較前值回落0.6個百分點。

    機構預測8月份CPI漲幅均值為2.6%

    9月10日，國家統計局將發布8月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據。截至目前，民生證券、招商證券、申萬宏源、華創證券等10家機構對8月份CPI和PPI數據進行了預測。

    據證事聽君統計，機構預測8月份CPI同比增長最小值為1.8%，最大值為3.0%，預測增幅均值為2.6%；而PPI同比增長最小值為-1.2%，最大值為-0.1%，預測均值為同比增長-0.8。

    華泰證券首席宏觀分析師李超：8月份至10月份CPI同比增速大概率呈現下行，目前的物價整體上漲壓力仍然可控；2%至3%的CPI同比增速處在溫和通脹的區間，通脹短期快速上行突破3%的風險不大。

    下半年豬價環比可能繼續呈現一定幅度的上漲，但鮮果價格三季度以來如期回落、今年夏季臺風天氣對菜價擾動不大，除豬價以外，其他食品價格暫未出現明顯漲價風險。預計8月份CPI環比增長0.4%，同比增長2.6%。

    8月份黑色金屬系價格環比跌幅較大。今年對PPI環比表現的最重要影響變量仍可能來自供給端，在去產能“回頭看”和環保督查的綜合影響下，下半年PPI環比在部分月份當中或仍呈現正增長，同比增速有望在四季度見底。預計8月PPI環比下降0.1%，同比增速下降0.9%。

    中信建投證券宏觀固收首席分析師黃文濤：受豬肉價格影響，牛肉、羊肉等肉類價格同比漲幅同樣明顯擴大。水果價格高位回落，高頻數據預測結果顯示，在新品上市之后水果價格年內高點已過。鮮菜價格方面，基于農業部批發價格指數的預測結果顯示，8月份價格均值同比增速回落7至8個百分點，已跌至負增長。其他食品項同比增幅跌多漲少，其中蛋類與糧食等價格同比漲幅縮窄程度較為明顯。

    綜合考慮其他食品項，預計食品價格同比增速7.9%左右，較上月縮窄近1.2個百分點。非食品項目中，發改委8月7日與8月21日連續兩次下調油價，加上基數抬升，推測油價同比增速跌幅擴大1個百分點左右。綜合食品與非食品項，預計8月CPI環比增速約為0.5%，同比增速約為2.6%。

    國泰君安證券研究所首席經濟學家花長春：8月份工業品價格總體放緩。8月PMI出廠價格指數和主要原材料購進價格指數分別較上月放緩0.2和2.1個點，接近年內低位。預計8月PPI同比增速較7月將顯著放緩至-1%。

    低基數或助推8月份社消增速回升

    2019年7月份社會消費品零售總額增速回落。專家及機構預計，8月份該數據預計繼續受到汽車消費數據等因素影響，同時低基數或助推增速回升。另一方面，有關分析指出，在未來幾個月內的更長時間內，消費有托底因素。

    新時代證券首席經濟學家潘向東：雖然今年8月份乘用車零售和30城商品房成交面積增速均有所放緩，但2018年8月社會消費品零售總額季調環比增速處于最近五年同期最低，預計低基數將助推今年8月社會消費品零售總額增速回升。

    中長期來看，汽車行業底部回暖會帶動一部分居民消費。除了居民消費，社會集團消費也是影響社會消費品零售總額增速的重要因素。預計四季度政策仍能保持結構性寬松，企業流動性改善，社會集團消費可能較2018年改善，社會消費品零售總額增速有望企穩。

    蘇寧金融研究院高級研究員陶金：8月份社會消費品零售總額同比增速很可能仍然低迷，但不會有大幅下滑。低迷的主要原因還是受汽車消費下滑的限制。同時，房地產市場交投不活躍，對應的衍生消費釋放不足。

    8月底國務院辦公廳印發《關于加快發展流通促進商業消費的意見》，對汽車、老舊小區改造、綠色智能商品依舊換新等領域的消費加以鼓勵。同時，零售領域競爭更為充分，有利于在未來進一步釋放居民潛在消費意愿。另外長期看，房地產市場持續收緊將緩解消費擠出效應，有利于釋放更多消費需求。

    聯訊證券宏觀研究負責人張德禮：未來社會消費品零售走勢如何，需要關注后續消費刺激政策的實際效果。消費者對經濟形勢和就業市場的預期，會影響到即期的消費決策，汽車銷售增速的底部可能已經出現。在強調“房住不炒”的同時，未來需要加大消費刺激力度，挖掘消費潛力。