■安寧

    11月26日，MSCI完成年內提升A股權重“三步走”的計劃，當日，北向資金也以單日創新高的成績做了回應。這意味著隨著A股納入權重在MSCI的不斷提升，不管是被動配置還是主動配置，A股在國際資本市場的地位越來越重要。

    今年MSCI提升A股納入權重的計劃雖然已完成，但這不是“結束”，而是“開始”。11月27日凌晨，MSCI在其官網上表示，在考慮進一步納入A股，但之前需要解決四大問題，這也為明年MSCI納A計劃埋下了伏筆。與此同時，明年3月份，A股納入富時羅素指數的因子將由15%升至25%。

    筆者認為，國際指數向A股伸出的“橄欖枝”以及全球資本對A股市場的關注，一方面顯示出對中國經濟長期發展的信心，另一方面也與資本市場近年來各項開放舉措密集落地密切相關。

    今年以來，資本市場對外開放邁出了多個關鍵性步伐：滬倫通正式落地；中日正式開啟基于合格投資者制度的ETF互通；取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度限制；全面推開H股“全流通”改革；明確取消證券公司、期貨公司、基金管理公司外資股比限制時點；發布《境外證券期貨交易所駐華代表機構管理辦法》等。

    另外，今年A股納入富時羅素全球指數、明晟指數首次吸納創業板股票、中國債券納入巴克萊指數等消息也紛至沓來。我國資本市場對外開放大踏步前進。

    隨著資本市場對外開放的力度的加大，外資進入資本市場的速度也加快。據央行數據顯示，截至三季末，外資持有中國股票、債券規模分別達17685.54億元、21840.75億元，雙雙創有記錄以來歷史新高。

    筆者認為，今年以來資本市場的對外開放可謂碩果累累，成績顯著。接下來，資本市場的對外開放有三方面工作值得期待。

    首先，2020年，證券公司、期貨公司、基金公司的外資股比限制將全面取消。按此前安排，券商、基金公司原定于2021年取消外資股比限制。但是，今年10月份，證監會表示，將取消外資股比限制的時間提前。

    其次，QFII、RQFII相關制度規則即將發布，將降低準入門檻，擴大投資范圍，有利于引進更多境外長期資金。

    第三，擴大交易所債券市場對外開放力度，拓展外資進入交易所債券市場渠道。目前，證監會正在積極研究擴展境外機構投資者進入交易所債券市場的渠道，研究明確境外機構投資者進入交易所債券市場的有關政策和具體落實方案。

    此外，今年年初公布的第二次中德高級別財經對話聯合聲明提出，歡迎德意志交易所和上海證券交易所就各自的上市公司在對方市場掛牌存托憑證（DR）產品開展可行性研究。

    這意味著，“滬德通”也被提上了日程。明年我國資本市場與境外市場的互聯互通也將有新的突破。當前呼聲頗高的“滬德通”、“滬新通”等都有希望實現。

    筆者認為，當前，中國資本市場對外開放正在走向更高水平，在這種時候，我們也一定要持續提升風險防范和跨境監管能力，堅持放得開、看得清、管得住。