本報記者 楚麗君

    5月16日，電子行業走強，截至收盤，申萬一級電子行業指數漲0.43%，跑贏上證指數（跌0.6%），行業內443只可交易個股中有224只個股實現上漲，占比超五成，其中，清越科技、深科技、傳藝科技、芯瑞達等4只個股強勢漲停。

    對此，川財證券策略高級分析師張卓然在接受《證券日報》記者采訪時表示，今日電子行業指數整體跑贏市場，其中，存儲芯片上市公司領漲。受海內外需求下滑影響，去年以來芯片行業開始進入“寒冬”，供給遠大于市場需求，因此，半導體企業去年以來整體跌幅較大。但隨著人工智能的快速發展，將對芯片需求形成新的拉動，行業庫存周期有望加速見底。疊加日本存儲芯片大廠鎧俠和美國存儲廠商西部數據加速合并的消息催化，今日存儲芯片出現較大反彈。

    回顧來看，2022年1月1日至2023年5月16日收盤，電子行業指數期間出現較大回調，期間累計下跌33.96%。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的排排網財富研究部副總監劉有華表示，電子行業有望迎來修復行情，主要有四大因素：第一，AI爆發帶來的算力需求已經開始逐步顯現，有望驅動半導體需求；第二，國家政策扶持下，半導體行業的國產化前景非常廣闊，國產化加速替代；第三，隨著下游需求改善，電子行業需求復蘇預期可能會延后至今年3-4季度；第四，電子行業經過大幅調整之后，悲觀預期已經得到充分體現，具有反彈需求。

    “主要原因在于ChatGPT產業趨勢催化以及電子行業部分公司基本面出現底部邊際改善跡象。近期國內各大科技龍頭公司紛紛跟進推出自己的生成式AI大模型，目前仍處于強產品力低滲透率階段。后續隨著以ChatGPT為代表的AI應用發展和產業落地，對于算力需求的提升有望帶來服務器等相關產業鏈的基本面持續改善，在應用端也有望產生新的場景和需求，帶來終端產品形態的創新以及銷量的上升。另外，芯片設計、PCB、被動元器件以及上游封裝測試等環節的供給端庫存壓力逐漸減小，后續有望隨著需求復蘇出現基本面向上的拐點。”富榮基金研究員毛運宏對記者表示。

    業績來看，電子行業內444家公司中有126家公司今年一季度歸母凈利潤實現同比增長，占比近三成。

    對于電子行業的發展，東海證券最新研報顯示，從行業周期看，每輪消費電子景氣周期主要是由技術進步所引發的新需求所驅動。隨著各類大模型的陸續發布，AI的應用場景從目前的PC和云端逐步延伸到智能手機、智能音箱、智能家居等IoT設備領域的趨勢明確，消費電子產品的用戶體驗有望在AI的賦能下被重新定義，手機和IoT設備有望在未來成為萬物互聯和AI+應用的主要流量接入口，將有望提升下游智能硬件價值量、促進各類AI軟件生態的創新、并加速下游消費電子產業的更新換代及復蘇節奏。

    對于電子行業細分領域的投資機會，張卓然認為，方向上，一是關注GPU芯片，隨著數字經濟頂層規劃出爐，國內數字經濟建設有望加速，同時AI的發展也將對算力有更高要求，高性能GPU芯片需求將較為強勁；二是關注先進封裝領域，對于當前國內的半導體產業，有望通過先進封裝技術實現“彎道超車”；三是關注汽車電子，短期燃油車降價雖對新能源汽車銷售構成一定沖擊，但中長期來看，新能源汽車滲透率仍將持續增長，屆時將對汽車電子構成較大需求。

    毛運宏認為，目前各細分環節去庫存的水平和估值水平各有差異，建議當前圍繞新出現的以及未被充分定價的需求端邊際改善，做細分環節標的的輪動配置，而在需求拐點相對確立之后圍繞業績增長的確定性和彈性尋找更有比較優勢的細分環節。集成電路制造設備領域目前的短期預期差雖逐步得到兌現，但基本面仍呈現出邊際向上的態勢。隨著國產替代的進程和力度逐漸深化，設備領域可作為需求復蘇板塊的補充進行輪動配置。總體來講，看好電子板塊中長期的表現，建議投資者持續關注。

    興業證券認為，存儲芯片行業在經歷了2022年的需求疲軟，庫存去化之后，當前正處于景氣筑底階段，有望于今年實現景氣修復。看好相關領域公司的業績修復趨勢。

    表：5月16日電子行業漲幅居前十個股一覽

制表：楚麗君

（編輯 喬川川 策劃 趙子強）