年初漲勢良好的A股出現(xiàn)波折，最近兩個(gè)交易日滬指累計(jì)跌近2%。分析認(rèn)為，在公募基金、養(yǎng)老金和海外增量資金流入等支撐下，低估值藍(lán)籌重估行情不會逆轉(zhuǎn)，短線回調(diào)也不改長期慢牛走勢。在市場風(fēng)格切換的條件尚不充分的背景下，階段行情可能是價(jià)值股重估與成長股反彈交替或者同步進(jìn)行，由此宜淡化大小盤風(fēng)格深挖價(jià)值標(biāo)的。

    短線震蕩有利于夯實(shí)行情基礎(chǔ)

    近日，開年以來漲勢良好的A股市場出現(xiàn)波折。繼周一出現(xiàn)幅度近1%的回調(diào)后，周二滬指低開低走，收盤下跌0.99%，失守3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收報(bào)3488.01點(diǎn)。行業(yè)板塊漲少跌多，兩個(gè)交易日滬指累計(jì)跌去1.97%，這是否意味著年初行情向上的趨勢出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)呢？

    業(yè)內(nèi)人士指出，市場的波動來自于泛消費(fèi)類等板塊前期漲幅較大，且年初以來市場在較短的時(shí)間里快速實(shí)現(xiàn)可觀的漲幅，震蕩洗出浮籌有利于夯實(shí)行情基礎(chǔ)。國壽安保基金認(rèn)為，公募基金、北上資金、養(yǎng)老金等增量資金加速進(jìn)場，風(fēng)格上也偏好盈利確定、估值低的價(jià)值龍頭，短期波動不改長期慢牛走勢。

    “近期下跌主要以上證50為主，這也是藍(lán)籌連續(xù)上攻后的必然結(jié)果，但此次藍(lán)籌行情并不能說就此結(jié)束，畢竟前期資金以及籌碼仍在其中，短期只能說是部分資金的調(diào)倉換股行為。結(jié)合多方因素，大盤此次回調(diào)空間或較為有限，尤其是在資金以及基本面的支撐下，指數(shù)回調(diào)后仍有繼續(xù)上行的基礎(chǔ)。”分析人士稱。

    招商證券高級策略分析師張夏認(rèn)為，元旦之后大盤板塊輪動頻繁，權(quán)重上漲勢頭已有減弱之勢，加之市場分化格局的延續(xù)，節(jié)前資金參與熱度下降，前期獲利盤了結(jié)離場可能加大，本次震蕩回調(diào)可視作指數(shù)的技術(shù)性修復(fù)，中長期上行勢頭仍難以逆轉(zhuǎn)。

    申萬宏源分析師傅靜濤則表示，2018開年以來市場的上漲速度明顯快于2017年，部分投資者心中可能開始隱隱不安。但2017年以來A股漲幅較高的金融、能源、材料、工業(yè)品和可選消費(fèi)在全球其他股市當(dāng)中表現(xiàn)同樣強(qiáng)勢，顯示出經(jīng)濟(jì)樂觀預(yù)期驅(qū)動股市上行的特征。在樂觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期暫時(shí)無法證偽的情況下，A股春季躁動行情仍有延續(xù)的基礎(chǔ)。

    淡化大小盤風(fēng)格深挖價(jià)值標(biāo)的

    近日，創(chuàng)業(yè)板中出現(xiàn)止跌反彈的個(gè)股增多，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)階段表現(xiàn)也強(qiáng)于滬指，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換言論增加。不過業(yè)內(nèi)人士指出，去年以來主力反復(fù)在權(quán)重股之間來回切換，說明市場主流投資資金依舊青睞低估值藍(lán)籌，考慮到中小創(chuàng)一段時(shí)間以來黑天鵝事件不斷，創(chuàng)業(yè)板能否反轉(zhuǎn)現(xiàn)在依舊尚未可知，目前看多數(shù)參與創(chuàng)業(yè)板的資金博弈的都是短線反彈。

    長信基金總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理安昀表示，2018年的A股市場獲得正收益的概率仍然較大。一方面，不必因?yàn)樗{(lán)籌股2017年占盡優(yōu)勢就在2018年對之另眼相待，從目前看藍(lán)籌股估值并不貴，銀行、地產(chǎn)、家電、建筑等行業(yè)依然較為便宜，獲得一定收益的可能性較大;另一方面，成長股也有一部分方向正確、估值合理且質(zhì)地優(yōu)良的公司進(jìn)入了買入?yún)^(qū)間。

    目前，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)是在市場風(fēng)格切換的條件尚不充分背景下，階段行情可能是價(jià)值股重估與成長股反彈交替或者同步進(jìn)行。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，從資金流向觀察，己有資金從前期漲幅較大的藍(lán)籌流向中小創(chuàng)相對估值合理的個(gè)股，這些公司有望成為下階段市場的熱點(diǎn)之一。

    中歐基金建議投資者可以淡化大小盤風(fēng)格，可選擇自下而上深挖價(jià)值標(biāo)的，銀行、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、煤炭、有色金屬、建筑建材、機(jī)械設(shè)備、家用電器、食品飲料、商貿(mào)零售、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等行業(yè)值得關(guān)注。主題投資方面，國壽安保基金建議關(guān)注海南旅游島全球推介活動，以及粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃獲批進(jìn)展。