中信證券：準(zhǔn)備接迎3-5年的復(fù)興牛

    對(duì)于2019年的A股市場(chǎng)，中信證券的分析師則更加樂(lè)觀，認(rèn)為A股即將迎來(lái)未來(lái)3-5年復(fù)興牛的起點(diǎn)。中信證券分析師指出，雖然即將到來(lái)的2019年，經(jīng)濟(jì)中問(wèn)題凸現(xiàn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和資本市場(chǎng)構(gòu)成較大壓力。宏觀政策將重新審視三大平衡關(guān)系；而政策調(diào)整也將催生經(jīng)濟(jì)“轉(zhuǎn)機(jī)”，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期將發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，諸多政策措施將助力經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，預(yù)計(jì)2019年中國(guó)GDP增速仍然在6.5%左右。

    在這個(gè)過(guò)程中，預(yù)計(jì)投資將觸底反彈，消費(fèi)止跌轉(zhuǎn)穩(wěn)；民企、外企等微觀基礎(chǔ)得到夯實(shí)；豬周期重啟，CPI小幅升溫，PPI同比或小幅下行；盈利增速放緩至個(gè)位數(shù)。

    A股在2019年有可能迎來(lái)未來(lái)3-5年復(fù)興牛的起點(diǎn)：從時(shí)間節(jié)奏上，中信證券分析師認(rèn)為，在盈利、政策和流動(dòng)性影響下，預(yù)計(jì)大盤(pán)在第一季度處于盤(pán)整狀態(tài)，第二季度開(kāi)始逐漸進(jìn)入盈利和估值修復(fù)共振的上行階段，明年下半年迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)；而政策預(yù)期逐步明朗中，市場(chǎng)流動(dòng)性前低后高。

    在配置上，建議在第二季度進(jìn)行大切換，二季度之前，先聚焦能抵御宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的板塊；而在二季度后，開(kāi)始布局結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，擁抱高端制造和服務(wù)業(yè)。