在隔夜全球股票市場暴跌的背景下，周二A股市場再次展現出頑強的韌性和獨立性，主要股指低開高走，呈現單日V型反轉走勢。上證指數圍繞3000點展開激烈爭奪，最終多頭略占上風，守住這一重要整數點位關口；深市則表現更加強勁，不但收復失地，還更進一步，深成指創4年多來新高，創業板指創3年半多來新高，中小板指創2年多來新高。

    兩市成交量也急劇增加至14153億元，連續5個交易日超過萬億元成交，并創2015年7月24日以來4年半的新高。其中，創業板成交3203億元，創歷史最大成交量，而且首次單日突破3000億元成交。

    盤面上，光刻機、無人駕駛、特斯拉等科技概念股漲幅居前，另外因海外新冠病毒感染病例近日大幅增加，口罩防護概念周二再次大漲，板塊指數放量上漲2.69%，成交353億元，創板塊歷史最大成交，江南高纖、搜于特、華升股份、道恩股份等15股漲停。

    資金涌入科技股

    A股整體估值仍處于歷史底部區域。Wind數據統計顯示，截至周二收盤，滬市平均市盈率為13.4倍，滬深300平均市盈率僅有12.31倍。而美股在暴跌后，標普500平均市盈率仍有22.63倍，納斯達克平均市盈率則有35.26倍。

    正因為A股的低估值，吸引了海外資金不斷涌入A股市場，3月外資流入預期增強。MSCI今年首次季度調整將在本周五收盤后生效。另外，富時羅素也公布全球指數系列部分指數評審結果，新納入141只A股，剔除54只A股，本次變動將于3月20日收盤后正式生效，根據富時羅素官方數據測算，本次納入將為A股帶來280億元的被動增量資金。

    節后上漲的主線為科技股，這與產業政策導向一致。在近1年多的中美貿易摩擦中，芯片等高科技產品受制于人，嚴重阻礙了中國的發展，國家不斷出臺相關扶持政策，超快速度推出科創板，解決科技企業融資問題。

    近日韓國和日本疫情反而加劇，這或加快部分日韓優勢產業的國產替代。這也促使了近期氟概念、光刻機、汽車電子、OLED等板塊的連續走強。此外，疫情導致宏觀經濟承壓，逆周期調控政策頻頻加碼。近日中共中央政治局召開會議，強調要加大5G網絡、工業互聯網等發展，發揮5G帶動產業鏈發展的積極作用。

    節后行情的火爆又導致近期基金募集持續火爆，從當前的機構持倉來看，科技成長是新增基金配置的重點方向。截至周二收盤，國聯安中證全指半導體ETF年初以來收益率高達70.71%，高居收益榜首，國泰CES半導體ETF、華夏中證5G通信主題ETF位列收益二、三名，年初以來收益分別為67.33%和42.33%。

    而新資金的加入又推動市場繼續上行，資金進入良性循環。國聯安中證全指半導體ETF年初以來份額由4.93億份增加至目前的22.36億份，增長354%。國泰CES半導體ETF由19.2億份增至51.53億份，華夏中證5G通信主題ETF由73.78億份增加至120億份，其中周一一天增加了逾18億份。

    周二盤后龍虎榜數據顯示，雖然股價大漲，但機構仍在追逐部分龍頭科技股。歐菲光兩機構專用席位買入2.28億元，買入前五席合計凈買入逾5億元，賣出前五席合計凈賣出1.8億元。紫光股份買入前四位全為機構專用席位，買五也為深股通專用席位，賣一為深股通專用席位，賣二和賣四也為機構專用席位，買入前五席合計凈買入3.7億元，賣出前五席合計凈賣出2.97億元。智光電氣、華天科技、武漢凡谷、滬電股份等也均出現機構大幅凈買入的現象。

    口罩概念出現分歧

    在行情火熱的時候，投資者也要注意短線風險，北上資金在本次行情中顯現出超強的市場敏感性，節后首日暴跌中逆勢加倉182億元，但周二北上資金凈賣出48.31億元，這已是最近連續第三日凈賣出，特別是周一A股、港股、日股均小幅震蕩，跌幅并不太明顯，但北上資金大幅凈賣出87.05億元，創節后最大單日凈賣出額，并為歷史第八大單日凈賣出額，較完美地回避了全球市場的暴跌。

    另外，經過連續大漲，截至周二收盤創業板平均市盈率已經高達138.11倍，雖與歷史最高點相比還有一定距離，但相對歷史低位，已積累了一定漲幅。

    而周二領漲的口罩防護概念股，也出現資金松動的跡象。近一周，北上資金大幅減持海王生物，持股由1580萬股，減倉至843萬股，減倉近一半。振德醫療周二龍虎榜買入全為券商營業部游資，而賣三為浙商證券紹興分公司，賣出1730萬元，賣四為興業證券常州分公司，賣出1608萬元，買入前五席合計凈買入841萬元，賣出前五席合計凈賣出5495萬元。

    口罩是低技術產品，進入門檻低，一旦疫情結束，口罩產能大概率過剩。相關上市公司公告也顯示，口罩業務占比都很小，一般不超過10%，對業績的影響不大。長線投資主要還要看公司基本面的改善，業績增長的持續性。口罩概念股僅是事件引起的短期炒作，從歷史突發事件而引發的主題炒作行情來看，大部分在事件結束后都大幅回落，投資者要注意風險。

    短期強勢有望延續

    對于后市，國盛證券表示，科技成長的大邏輯大趨勢未被破壞，仍是階段性主線。周二市場回調，反而吸引抄底資金踴躍申購科技ETF等相關產品。而往后看，最近3個月待審核及已審核未發行的偏股類基金分別有206只和38只，后續仍將為市場帶來千億級別增量。另外，寬松貨幣環境持續，再融資放松周期來臨，科技成長最為受益。從基本面來看，科技成長同樣具備較強支撐和景氣優勢。

    萬聯證券認為，節后市場主線主要延續創業板牛市，創業板持續創新高，科技股在產業周期，疊加國產化替代和流動性充裕背景下，不斷創出新高。后續仍然看好2條主線，一是處于產業高景氣周期的科技股，我國后續要加大科技產業的投資力度，同時疊加市場流動性充裕，科技股仍處在強勢趨勢中；二是與經濟基本面相關的行業，消費、建筑、建材、地產等行業，具有較強的韌性。

    興業證券表示，海外避險情緒抬升，后續海外基本面情況承壓，歐美市場估值處于高位，避險情緒的影響將短期居于主導。而A股短期處于政策紅利實施的過程，資金面仍將保持寬松，短期行情強勢有望延續，至少沒有系統性風險。新興成長股性價比的關鍵在于選股、分辨先進制造業的核心資產的“含金量”。