本報見習(xí)記者 倪楠

    近年來，我國資本市場的全方位深化改革取得了進(jìn)一步發(fā)展。新證券法的落地實施，各板塊的深化改革，以及對外資的進(jìn)一步擴(kuò)大開放等，都使得外資在A股市場的情況有所變化。

    接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近幾年外資對A股總的趨勢是凈流入狀態(tài)，已成為一股重要力量。長期來看，未來不斷持續(xù)流入會成為一種常態(tài)。

    外資對A股總趨勢是凈流入狀態(tài)

    “外資在我國A股市場持股比例長期偏低，近期我國通過一系列放松政策加快了外資進(jìn)入國內(nèi)資本市場步伐。”新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前允許外資控股公募基金在國內(nèi)市場投資，這在一定程度上將會增加國內(nèi)資金的來源。另一方面也加劇了國內(nèi)公募基金行業(yè)競爭，實現(xiàn)行業(yè)與國際化水平接軌，也有助于加速資本市場創(chuàng)新步伐，更好的服務(wù)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)。

    潘向東表示，目前，外資視角下，A股是新興市場最有價值的投資標(biāo)的，主要是因為，一方面，中國疫情在全球率先好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)基本面也會提前復(fù)蘇。另一方面是，目前A股估值水平依然處于較低位置，因此全球視角下，A股長期配置價值顯現(xiàn)，外資將會在下半年逐步增配國內(nèi)市場。

    “近幾年外資對A股總的趨勢是凈流入狀態(tài)，目前已經(jīng)持有1萬億元以上市值，成為A股的一股重要力量，甚至改變了A股的生態(tài)。”君弘投資董事長肖猛在接受《證券日報》記者采訪時表示，從全球來講，中國龐大的市場，老百姓強(qiáng)烈的創(chuàng)富致富動力，都讓中國的經(jīng)濟(jì)韌性十足，在全球經(jīng)濟(jì)低迷情況下，展現(xiàn)出強(qiáng)大的活力。

    “經(jīng)過多年的市場競爭和培育，中國已經(jīng)有一批企業(yè)在各自的領(lǐng)域形成強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢，并參與到全球的產(chǎn)業(yè)鏈中去。再加上以滬深300為主的藍(lán)籌整體估值不高，這些都是吸引外資的有力因素。”肖猛認(rèn)為，未來外資會持續(xù)加大對中國資本市場特別是A股的配置。

    格上財富高級宏觀分析師張婷在接受《證券日報》記者采訪時表示，滬股通以及深股通開通以來，海外資金呈現(xiàn)大幅凈流入態(tài)勢，在A股中的持倉占比越來越大，目前外資仍然看好未來A股市場的長期表現(xiàn)。

    張婷進(jìn)一步分析，雖然我國經(jīng)濟(jì)增速中樞在下行，但這是我國經(jīng)濟(jì)體量躍升為世界第二大經(jīng)濟(jì)體面臨的必然趨勢，美國、日本、歐洲都同樣經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展期之后的中樞下行。從目前來看，我國經(jīng)濟(jì)增速仍在處于世界各國的前列，未來經(jīng)濟(jì)仍存在較大的發(fā)展空間。

    目前我國已經(jīng)從“人口數(shù)量紅利”轉(zhuǎn)為“人口質(zhì)量紅利”，高學(xué)歷高技術(shù)人才數(shù)量以及比重不斷增加，有助于我國完成新舊動能的轉(zhuǎn)換。張婷表示，我國具備完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，雖然美國有逆全球化的意愿，但資金都是趨利的，企業(yè)也會考慮成本，目前中國產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢十分明顯，尤其是中端產(chǎn)業(yè)鏈，由于技術(shù)問題，這些很難轉(zhuǎn)移到東南亞國家，同時限于成本壓力，也很難回流美國歐洲，而低端的制造業(yè)可能會有部分向東南亞轉(zhuǎn)移。但整體來看，我國的優(yōu)勢凸顯。

    張婷認(rèn)為，在美國挑起逆全球化的情況下，我國反而加大了對外開放的步伐，對內(nèi)各項改革措施加快，制度不斷完善，企業(yè)稅負(fù)不斷降低，這會對外資有很大的吸引力。

    關(guān)注“新動能”行業(yè)

    “今年以來機(jī)構(gòu)調(diào)研最多的主要集中在醫(yī)藥、食品飲料、電子等行業(yè)，近期開始逐步關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)鏈、汽車消費產(chǎn)業(yè)鏈、地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈等行業(yè)。”潘向東表示，外資機(jī)構(gòu)目前調(diào)研的行業(yè)集中在醫(yī)藥和消費行業(yè)，跟國內(nèi)機(jī)構(gòu)差異性在于，外資機(jī)構(gòu)開始關(guān)注低估值板塊，增加了這些行業(yè)的龍頭調(diào)研頻次。

    “科技、消費和醫(yī)療服務(wù)是機(jī)構(gòu)調(diào)研最多的幾個行業(yè)，相比國內(nèi)機(jī)構(gòu)，外資特別青睞消費行業(yè)，這跟國外機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)格是一脈相承的。”肖猛表示，科技、消費和醫(yī)療服務(wù)這些行業(yè)有一個共同點，就是代表中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，中國經(jīng)濟(jì)由傳統(tǒng)的三駕馬車轉(zhuǎn)向由科技和消費服務(wù)為主的內(nèi)需驅(qū)動。因此這些行業(yè)面臨巨大的機(jī)會，它們中的一些龍頭企業(yè)能夠非常好的分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利。它們將是內(nèi)外資機(jī)構(gòu)角逐的主陣地。

    私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊在接受《證券日報》記者采訪時表示，長期來看，未來外資不斷持續(xù)流入A股會成為一種常態(tài)，一方面外資依然很看好國內(nèi)市場今后的發(fā)展，另一方面得益于中國資本市場大刀闊斧的改革力度釋放出來的利好政策。另外，中國疫情在全球率先好轉(zhuǎn)，受疫情影響較小，不確定性因素最低，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最為明顯。

    潘向東進(jìn)一步表示，未來隨著監(jiān)管政策的放松，參考日韓等經(jīng)驗，外資占比會進(jìn)一步提升。參考日本的經(jīng)驗，外資在國內(nèi)資本市場的投資比重將從5%左右逐步提升至30%，同時外資的到來也會改變A股市場的投資風(fēng)格，主要體現(xiàn)在，一是長期價值投資理念將會成為主流，炒作風(fēng)氣會逐步降低，二是量化和對沖投資策略將會顯著增加，三是被動投資品種將會顯著增加，散戶投資比重會進(jìn)一步下降。

（編輯 上官夢露）