山西證券：“建設全國統一大市場”將帶來哪些投資機會？

    《中共中央國務院關于加快建設全國統一大市場的意見》發布于4月10日發布。對投資有哪些啟示？在人口規模回落與資源環境壓力加劇的背景下，構建統一大市場是時代要求，也是我們在長期投資中值得重點關注的內容。落實到投資方面，可重點圍繞“立”與“破”把握以下兩條思路：一是，在統一規則與監管、暢通商品要素流通渠道過程中，網絡平臺建設、數據處理技術、網絡安全、物流、中小微金融服務等概念板塊有望收獲趨勢性機會；二是，在打破市場干預扭曲的趨勢中，基于制度、規則、歷史非天然原因獲得壟斷優勢與地位的個股與行業，或會在階段性調整政策出臺后，出現明顯調整，面臨一定風險。

    華福證券：中國“大內需”時代到來了！

    4月10日，《中共中央國務院關于加快建設全國統一大市場的意見》正式發布（下文稱《意見》）。《意見》的發布，意味著中國“大內需”時代的到來。

    從意見的內容來看，我們認為資本市場有以下兩個方向可以重點關注：其一，關注市場硬科技企業板塊。隨著意見發布，資本和政策紅利將進一步向新興產業中的硬科技領域聚集。新能源、半導體、軍工等龍頭企業值得關注。其二，關注商業流通龍頭企業以及大部分以全國市場為目標的企業。意見進一步消除地域性壁壘因素，為流通性企業提供方便。可以關注物流、商貿等板塊龍頭企業。

    浙商證券：建設全國統一大市場意味著什么？

    4月10日，《中共中央國務院關于加快建設全國統一大市場的意見》（下稱《意見》）發布，這一文件在去年12月中央全面深化改革委員會第二十三次會議審議通過，是對“十四五規劃”中“加快構建國內統一大市場”的進一步深化。我們認為，全國統一大市場的構建是雙循環戰略的重要抓手，有助于提高經濟潛在增速。但其構建非一日之功，未來或有更多具體政策出臺促使其落地。短期內對宏觀經濟及資本市場影響較為有限，中長期利好經濟及資本市場。

    其中，《意見》提出“推進市場設施高標準聯通，建設現代流通網絡”。我們認為，大力發展物流行業，促進全社會物流降本增效，是建設現代流通網絡中的重要一環。打通堵點、打破地方保護和市場分割，有助于商品要素資源在更大范圍內暢通流動，對于物流行業而言，意味著市場空間的進一步擴展以及經營成本的降低。商務部數據顯示，2020年全社會物流總費用占GDP的比重為14.7%，幾乎是美國、日本的兩倍，降本增效空間較大。另外，意見指出，“支持數字化第三方物流交付平臺建設”，數字化的賦能有助于物流企業成為具有全球影響力的供應鏈企業。

    廣發證券：建設全國統一大市場電力行業有望成為排頭兵

    4月10日新華社披露《中共中央國務院關于加快建設全國統一大市場的意見》，強調加快建立全國統一的市場制度規則，打破地方保護和市場分割，打通制約經濟循環的關鍵堵點。針對電力行業，重在健全多層次統一電力市場體系和加強電網監管。

    構建全國統一電力市場，跨省跨區輸電明顯受益。我國各省電價水平存在明顯差異，構建全國統一電力市場，促進電力在更大范圍內暢通流動，一是催生跨省跨區輸電需求，利好特高壓板塊；二是利好低電價地區發電運營商，其電價存在逐步上漲趨勢。此外，目前我國仍存在大量低價水電、核電機組，長期來看其上網電價亦有望逐步對標燃煤基準電價，存在漲價趨勢。

    投資建議來看，關注3條主線：一是特高壓設備：建議關注直流、交流特高壓設備龍頭，許繼電氣、國電南瑞、中國西電、平高電氣；二是低電價地區發電運營商：基于對我國主要跨省跨區輸電通道送電落地電價與受端電價差的測算，能夠看到新疆、甘肅、寧夏、山西送中東部地區，內蒙古送京津冀、黑吉遼，云貴送廣東具有明顯價差優勢，建議關注相關低電價地區發電運營商，內蒙華電、云南能投、國電電力、華能國際；三是水電、核電運營商：我國存在大量低價水電、核電機組，其計劃電價低于當地燃煤基準電價，長期來看存在漲價趨勢，建議關注長江電力、華能水電、中國核電、中國廣核。

    中信證券：重磅文件響應“穩字當頭”政策基調！加強應急物流體系建設

    《中共中央國務院關于加快建設全國統一大市場的意見》（下稱《意見》）于4月10日發布，中國連續三年出臺重磅市場化改革文件。《意見》也是響應“穩字當頭”政策基調，及時出臺結構性和改革性支持政策的落實。《意見》對數字化與物流網絡、數據安全與反壟斷、能源體系與碳中和、資本市場改革、土地改革與城鎮化、區域競爭與地方保護等均有系統部署，有利于立足內需、暢通循環。

    《意見》提出，加強應急物流體系建設，提升災害高風險區域交通運輸設施、物流站點等設防水平和承災能力，積極防范糧食、能源等重要產品供應短缺風險。針對近期疫情形勢，交通運輸部4月9日召開物流保障協調工作機制會議，要求全力保障貨運物流特別是重要生產生活物資運輸暢通，維護產業鏈供應鏈穩定，這是《意見》精神的重要體現。此外，物流的數字化改造也在加速，新老基礎設施網絡完善會持續推進，都屬于穩增長的重要部分。

    國泰君安證券：建設統一能源市場邁向能源強國

    政策文件立意積極，大基調依然是有效市場與有為政府的結合，強調市場在資源配置中的決定性作用沒有變化。主要目標是暢通國內市場循環，穩定營商預期，降低交易成本，促進產業升級和科技創新。立破并舉，意在加快全國能源統一大市場建設。

    在邁向能源強國的路上，石油、煤炭、電力等行業一直在各自行業推進改革，形成主要由市場決定能源價格的機制，為建設更加規范有序的能源市場發揮積極作用。近年來，油氣市場競爭性環節價格不斷放開、“黃金十年”之后煤炭市場面臨深度轉型、新一輪電改積極推進電力市場建設均在推動全國統一能源市場向前走。

    （1）油氣市場，上海原油期貨的上市填補了中國乃至亞太原油市場的空白，已日益成為國際原油市場不可或缺的有機組成部分，聯動下上海原油期貨促進境外原油期貨市場的活躍度；長輸管線獨立后對管道資產進行獨立運營，將推動油氣管網設施互聯互通并向各類市場主體公平開放，油氣互聯互通提升天然氣輸送效率降低用氣成本。

    （2）煤炭市場，集約開發布局優化，供給側改革成效顯著，淘汰落后產能，建設先進產能，發揮全國煤炭交易中心作用，推動完善全國統一的煤炭交易市場。

    （3）電力市場，電力市場化改革從量變到質變，改革縱向深化，全國統一電力市場體系呼之欲出。我國電源類型豐富，多種電源類型（火電、水電、核電、風電、光伏等）共存，多能互補，建立合理的市場及價格機制以平衡各電源類型的回報率，實現能源保供與轉型并舉，建設全國統一的電力市場體系。

    東海證券：全國統一的大市場是我國新發展格局形成的基本支撐條件

    《中共中央國務院關于加快建設全國統一大市場的意見》10日發布。全國統一的大市場是我國新發展格局形成的基本支撐條件、內在要求和機制載體。利于持續推動國內市場高效暢通和規模拓展，加快營造穩定公平透明可預期的營商環境，進一步降低市場交易成本，促進科技創新和產業升級，培育參與國際競爭合作新優勢。

    興業證券：建設全國統一大市場有4個關注點相關市場主線曝光

    《中共中央國務院關于加快建設全國統一大市場的意見》（以下簡稱《意見》）4月10日發布，對新發展格局下建設全國統一大市場進行了詳細部署，我們理解如下：建設全國統一大市場有4個關注點。立足內需，供需相促：市場建設立足點是內需，同時強調供需互促；暢通循環，提高效率：建設目標在于暢通市場循環，降成本、提效率；破立并舉，疏堵促通：破除市場阻塞環節，建立制度、要素等統一規范；釋放需求，擴大市場：供需互促、產銷并進，有助于釋放需求，擴大市場。

    《意見》實施對經濟有何影響？促進經濟效率提升：要素效率提升、市場設施便利、制度規范完善；促進制度和技術創新：理念、模式、管理等層面的創新，技術科技創新；激勵企業生產經營擴張：提高企業生產效率，擴大企業市場空間；有助于釋放需求：為需求釋放提供良好的市場環境和供給條件。

    《意見》出臺對市場有何影響？改善經濟預期：經濟下行壓力擔憂加大之際，《意見》出臺對于經濟運行是持續長久的利好體現，能夠一定程度上改善經濟預期；經濟政策新線索：《意見》提供了市場建設中長期經濟政策新線索；相關市場主線：物流運輸，民營企業，數字、綠色等新興產業。