董少鵬

    證監會系統2018年工作會議于1月29日至30日在京舉行。這次會議是貫徹落實黨的十九大精神和習近平總書記關于資本市場改革發展指示精神，深化資本市場改革和擴大雙向開放的一次動員令。會議提出了全面提升各類市場主體核心競爭力的目標，展現了建設中國特色強大資本市場的美好前景。

    2017年，我國資本市場實現了“穩中求進”，二級市場運行平穩——上證綜指累計上漲6.56%，深證成指累計上漲8.48%，上證50指數和滬深300指數分別累計上漲25.08%和21.78%，全年市場換手率為2.66倍，上證綜指波動率為13.98%；期貨市場成交持倉比大幅回落，市場運行質量明顯提升。與此同時，市場融資功能得到有效發揮——全年共419家企業實現IPO，融資2186億元，二者均居同期全球前列，“堰塞湖”得到有效緩解。新三板融資1336億元。上市公司共完成再融資8002億元，完成并購重組交易金額達1.87萬億元。交易所市場發行債券2433只，合計籌資3.91萬億元。全年新上市公司中高新技術企業占比近80%。

    這些成績來之不易，最重要也是最基本的經驗有兩條：一是堅持依法全面從嚴監管，打擊違法違規，保護合法合規，為塑造良好市場生態提供法治保障；二是尊重和遵循市場發展規律，將落實國家戰略與常態化發展統籌起來，將完善制度體系與激發主體活力統籌起來，為市場生態發展注入積極力量。筆者認為，這兩條經驗也是我國資本市場創立近28年來反復證明過的，進一步發展壯大資本市場，還要繼續堅持這兩條，并且應當做得更好。

    當前，中國經濟已由高速增長階段進入高質量發展階段，這對資本市場改革發展提出了更高要求。我們要深刻認識新時代賦予的歷史使命，深刻認識資本市場在大國崛起中的戰略支撐作用，深刻認識我國資本市場面臨的難得發展機遇。

    隨著我國經濟實力和綜合國力逐步上升，一大批誕生于本土的具有國際競爭力的高科技企業不斷涌現，迫切需要資本市場進一步提升服務實體經濟和科技創新的能力。經過近28年不斷發展和完善，特別是經過2016年3月以來近兩年的綜合治理，我國資本市場已經具備向更高水平發展的堅實基礎。建設與我國經濟實力和國際地位相匹配的、富有國際競爭力的中國特色資本市場已成為當前重要任務。

    推進我國資本市場高質量發展，關鍵是以改革開放促進各類市場主體提升核心競爭力，主要包括以下四個方面：

    第一是提高上市公司質量，促進培育世界一流的企業。

    發行上市制度要緊扣國家戰略，吸收國際資本市場成熟有效有益的經驗，通過改革，增加制度的包容性和適應性，加大對新技術、新產業、新業態、新模式的支持力度。在提高股票債券等工具使用效率的同時，要研究新型融資工具的適度安排，為創新驅動引領示范型企業上市、優質境外紅籌股回歸創造條件。

    要大力推動并購重組市場化改革，鼓勵優勢企業兼并重組、壯大實力。鼓勵有條件的企業走出去、參與國際市場競爭。

    要完善監管和治理舉措，修訂出臺上市公司治理準則，推動上市公司提升治理水平。

    第二是提高證券期貨機構競爭力，打造國際一流的投行。

    要完善政策支持體系，加快證券期貨行業轉變發展方式，提高發展績效。支持優質證券公司走國際化發展之路。盡快出臺證券期貨行業放開外資股比限制的政策規定。推動本土證券公司與國際一流投行同臺競技，在競爭中做優做大做強。鼓勵證券期貨行業機構走出去，到“一帶一路”沿線國家參與市場合作。

    第三是大力發展長期機構投資者，培育國際一流的本土財富管理機構。

    要完善鼓勵證券公司、保險公司、證券投資基金、私募股權投資基金、風險投資基金、合格境外機構投資者、企業年金等機構投資者參與資本市場的體制機制。要在開放競爭的環境中培育國際一流的本土財富管理機構。

    下一步，要積極推出養老目標公募基金產品，推動各類稅收遞延型養老賬戶投資公募基金。積極規范發展天使投資、創業投資等私募股權投資。完善滬港通、深港通、QFII、RQFII額度管理等機制。

    第四是擴大交易所改革開放，提升我國交易所的國際競爭力。

    以交易所改革促進發行、上市、公司治理等各項改革。鼓勵交易所市場對外開放，支持滬深交易所與“一帶一路”沿線國家的交易所開展合作。優化現有的滬深港通機制，研究擴大滬深港通交易，扎實推進滬倫通，推進H股全流通試點，支持優質臺資企業在大陸上市。

    提升我國資本市場的國際競爭力，關鍵在主體，支撐在制度，動力在市場。要牢牢把握高質量發展這個根本要求，遵循市場規律，積極穩妥開放，不失時機改革，突出抓重點、補短板、強弱項，加快建設富有國際競爭力的中國特色資本市場。