■安寧

    2018年注定是滬深交易所深化一線監管的重要一年。近日，上交所理事長黃紅元表示，上交所將堅持慎思篤行，防控風險。深化落實交易所一線監管主體責任，依法全面從嚴監管。加強以充分信息披露為核心的上市公司監管，深入推進以監管會員為中心的自律監管，持續加大以股票異常交易實時監控為重點的市場監察力度，強化市場重大系統性風險預研預警預判，加強投資者保護和教育，堅決防止股市大起大落、暴漲暴跌，確保資本市場行穩致遠。

    筆者認為，此番表述透露出了交易所在加強一線監管方面的監管思路，監管重點將更有聚焦和側重，以穿透式監管、實質性監管讓市場看到上市公司實際控制人真實面目，這也是對證監會提出的依法、全面、從嚴監管理念的相呼應。

    2018年開年以來，滬深交易所一線監管措施頻頻落地，為交易所履行一線監管職能提供了堅實制度基礎。

    1月1日，修訂后的《證券交易所管理辦法》正式實施，《辦法》主要從完善證券交易所內部治理結構和促進證券交易所進一步履行一線監管職責，充分發揮自律管理作用兩方面予以修改完善。同時，《辦法》也從證券交易所本身的性質、特點、市場職能定位出發，借鑒境外證券交易所的成熟經驗，認真吸取2015年股市異常波動的深刻教訓，圍繞優化交易所內部治理結構，強化交易所履行一線監管職責作了系列制度調整。

    4月28日，滬深交易所向會員發布《關于加強重點監控賬戶管理工作的通知》，從情形認定、重點監管賬戶信息共享、強化會員管理職責、嚴格管理重點監控賬戶持有人新開賬戶等四方面強化管理。這是交易所在新形勢下落實依法全面從嚴監管要求、推進建立“以監管會員為中心”交易行為監管模式、強化交易一線監管的又一重要舉措。

    與此同時，“刨根問底”式監管力度也不斷加大。數據顯示，5月份以來，滬深交易所總計發出160余份問詢函，內容涵蓋企業年報財務狀況、并購重組、企業重大經營事項、股價異動等多個方面。監管重點更聚焦，問詢函逐步向“精”、“專”、“全”的方向發展，充分發揮一線監管功能和優勢，依法從嚴治市不手軟。快速高效的問詢函大大提高了一線監管的效率，為保護投資者權益、維護市場公平、保障市場秩序起到重要作用。

    筆者認為，雖然交易所一線監管成效顯著，但是，隨著我國資本市場面臨的新情況與新挑戰日趨增多，對交易所一線監管也提出了更高要求，我們必須要充分借鑒國際經驗，構建完善上市公司監管、交易行為監管、會員監管三位一體的自律監管體系，構建完善市場風險監測、分析、預警體系，進一步提高監管能力和增強監管實效。