銀保監會表示，下一步將會進一步支持保險機構增加對上市公司財務性和戰略性投資規模

    ■本報記者 杜雨萌

    近日，銀保監會發布《關于保險資產管理公司設立專項產品有關事項的通知》，允許保險資產管理公司設立專項產品，發揮保險資金長期穩健投資優勢，參與化解上市公司股票質押流動性風險，為優質上市公司和民營企業提供長期融資支持，維護金融市場長期健康發展。

    《通知》從以下五個方面對保險資產管理公司設立專項產品，參與化解上市公司股票質押流動性風險做出明確規定：一是設定了產品管理人條件，要求產品管理人應具有發行組合類保險資產管理產品業務資格。二是明確了專項產品的投資范圍，主要包括上市公司股票、上市公司及其股東公開發行的債券和非公開發行的可交換債券等。三是強調了專項產品的退出安排，一方面支持保險機構發揮機構投資者作用，維護上市公司長期穩健經營，同時明確了產品的退出安排和方式，確保平穩退出。四是制定了專項產品風險管控措施。從專戶管理、封閉期、存續期、投資集中度、事前登記、信息披露、關聯交易等方面提出了具體要求。五是明確該產品不納入保險公司權益類資產計算投資比例。

    “本次《通知》的下發，為保險資金設立專項產品化解優質上市公司股票質押流動性風險奠定了政策基礎，有利于維護金融市場的健康穩定。”東方金誠首席金融分析師徐承遠在接受《證券日報》記者采訪時表示，總的來看，該政策最大的亮點在于明確了保險公司設立的專項產品，不納入保險公司權益類資產計算投資比例，不受之前的“險企投資權益類資產的賬面余額合計不得高于本公司上季末總資產的30%”的監管比例限制。

    徐承遠認為，從上市公司角度看，能夠使其獲取優質的長期資金，化解股票質押流動性風險；此外，險資的入市也有利于穩定市場預期，間接利好上市公司融資。再從險資自身角度來看，投資此類專項產品是險資拉長投資資產久期、優化資產配置結構、提高投資收益的一種有效手段。不僅有利于降低險資權益投資方面的風險，也有助于提高險資權益類投資積極性，從而為證券市場帶來持續穩定的資金來源，預計未來險資入市體量會進一步加大。

    如是金融研究院高級研究員葛壽凈在接受《證券日報》記者采訪時表示，本次《通知》在落實險資入市幫助化解流動性危機的同時，也更加注重了風險控制。如對管理人資質提出要求，明確了退出安排和方式，確保平穩退出，并且制定了轉向產品風險管控措施等。從某種程度上來說，也是對險資及其背后投資人利益的保護。需要注意的是，雖然當前A股市場估值較低、安全邊際較高，但此時險資加大入市、為市場提供流動性支持的同時，也需進一步做好風險管控。

    銀保監會指出，下一步將會進一步支持保險機構增加對上市公司財務性和戰略性投資規模，調整和優化股權投資、債權投資等領域監管制度，對符合國家戰略和宏觀政策導向的項目給予更多的政策支持，為實體經濟提供更多長期資金和資本性資金。