本報記者 張歆

    《證券日報》記者從上交所了解到，12月2日，上交所組織了首屆科創(chuàng)板董事長、總經(jīng)理培訓——“首航·第1期科創(chuàng)板董事長、總經(jīng)理專題培訓”。上海證券交易所副總經(jīng)理盧文道強調(diào)，關鍵主體應在上市企業(yè)規(guī)范和發(fā)展中擔負責任。關鍵主體包括企業(yè)的實際控制人及控股股東、董監(jiān)高、核心技術人員。對關鍵主體，權力就是責任，對控股股東、實際控制人的監(jiān)督，是配套制度完善的一個重要方面：一方面，是警惕上市后的資本運作沖動與陷阱。圍繞主營業(yè)務和技術創(chuàng)新，利用好資本市場。避免急功近利、賺快錢的資本運作；另一方面，要遠離違法違規(guī)賺不義之財?shù)馁Y本運作。違規(guī)擔保、利益輸送、發(fā)布題材、炒作股價甚至侵占資金，都屬于違法違規(guī)的運作。具體來看，有三個方面需要重點關注：

    其一，信息披露對提高上市公司質(zhì)量十分重要。

    發(fā)行上市中，發(fā)行人、中介機構、監(jiān)管機構等各方的權利、義務和責任是要重新調(diào)整的，第一是發(fā)行人要講清楚，發(fā)行人在招股說明書以及審核回復中，要講清楚業(yè)務模式、技術、生產(chǎn)經(jīng)營財務狀況、行業(yè)地位、風險、未來發(fā)展空間等。第二是中介機構包括保薦機構、審計機構、律師事務所，要圍繞重大性，對重要事項進行核查、把關、發(fā)表明確意見，要履行好、承擔起看門人的責任。第三是審核機構要問清楚，對于發(fā)行人和中介機構沒講清楚的要通過問詢回答，把真實的企業(yè)呈現(xiàn)給市場和投資者。第四是投資者要想清楚，也就是在信息充分披露的情況下，賣者有責任，買者責任自擔。最后是監(jiān)管機構和司法機構要查清楚。

    盧文道指出，信息披露有助于上市公司提高質(zhì)量與防范風險。第一，把好入口關和出口關，完善做優(yōu)做強制度，強化持續(xù)監(jiān)管。觀察一家公司質(zhì)量高低的有效指標，是其是否具有可持續(xù)發(fā)展和競爭力，科創(chuàng)板企業(yè)講核心技術如何，內(nèi)部治理規(guī)范、信息披露是否合規(guī)有效。為了防范風險，監(jiān)管層面主要是切實提高違法成本，著重防范規(guī)范運作和信息披露等方面的風險。

    其二，注冊制以信息披露為核心的理念，不僅體現(xiàn)在發(fā)行上市環(huán)節(jié)，在上市之后的持續(xù)信息披露端口更要貫穿始終。

    盧文道表示，上市之后成為公眾公司，身份要轉換，涉及更廣泛的投資者，涉及更廣泛的利益相關者，涉及更廣泛的市場主體關注。要實現(xiàn)這樣的身份轉換，一個很重要的方面就是持續(xù)信息披露。持續(xù)信息披露能夠實現(xiàn)投資者的知情權和選擇權，也是公司上市之后依法正當保護自身合法權益的客觀要求和正確方式。

    在其看來，信息披露的基本原則包括：第一，合規(guī)性，就是真實準確完整及時，別說假話，別做假賬，特別是對于財務信息和重大信息更要謹慎；第二，有效性，信息披露給投資者看，是投資者決策判斷的依據(jù)，應用簡明可理解的方式；第三，重大性，重大性事項對公司生產(chǎn)經(jīng)營可能產(chǎn)生重大影響，進而對投資者的決策有重大影響；第四，公平性，要平等對待所有投資者，內(nèi)部掌握信息的人員不能利用相關信息進行交易。

    其三，注冊制下，相關主體的違法違規(guī)成本更高。

    盧文道指出，有關部門正在積極地研究、落實建立有中國特色的證券集體訴訟制度，對于違規(guī)主體而言，這很可能意味著違法違規(guī)成本的上升。需要注意的是，招股說明書具有兩個屬性，一方面是商業(yè)屬性，讓投資者、市場了解公司、介紹公司的商業(yè)文件；另一方面則是法律合規(guī)文件，隨著市場法治供給加大，不完備的招股說明書對應的法律風險可能加大。

    此外，雖然科創(chuàng)板運行只有數(shù)月之久，但中國證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部副主任曹勇結合上市部公司監(jiān)管近幾年的工作體會，提出“抓機遇、擔責任、促規(guī)范、防風險”四方面要求：

    第一是抓機遇。曹勇表示，企業(yè)上市之后，“公開是一種生產(chǎn)力，規(guī)范也是生產(chǎn)力”，企業(yè)扛起的不僅僅是企業(yè)發(fā)展責任，更是滿滿的社會責任，應抓住上市機遇，抓住市場的信任，把企業(yè)發(fā)展得更好。

    第二是擔責任。上市之后，企業(yè)面對的不僅是企業(yè)責任，也有公眾責任。后者要求企業(yè)把股東和社會的責任抗在肩上，要求企業(yè)牢牢堅守科創(chuàng)地位，沿著正確的道路前進。

    第三是促規(guī)范。真實、準確、完整、及時、公平地披露，是對上市公司基本的要求，也要求公司加強內(nèi)部治理和合理利用公司治理架構。因為規(guī)范帶來的不僅僅是發(fā)展的機遇，也是防風險關鍵。

    第四是防風險。市場檢驗不在于一時，而是長期。其一要專注主業(yè)，其二是內(nèi)部做好良好的內(nèi)控和風控，其三是靈活運用資本市場的各項工具。