本報記者 吳曉璐 見習記者 毛藝融

    10月20日，中國證券金融股份有限公司（簡稱“中證金融”）決定整體下調轉融資費率40BP，調整后各期限檔次的費率具體為：182天期為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。

圖片來源：中證金融官網截圖

    南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，下調轉融資費率40BP，是市場的利好信號，展現有關機構對市場的呵護之心。具體降低轉融資成本，需要基于這一信號和其他因素的考慮下新開展的轉融資數量。集腋成裘，會有部分資金在連續的政策利好信號下入場。

    川財證券研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，此次下調轉融資費率，一方面有助于證券公司以更低的成本從中證金融獲得資金，這有利于合法合規的資金流入股市，參與股票市場投資，提高資本市場的流動性以及活躍度；另一方面有助于提高融資余額，券商業績有望迎來提升。

    此外，當日，經中國證監會同意，中證金融啟動市場化轉融資業務試點。此次轉融資市場化改革，旨在提高資本市場資源配置效率，更好服務于證券公司多樣化融資需求。

    曾三次下調轉融資費率

    A股均迎來一波上漲

    對于此次下調轉融資費率，中證金融表示，是根據資金市場利率水平做出的正常經營性調整，旨在滿足證券公司低成本融資需求，促進合規資金參與市場投資，維護我國資本市場平穩健康發展。

    談及轉融資費率下調，國泰君安證券首席投資顧問何力對《證券日報》記者表示，“首先，轉融資費率的下調，意味著中證金融借給證券公司融資費率降低，證券公司拿錢的成本降低了。證券公司也就有了針對投資者去降低融資利率的空間。傳導下去，投資者的融資成本降低，有望提升投資者的投資欲望和熱情。這對市場是顯著的利好。”

    記者從中證金融官網獲悉，中證金融曾三次下調轉融資費率。之后，A股均迎來一波上漲。

    2014年8月15日，中國證券金融公司轉融資業務費率下調80基點，182天期轉融資費率從6.6%降至5.8%。

    2016年3月10日，經中國證券金融公司業務決策委員會審議，決定自3月21日起將轉融資各期限費率調整為182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。

    2019年8月7日，中國證券金融股份有限公司公告稱，決定自2019年8月8日起，整體下調轉融資費率80BP，其中：182天期費率由4.3%下調至3.5%，91天期費率由4.6%下調至3.8%，28天期費率由4.7%下調至3.9%，14天期和7天期費率由4.8%下調至4%。

歷史上三次下調轉融資費率信息 圖片來源：中證金融官網截圖

三次下調轉融資費率時點對應的上證指數圖 圖片來源：Wind資訊截圖

    滿足證券公司差異化需求

    引導資金合規入市

    對于啟動市場化轉融資業務試點，中證金融表示，此次轉融資市場化改革，旨在提高資本市場資源配置效率，更好服務于證券公司多樣化融資需求。

    改革的核心是“靈活期限、競價費率”。中證金融設置短（1-28天）、中（29-91天）、長（92-182天）三個期限區間，對應設置三檔費率上下限。證券公司可以在1-182天的期限范圍內自主確定資金使用期限，并在轉融資費率上下限之間報價。轉融通平臺集中匹配達成競價交易。當日申報、當日成交、當日資金可用。試點期間，中證金融選取一個期限區間試點競價，證券公司試點期限區間內的資金需求通過參與市場化競價得到實現，其余期限區間的資金需求，沿用現行交易方式。

    何力表示，轉融資市場化改革的重點，在于使得轉融資期限更加靈活，轉融資利率更為市場化。這樣可以更好地滿足券商融資業務的開展，也有利于引導資金合規地入市。

    陳靂表示，當前的轉融資業務交易方式期限不夠靈活，費率調整也存在一定的滯后性，對于證券公司多樣化、差異化的融資需求難以滿足，中證金融啟動市場化轉融資業務試點，不僅能夠滿足證券公司多樣化的融資需求，還能夠提高市場資金配置效率。

    “市場化轉融資業務試點的啟動，既展現了我國資本市場市場化進程的持續推進，也體現了監管層支持新資金入場和呵護證券市場的態度。”田利輝表示。

    中證金融表示，下一步，將在中國證監會指導下，組織證券公司進行技術系統改造、測試和業務培訓，發揮正向引導資金規范入市的積極作用。

（編輯 上官夢露）