2月1日，滬深北三大交易所就全面實行股票發行注冊制配套業務規則向市場公開征求意見。配套業務規則全面覆蓋發行上市審核、發行承銷、持續監管、交易等環節，將注冊制基礎制度整體適用各板塊。

    主板：復制注冊制成功經驗

    全面實行注冊制是繼設立科創板并試點注冊制、創業板改革并試點注冊制以及設立北交所并試點注冊制之后，資本市場又一項全局性重大改革部署，對于健全資本市場功能，提高直接融資比重，促進高質量發展具有重大戰略意義。

    滬深交易所指出，在全面總結評估科創板、創業板和北交所試點注冊制改革的經驗基礎上，將經受住市場檢驗、行之有效的做法，如強化審核權力制衡、實施現場督導壓實保薦機構責任等，復制推廣至主板，保持改革的連續性，穩定市場預期。

    根據征求意見稿，全面實行注冊制中，進一步整合了主板、科創板、創業板發行上市審核、發行承銷、持續監管、交易等規則，滬深主板、科創板、創業板等注冊制配套制度總體保持一致。

    上市條件方面，綜合考慮預計市值、收入、凈利潤、現金流等組合指標，制定多元化、差異化的上市條件。優化盈利上市標準，取消最近一期末不存在未彌補虧損、無形資產占凈資產的比例限制等要求。新增“預計市值+收入+現金流”、“預計市值+收入”兩套指標體系，進一步提升市場包容性。明確已在境外上市和未在境外上市的紅籌企業、存在表決權差異安排企業的上市標準。精簡首發上市、上市公司證券發行上市申請文件，縮短上市申請決定期限。

    交易規則方面，主板復制科創板、創業板新股上市初期交易機制，明確新股上市后前5個交易日不設價格漲跌幅限制，調整盤中臨時停牌機制為盤中成交價格較當日開盤價格首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的各停牌10分鐘。此外，征求意見稿還同步優化主板、創業板交易制度，包括優化主板有效申報價格范圍規定，在復制科創板、創業板現有2%有效申報價格范圍要求的同時，增加10個申報價格最小變動單位的安排。另外，為了深入推進股票發行注冊制改革，鞏固深化創業板注冊制改革成果，深交所對創業板股票上市規則進行了修訂，支持符合條件的尚未盈利紅籌企業和特殊股權結構企業在創業板發行上市。

    多項配套業務規則相應調整

    除了上市、交易以外，滬深交易所還對上市審核規則、重大資產重組審核規則、優先股試點業務、融資融券交易等規則進行了完善修訂。

    上市審核制度方面，統一審核制度，進一步優化注冊機制。適應全面實行注冊制改革需要，在發行上市審核理念、內容、方式、程序、自律管理等方面，保持主板與科創板、創業板總體一致。其中，再融資審核明確優先股納入注冊制審核范圍，并將主板上市公司適用的分類審核機制擴大至科創板、創業板上市公司，同時將簡易程序的申請范圍由目前的科創板、創業板上市公司擴展至主板上市公司，對不同板塊的再融資審核機制予以統一。對主板、科創板、創業板上市公司實施重大資產重組中標的資產的行業準入要求、重組上市條件、信息披露要求、小額快速審核機制等作出差異化安排，并整合優化重組審核規則體系。

    記者了解到，規則公開征求意見期間，滬深交易所成立注冊制改革領導小組通過多種方式聽取包括廣大中小投資者在內的市場參與主體的意見和建議，對各方反饋意見進行充分研究論證吸收。修改后的配套規則報經中國證監會批準后，及時向市場發布實施。

    此外，滬深交易所表示，將及時開展規則業務培訓，協同市場各方力量做好技術系統改造升級、投資者教育、市場培育服務等各項工作，確保全市場注冊制改革有序推進、平穩落地、取得實效；做好平移企業受理和審核工作。

    新三板掛牌準入制度優化

    北交所則根據《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行股票注冊管理辦法》（征求意見稿）、《北京證券交易所上市公司證券發行注冊管理辦法》（征求意見稿）等的相關規定，對三件審核規則進行了修訂。在不予受理情形條款中增加“不符合國家產業政策和北交所定位”，未實質新增行業準入要求，主要是強調在受理環節即予以把關。

    在新三板掛牌準入制度改革方面，全國股轉公司優化整體保持了原有五項基本條件和適用標準。一是與北交所和新三板創新層做法保持一致，調整不符合合法合規經營條件的刑事犯罪范圍和重大違法行為范圍。二是在規則中明確規定申請掛牌公司應當符合國家產業政策、行業監管要求與全國股轉系統市場定位。三是構建“1+5”的多元化財務標準體系。針對新經濟領域、基礎產業領域的申請掛牌公司，設置“研發投入-專業投資”“做市-發行市值”等要求，并適當放寬每股凈資產、經營年限要求。對于上述領域外的申請掛牌公司，有針對性地制定了5套財務標準，包括“凈利潤”“營業收入-營收增長率/現金流”“研發強度”“研發投入-專業投資”“做市-發行市值”等（滿足其一即可）。

    全國股轉公司相關負責人介紹，隨著新三板改革的持續深化及北交所的設立，客觀上要求進一步提升市場準入制度與市場功能定位的適配性。