本報記者 孟珂
9月1日,證監(jiān)會制定并發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》(以下簡稱《意見》)。本次《意見》堅持投融兩端綜合施策,提出一系列硬招實招,對市場關(guān)心的重點焦點難點問題均給出“優(yōu)化解”。
對于一直被市場關(guān)注底價發(fā)行制度,此次北交所在部署貫徹落實工作中提出,優(yōu)化發(fā)行底價確定方式。調(diào)整信息披露要求,不再要求發(fā)行人提前確定發(fā)行底價,發(fā)行人可將后續(xù)詢價或定價產(chǎn)生的價格作為發(fā)行底價,進一步提升新股發(fā)行定價的市場化水平,促進一二級市場平衡發(fā)展。
本次北交所綜合改革提出,將統(tǒng)籌優(yōu)化北交所公開發(fā)行承銷制度,調(diào)整發(fā)行定價和配售機制。北交所底價制度由精選層平移而來,市場建設(shè)初期在保護新三板原股東權(quán)益方面發(fā)揮了積極效果。經(jīng)過近4年的運行,市場出現(xiàn)了一些新情況,特別是精選層由新三板一個層次變更為北交所,市場定價邏輯發(fā)生了變化,有必要堅持市場化的原則,進一步調(diào)整發(fā)行底價制度的適用安排。
市場人士表示,《意見》提出“改革發(fā)行底價制度,促進提高市場化水平。”這有助于市場各方在發(fā)行過程中充分博弈,形成合理價格,健全北交所估值定價功能。
北京金長川資本管理有限公司董事長兼總裁劉平安告訴《證券日報》記者,調(diào)整發(fā)行底價制度邁出了企業(yè)定價市場化的實質(zhì)性步伐。
此外,《意見》還提出“優(yōu)化新股發(fā)行戰(zhàn)略配售安排,放寬戰(zhàn)投家數(shù)和持股比例限制。”
市場人士分析,該舉措充分考慮了北交所市場實際,有助于更好滿足戰(zhàn)略投資者參與意愿,帶動更多投資者參與新股公開發(fā)行和二級市場交易。
在董秘一家人創(chuàng)始人崔彥軍看來,原有的發(fā)行底價制度已經(jīng)不適應(yīng)市場的變化,本次調(diào)整,由原來的固定金額的發(fā)行底價,調(diào)整為“不再要求發(fā)行人提前確定發(fā)行底價,發(fā)行人可將后續(xù)詢價或定價產(chǎn)生的價格作為發(fā)行底價”,有利于更好發(fā)揮市場化定價機制的作用。
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