本報記者 田鵬 見習記者 毛藝融

    近日，深交所組織召開2024年深市基金行業高質量發展會議，圍繞貫徹落實中央金融工作會議關于“加快建設金融強國”“優化金融服務”精神，回顧2023年深市基金市場建設情況，總結境內市場發展特點與趨勢，研究討論下一步發展舉措，推動行業高質量長足發展。來自指數公司、基金公司、證券公司、保險資管以及銀行理財等機構的代表出席會議。

    2023年深市ETF市場建設取得顯著成效。近年來，隨著指數投資理念逐漸普及以及ETF配套市場生態日趨完善，深市ETF市場在股票市場波動過程中逆勢取得快速發展，產品數量和規模共創新高。截至2023年底，深市共有350只ETF，規模合計4916億元，環比增長近40%，領先于全市場28%的規模增速。

    2023年，深交所多措并舉，推動ETF市場高質量發展。一是持續豐富ETF產品與指數供給，聯合指數公司陸續推出深證50、創業板系列、市場龍頭50和行業精選系列等特色指數及產品，在指數表征功能的基礎上進一步增強投資價值。二是不斷優化ETF制度安排，推出主流動性服務商制度，推動縮短非寬基股票指數基金開發對指數發布時間的要求，聯合行業共同探討LOF轉型升級方案，進一步規范基金簡稱命名等，并推出多項業務微改革舉措，優化市場參與體驗。三是持續完善ETF市場培育活動矩陣，全年共舉辦超過320場“大講堂系列”“走進系列”和“對話系列”活動；舉辦ETF中文簡稱征集大賽，累計收到逾千條征名投稿；組織第二屆全國ETF模擬投資大賽，線上參賽人數超30萬；開展ETF策略師（初級）線上培訓，覆蓋全國65%投顧群體，持續提升市場對ETF的認知度。

    “耐心資本”對ETF投資需求增加。隨著A股全面注冊制的落地實施，股票數量進一步擴容，機構投資者對股票市場較難做到全面深入地研究覆蓋。而ETF具有分散化投資、費率低廉等特點，產品類型持續豐富，流動性較為充裕，便于機構開展投資。不同類型的機構投資者由于投資周期以及業績考核基準等方面的差異，對寬基ETF、行業ETF、紅利策略ETF、債券ETF等產品存在不同的投資偏好。近年來，機構投資者對ETF產品的整體需求增加，傾向于通過ETF及時把握市場行情機會，尤其是對于符合國家發展戰略的新興產業，希望能夠加快相關指數和ETF產品供給。

    發展主動管理ETF或成為大勢所趨。主動管理ETF是采用ETF架構上市交易的非指數化基金，根據基金實際持倉制作申購贖回清單，具有獲取超越業績比較基準收益的能力。主動管理ETF持倉相對透明，便利投資者判斷基金投資是否存在風格漂移問題，提高投資效率。同時，主動管理ETF支持二級市場交易與實物申贖，可較好地為投資者提供實時交易機會，縮短申贖確認周期，提高資金及份額使用效率，進一步優化投資體驗。近年來，境外主動管理ETF市場快速發展，境內亦就開發主動管理ETF進行了有益探索，推出指數增強ETF等具有主動管理屬性的ETF產品，但暫無完全契合主動管理ETF特征的產品，市場對于主動管理ETF的投資需求有待進一步滿足。

    ETF市場發展推動證券公司財富管理轉型。證券公司是ETF市場發展的重要參與主體之一，關聯著ETF托管、結算（券結模式）、代銷、流動性服務、融資融券和ETF期權等多個業務條線。同時，被動投資的發展也對證券公司投顧業務提出了更高的要求，推動賣方投顧向買方投顧轉型。在ETF市場快速發展的背景下，證券公司在ETF業務中發揮著越來越重要的作用。與此同時，ETF業務也逐漸成為證券公司實現財富管理領域破局的有力抓手。證券公司正通過健全ETF市場培育體系、完善系統平臺建設、創新服務模式等方式，全鏈條優化ETF業務服務，更好滿足投資者財富管理需求，提升ETF業務競爭力。

    此外，產品指數應更具投資邏輯并契合投資需求。股票指數常用于表征某一市場板塊或區域的市場走勢，因此，現有指數在編制過程中相對更加注重表征功能，主要關注基礎市場市值覆蓋率指標。隨著ETF市場的發展，作為ETF投資標的的產品指數需求與日俱增，市場對指數編制的要求進一步提高，要求產品指數在具備表征性的同時，還需彰顯投資邏輯。為構建更具投資價值的產品指數，提升指數投資吸引力，指數編制需進一步優化選樣方法，結合財務與非財務等多維度指標篩選出優質上市公司，更好滿足投資者長期資產配置以及擇時投資等不同需求。

（編輯 才山丹）