本報記者 田鵬 毛藝融

    “去年以來，A股上市公司并購重組進入了一個新的活躍周期，折射出中國經濟穩中求進、向新求質的整體風貌。”上海證券交易所副總經理王泊11月12日在上海證券交易所國際投資者大會上表示，并購市場是觀察中國經濟的重要窗口。投資中國，首先要了解中國。從世界范圍看，歷次并購浪潮，背后的推動力都是宏觀經濟周期和產業轉型需求。因此，上市公司并購重組的特征和趨勢，為觀察宏觀經濟走勢和微觀企業活力，提供了直觀視角。

    上海證券交易所副總經理王泊作主題演講 田鵬/攝

    在王泊看來，并購市場是發現企業價值的投資藍海。近年來，通過一系列系統性、制度性改革，中國經濟和中國資本市場的韌性與活力顯著增強。投資中國、深耕中國，已成為全球投資者的普遍共識。并購重組作為優化資源配置重要手段，是推動提高上市公司質量和投資價值的重要引擎，也為國際投資者帶來了新的投資機會。

    談及背后邏輯時，王泊表示，首先，當前A股科技公司正沿著類似路徑加速突圍，運用并購實現技術升級與市場擴張。隨著中國在人工智能、量子信息、生物技術等未來產業加速布局，這種并購驅動的技術升級正在多個領域形成“DeepSeek時刻”。對國際投資者而言，提前布局以科創板為代表的A股科技公司，也將成為分享中國科技創新紅利的黃金賽道。

    其次，近年來，紡織、輕工、鋼鐵、石化等傳統產業上市公司業績與估值承壓。面對挑戰，傳統產業上市公司積極落實“反內卷”，通過并購強化主業、加快轉型。隨著“中國制造2025”戰略深入推進，可以預見越來越多的傳統行業上市公司將進一步加快轉型步伐，并重塑A股估值體系。對國際投資者而言，可通過前瞻性布局A股有轉型意愿的傳統產業公司，把握低估值紅利和價值重估的機遇。

    最后，近年來，作為上市公司中的“優等生”，A股行業龍頭企業正通過戰略性并購從簡單規模擴張到實現產業鏈整合與全球化布局，進一步拓寬核心競爭力的“護城河”。例如，中國船舶吸收合并中國重工，打造全球規模最大、產業鏈最完整的造船企業，市值穩步提升至2700億元。對國際投資者而言，在產業整合初期布局A股龍頭企業，可獲得核心競爭力持續增強帶來的長期穩定回報。

（編輯 上官夢露）