■本報記者 趙子強 莫遲

    編者按：扭虧作為公司年報業績預告中的一種類型，對公司的估值和股價都有十分重要的影響。在最新披露的1278份2017年年報業績預告中，有51家公司預計將實現年報凈利潤同比扭虧，從預告凈利潤金額下限來看，中興通訊、卓郎智能和華峰氨綸等三家公司排名居前，今日本文對上述公司從業績、市場表現和機構評級等多角度進行分析解讀，發掘其中投資機會，以饗讀者。

    中興通訊（000063）

    全球電信設備領域龍頭

    《證券日報》市場研究中心根據Wind數據統計發現，截至昨日，在兩市51家預計2017年全年凈利潤同比扭虧的公司中，中興通訊預計全年將實現凈利潤43億元至48億元，預測凈利潤下限金額居首。

    對于公司本年度有望實現同比扭虧的原因，公司解釋稱，一方面，受益于運營商網絡及消費者業務收入同比增長，預計公司本年度營業收入和毛利將有所提升；另一方面，2016年度因計提相關美國政府部門合計8.92億美元罰款的一次性影響而產生虧損，預計本年度公司無重大營業外支出事項。

    基本面上，公司主營業務為設計、開發、生產、分銷及安裝各種先進的電信系統和設備，經過多年的耕耘與成長，目前公司已發展成為我國乃至世界電信設備領域龍頭企業。

    而公司堅實的技術實力將使其在運營商5G設備集采中延續優勢，2016年，公司新一代基帶多模芯片V2.0完成交付，綜合性能保持業界領先地位，將支持5G和網絡虛擬化等新技術應用；而在今年12月份舉行的第四屆世界互聯網大會上，中興通訊更是與中國移動攜手展示了烏鎮水鄉5G模式高清全景直播，體現了雙方合作的5G產業化最新成果和5G創新應用。

    對于5G產業對中興通訊發展的影響，中信證券表示，3GPP規劃5GR15獨立組網標準將在2018年中凍結；國內5G第二階段測試已經完成，有望在年底或2018年一季度啟動第三階段組網測試；政策鼓勵推動NB-IOT、5G產業發展。預計5G的投資總額將高于4G，業績增厚上主設備廠商核心受益，中興通訊作為5G龍頭標的有望享受估值溢價。

    從市場表現來看，今年以來中興通訊整體表現出色，年內累計大漲140.06%，最新收盤價為38.29元，該股曾于11月22日創下41.39元的歷史新高。對于該股的投資機會，國信證券表示，圍繞“M-ICT2.0”戰略，業務聚焦運營商網絡、政企、消費者三大領域，積極拓展物聯網、車聯網、光通信、硅光、Pre-5G/5G等戰略性新興市場。提升手機業務規格，加強渠道和品牌建設以提升盈利能力，考慮到公司手機業務有望扭虧，且公司積極開展國際業務、研發到位，進行全產業鏈布局，未來業績有望繼續增長，估值有望得到修復，預計公司2017年-2019年的每股收益分別為1.07元、1.27元、1.47元。

    卓郎智能（600545）

    轉型進入高端裝備制造業

    《證券日報》市場研究中心根據Wind數據統計發現，截至昨日，在兩市51家預計2017年全年凈利潤有望同比扭虧的公司中，卓郎智能預計全年將實現凈利潤6.01億元-6.5億元，預測凈利潤下限金額排名第二。

    對于業績有望扭虧的原因，公司表示，在完成重大資產重組后，公司主營業務由建筑施工和房地產開發業務變更為智能化紡織成套設備及核心零部件的研發、生產和銷售，公司轉型進入高端裝備制造業。受益于下游紡織行業盈利回升驅動紡織企業資本開支意愿增強，疊加紡織設備逐步進入更新換代期，紡織行業發展通道步入周期復蘇向上拐點。國內政策強力驅動，新疆紡織業產能快速集聚，以及消費升級和產業升級雙重作用均推動紡機升級換代需求增長，公司轉型后，公司主營紡織機業務量增長明顯、產品不斷創新，成本控制較好，促使公司2017年將實現較大盈利。

    市場表現方面，今年以來卓郎智能累計下跌17.93%，最新收盤價為9.73元。

    值得一提的是，根據公司公告顯示，控股股東基于對公司未來發展前景的信心和公司價值的合理判斷，將根據公司股票價格波動情況及資本市場整體趨勢，擇機實施增持計劃，增持金額不低于人民幣5000萬元，不高于人民幣10000萬元。

    華峰氨綸（002064）

    三因素助公司實現扭虧

    《證券日報》市場研究中心根據Wind數據統計發現，截至昨日，在兩市51家預計2017年全年凈利潤有望同比扭虧的公司中，華峰氨綸預計全年將實現凈利潤3.5億元至4億元，預測凈利潤下限金額排名第三。

    公司解釋本期有望實現同比扭虧的原因主要有三方面：1.上年同期全資子

    公司遼寧華峰計提大額資產減值；2.公司產能擴大、銷售量較上年同期大幅增長；3.氨綸銷售價格較上年同期上升。

    市場表現方面，今年以來華峰氨綸累計下跌5.46%，最新收盤價為5.19元。

    基本面上，公司的主營業務為氨綸產品的加工制造、銷售、技術開發，主要產品為氨綸。公司“千禧”牌氨綸采用國際領先技術和生產設備生產，規格齊全，可滿足各類彈性面料及特性織物的工藝要求，形成了原機、經編、包紗專業氨綸產品，以及高回彈經編氨綸、耐高溫氨綸、耐氯氨綸、黑色氨綸、紙尿褲用氨綸等差異化氨綸系列產品。

    對此，天風證券表示，華峰氨綸具有明顯的規模效應和成本優勢，2017年公司產能進一步提升至11.7萬噸，行業龍頭地位更加穩固。

    從公司主營產品氨綸的價格走勢來看，據生意社數據顯示，國內氨綸最新參考價為40650元/噸，較年初35900元/噸的價格上漲13.23%。而分析人士也表示，受益年內原油價格持續回暖，包括氨綸在內的諸多化工子行業，均出現庫存下降、產品價格上漲的態勢，為相關上市公司今年整體的業績表現提供支撐。