近期表現“搶眼”的大消費板塊也被不少券商認為將在年報行情中擁有不錯表現。不少券商認為，隨著市場的好轉，商業貿易行業業績呈現持續復蘇態勢。就全年業績預告來看，18只商業貿易上市公司中有15只預計凈利潤同比增長，占比高達83%。可以看到，百貨企業通過商品結構優化、供應鏈能力提升，毛利率持續提升。通過降租談判、靈活用工等，期間費用率減少，利潤增速遠大于收入增速；而在傳統電商流量增長遭遇瓶頸的大背景下，社交電商為電商降低引流成本提供了良好的解決方案，新零售則作為一個新興主體，處在快速發展期，后市也將繼續受到市場關注。

    在抓大選優的市場偏好引領下，雖然當前成長板塊的表現并不盡如人意，但從價值發現的角度來看，也不乏機構青睞，這其中如醫藥等業績確定性更高的板塊更是不少機構眼中的“香餑餑”。安信證券指出，近日，很多公司陸續披露2017年業績預告，接下來一段時間，公司業績將是投資者關心和主導市場的重要因素之一，而順著政策導向和產業趨勢則將是此后一段時間選股的主要方向。該機構認為，在國家一系列政策鼓勵和支持背景下，創新藥將是未來十年非常重要的投資機會，中長期角度戰略性看好和推薦創新藥相關標的。而從估值和成長性匹配角度進行公司選擇，建議關注2018年預期凈利潤增速30%左右、對應PE20倍左右的優質企業。

    中金公司指出，2017年四季度A股上市公司業績增長料呈現加速跡象。A股上市公司預計將從1月19日開始披露2017年報，3月底和4月底將為披露高峰期。受2016年第四季度非金融盈利基數快速抬升以及2017年10-11月主要經濟數據較前三季度略有下滑影響，市場普遍預期2017年A股市場業績增速可能較前三季度有所回落。但從該機構匯總的情況來看，A股上市公司2017年度業績增長相較前三季度或加速，這意味著繼2017年三季度經濟和上市公司業績超預期之后，年度業績同樣有好于市場預期的可能。

    結合年報期的宏觀形勢及市場狀況，中金公司進一步建議把握三個方向：首先是偏周期板塊。當前地產產業鏈和銀行仍有較大“預期差”，市場對于經濟和公司業績預期差的修復帶來階段性機會，重點關注偏周期行業中預期差較大的行業和公司。其次是自下而上挖掘優質成長股，包括TMT、醫藥、新能源及環保等，上述板塊股價已經調整兩年多時間，業績預期也逐步合理，存在逐步吸納機會。最后是消費藍籌。由于其最近兩年表現強勢、機構重倉較多的消費板塊或有分化可能，當前位置也更需要重視估值和業績的匹配。

    “強者恒強”將延續

    分析人士表示，隨著價值投資理念的不斷深入，當前主流資金更加看重實質性業績的不斷增長和現金分紅，而不是看重高送轉。去年底以來，一些高送轉題材個股，雖然也有過短暫的炒作，但現在基本上市場對這一題材的偏好程度明顯降溫。因此，當前布局年報行情，更重要應是看業績增長情況，以及現金分紅比例。

    雖然年報披露尚未拉開帷幕，但截至上周五，A股市場共有1437家公司披露了2017年年報業績預告，總體披露率為41.6%。其中主板披露354家、中小企業板918家、創業板165家。

    從披露的情況來看，主板業績繼續保持高增長，中小企業板業績拐頭向上，剔除溫氏股份后的創業板業績增速也相當可觀。整體來看，目前資金仍在向流動性好的核心藍籌集中。分析人士認為，這是年報披露和一季報預報在即，市場規避業績“地雷”、追求確定性使然。而從中期來看這也是外資流入配置的預期推升估值所致。進一步來分析，這也體現出在機構投資者逐漸成為市場主導力量的大背景下，價值投資理念逐漸盛行，市場已更加青睞具有更深“護城河”的平臺型公司。

    2017年以來，投資風格逐漸向價值投資轉換，題材概念炒作明顯降溫，公司基本面成為投資決策的重要依據。價值投資理念或主導年報行情。

    多家公司發布業績預增公告后股價大漲。例如，三峽新材1月4日公告預計2017年凈利潤同比增加111.11%到138.89%，當日股價漲停。新鳳鳴4日公告預計2017年凈利潤同比增加100%到109%，當日股價也漲停。常熟銀行4日預告2017年凈利潤增長21.71%，成為目前罕見的業績增速超過20%的上市銀行，當日股價大漲9.14%。相比之下，業績預虧或預減的公司往往遭投資者“用腳投票”。例如，1月13日，沃森生物發布2017年度業績預告修正公告稱，公司預計2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損5.34億元-5.39億元。通過上述修正，沃森生物凈利潤突然“蒸發”超5億元。由于業績突然“變臉”，截至昨日，自公告發布后股價大跌了14.08%。

    針對即將拉開帷幕的年報行情，當前不少業內人士認為，如無意外，“強者恒強”的市場風格將持續演繹。

    （原標題：強者恒強將延續三主線掘金年報行情）