上周，創業板指表現低迷，上周后三個交易日呈現“三連陰”，周跌幅為4.08%。

    長江證券認為，近期存量市場博弈通常源于風險沖擊，但背后反映出市場對盈利前景的擔憂。歷史上較為典型的存量市場博弈區間，起源雖均為風險事件的沖擊，引致短期內市場趨勢發生逆轉，但其本質卻反映出對未來盈利的擔憂：風險事件主要打壓市場風向偏好進而影響市場走勢，但通常難以形成持久性影響，且從歷史來看，風險因素的存在并不必然導致市場階段性調整；另一方面，A股的博弈性特征緣起于成長的稀缺，而A股通常是相對較為純粹的由景氣決定的市場。

    進一步來看，盈利始終是存量市場博弈的核心要素：盈利擔憂被證偽或證實決定著指數后期走勢，板塊表現也取決于景氣。一旦盈利擔憂被證實，指數震蕩，業績穩健的板塊受追捧；如盈利擔憂被證偽，指數上行，景氣較為確定的板塊受市場青睞。

    分析人士表示，短期來看，創業板還面臨著不少挑戰。近期市場投資風格已偏向較為確定性的投資機會，市場風險偏好有明顯下降；不排除近段時間呈現的更為明顯的主題投資風格有所轉向。因此，在投資組合上，建議應當更為重視估值與成長性的匹配，將中報業績超預期增長作為重點考慮因素。