本報記者張穎

    “進二退一”“震蕩徘徊”已成為近期形容大盤走勢的高頻詞。

    周四，A股三大股指小幅回落，繼續呈現縮量震蕩態勢，截至收盤，上證指數報收2838.50點，下跌5.48點，跌幅為0.19%。深證成指報收10564.05點，下跌53.14點，跌幅為0.50%。兩市合計成交額6706億元。上漲個股達1370只，下跌個股2387只，77只個股漲停，跌停個股18只。

    可以看到，上證指數自3月19日創出2646.8點的年內新低后，截至周四，25個交易日中，累計上漲109.74點，漲幅為4.02%。同期，深證成指和創業板指漲幅分別為5.33%和7.55%，再度呈現出深強滬弱的格局。

    對此，興證證券王德倫在其最新的研究報告中明確提出，2020年二季度震蕩磨底階段，內需向上，外需向下的交錯期，市場以結構性機會為主。面對目前的震蕩市，有哪些值得投資者關注的呢？

    《證券日報》記者通過梳理各方觀點發現，業內人士普遍認為，當前投資應密切關注市場的量能、資金和業績等三方面，這將對后市走勢產生重要影響。

    首先，關注量能變化。

    股市俗語“量為價先、天量天價、地量地價”，這就是說，成交量是股價變動的推動力，歷史也證明，絕大多數個股或大盤價格改變前，成交量往往較先做出變化。

    近期，整個市場量能維持在較低的水平。統計發現，在近25個交易日中，A股市場日均成交額為6265.17億元，僅為此前日成交額萬億元的六成多。

    “由于缺乏權重股的參與，所以近期市場表現出有韌性，沒力度。”金百臨咨詢分析師秦洪在采訪中告訴《證券日報》記者，這段時間的反彈，一是全球股市均進入反彈窗口，黑天鵝減少。二是經濟活力開始顯現，有利于緩解市場參與者的謹慎情緒。

    其次，熱點輪動較快，資金動向受關注。

    統計發現，近25個交易日中，在申萬一級的29個行業中，食品飲料、醫藥生物、農林牧漁、建筑材料和商業貿易等5大行業漲幅居前均超10%，分別為21.2%、17.8%、17.2%、12.08%和10.6%。而汽車、通信、電子、采掘等4行業期間均處于下跌態勢。由此可見，大消費股在被各方看好中，股價已然率先領漲。

    同期，大單資金呈現出凈流出態勢。而備受各方關注的北上資金則返身回流，25個交易日累計凈流入金額達385.7億元。值得關注的是，4月份以來，北上資金凈流入金額達450.3億元。

    對資金的動向，秦洪表示，從近期輿論導向來看，房住不炒的戰略定力較為突出，一些三、四線城市的房地產放松措施剛一出臺，就被迅速收回，這些信息就意味著未來的中國資產，最有吸引力、競爭力的，可能并不是房地產，而是擁有正現金流的優質股權資產，這必然會吸引更多的資金關注中國A股中的優質資產股。

    第三，4月份是財報季，上市公司的業績也一直受到各方關注。

    隨著年報、季報披露季的到來，業內人士紛紛表示，當前全球沖擊下，受疫情影響，A股各個行業的上市公司將受到不同程度的影響。業績穩定的優質白馬股值得投資者長期關注。

    對于后市的操作，秦洪認為，當前上證綜指為代表的A股K線形態的確有點舉步維艱，但部分優質資產股調整較為充分，必然會再度被新增資金重新啟動，從而驅動著指數的回穩。操作中，建議市場參與者仍可持股，同時，將倉位配置到調整充分的新基建主線、寵物產業鏈等業績相對確定回升的龍頭品種中。

    樂觀者，前海開源基金首席經濟學家楊德龍則向《證券日報》記者表示，后市上證指數收復3000點不用太久，創業板指數也將重拾升勢。不過，市場的熱點有可能會發生一定的轉變，之前基本上都是炒科技股，未來可能會轉向消費，轉向券商股。當然A股市場的慢牛、長牛是曲折的，是波動的，不是單邊上揚的，不可能走出美股過去十年那樣單邊上揚的走勢，不排除一些大的波動，抓住代表經濟轉型方向的好的行業，配置行業龍頭股是最好的投資策略。

    表：3月19日至4月23日北上資金凈流入情況

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強 張穎 吳珊）