本報記者 趙子強

    周二，大盤表現徘徊不前，高開后失去方向，全天都在震蕩整理中，反彈以來表現搶眼的東方財富水泥建材指數同樣出現整理。不過，分析人士認為，水泥建材板塊受到政策和各種客觀因素加持，經營與業績有回暖預期。

    接受《證券日報》記者采訪的私募排排網未來星基金經理胡泊認為，水泥建材板塊近期表現強勢，一方面是近期市場表現出牛市特征，在行業板塊輪動的帶動下，低估值的行業都存在補漲的需求；另一方面是近期華東地區水災比較嚴重，預計水利建設投資力度會顯著加大，改善了水泥建材的需求；最后基建和新基建是新經濟的啟動點，因此具有較大的確定性。但我們對于強周期板塊未來的投資機會持保守的態度，更多認為是一個補漲的行情。

    “近期，華東、華中、華南水泥受水災影響，區域發貨率回落到60%-70%，水泥熟料庫容環比上升，部分地區小幅降價，但江西、湖北、長三角雨季預期月底結束，基建工地和農村水泥需求快速修復，加上部分熟料企業輪流停窯，價格有望企穩，順利連接四季度傳統大季。可以布局華東華中水泥龍頭。北方地區三季度依然是傳統需求旺季，有望延續之前的強勢行情。”大巖資本創始合伙人蔣曉飛對《證券日報》記者如是說。

    興業證券最新研報看好下半年旺季量價回升。提示華東拐點將至、西北景氣延續兩條主線。由復工到趕工，年初預期逐步兌現。今年一季度受疫情影響，水泥產量大幅下降23.9%，在小陽春的助力下，二季度全國水泥累計產量7.01億噸，同比增長8%；其中，6月份單月產量2.29億噸，同比提高8.4%，上半年累計水泥產量9.98億噸，同比下降4.8%。下游需求角度，二季度固投（不含農戶）同比微增0.12%（一季度同比大幅下降16.1%），投資明顯好轉，6月份單月同比繼續正增長1.06%。直接影響水泥需求的地產和基建投資回暖明顯。

    從具體市場表現來看，近3個交易日水泥建材指數表現強勢，累計漲幅達8.20%，個股也表現出相應的強勢，近3個交易日漲幅超過10%的個股就達到16只，其中，寧夏建材（22.92%）、鴻路鋼構（19.45%）、祁連山（17.23%）等個股漲幅超15%。

    盡管周二該板塊有所回落，但仍有包括寧夏建材（7.96%）、鴻路鋼構（6.39%）、永高股份（3.94%）等在內的12只個股漲幅超過1%。

    結合近日水泥建材板塊的市場表現，申萬宏源證券給出相應投資邏輯，認為瞄準低估值和集中度提升。表示全年基建和地產最差的時候已經過去，“白酒利空+雨季將盡”疊加下，建材景氣度環比向上的低估值板塊有望迎來增量資金的流入，下半年投資機會的選擇主要在于三個關鍵點分別對應水泥、玻璃、其他建材的投資邏輯。

    對于水泥建材板塊的投資布局，申萬宏源證券給出三大子板塊的投資建議。

    第一，水泥板塊。擇股上主要關注確定性和彈性兩條主線。1.確定性。綁定長三角一體化、粵港澳大灣區戰略的海螺水泥長期看區域供需景氣度具備可持續條件，盈利穩定性向電力企業靠攏，有望驅動自身和華東南區域水泥股整體估值提升。2.彈性，宏觀經濟壓力下，基建具備發力條件，對基建投資具備高彈性的西北邊陲地區標成為今年的α方向，推薦祁連山、金圓股份、寧夏建材，建議關注天山股份、青松建化。

    其次，玻璃板塊。竣工伊始，把握β行情。申萬宏源證券判斷，竣工的小高峰或推遲到下半年出現，作為惟一綁定竣工的周期性板塊，玻璃的β趨勢確定，板塊盈利能力有望打開向上期權，重點推薦對玻璃價格具備高彈性且加速高端化布局的旗濱集團。

    第三，其他建材。集中度提升加速，從性價比角度看目前仍處于細分子板塊估值水位之下的瓷磚是首選，重點推薦B端戰略的引領者帝歐家居、建議關注今年有望實現高增速的戰略追隨者蒙娜麗莎；此外也建議關注管材板塊的永高股份；涂料板塊的三棵樹、亞士創能；五金板塊的堅朗五金。

    表：周二水泥建材股市場表現一覽

    制表：趙子強

（編輯 白寶玉 策劃 吳珊）