本報記者 吳珊

    進入11月份以來，受益于經濟復蘇、外部環境緩和、政策利好支撐、三季報超預期等因素，主流券商幾乎是一邊倒看多，強調“順周期”邏輯，而“順周期”主線也可謂是不負眾望，成為月內最大贏家。

    11月份以來，申萬一級行業中共有6個行業指數期間累計漲幅在10%以上，而這6個行業全部為“順周期”典型代表，其中，有色金屬以20.10%的月內漲幅占據榜首。

    私募排排網未來星基金經理胡泊在接受《證券日報》記者采訪時表示，順周期板塊之前受疫情影響，已經調整充分，當前整體估值不高，在未來經濟恢復增長的預期下，受益的周期性板塊可能會全面復蘇，具有非常高的配置價值。而大盤在當前位置已經橫盤整理超過4個月，相對來說，已經夯實了基礎，未來有進一步上行可能。

    具體來看，11月份以來，共有111只有色金屬股實現上漲，占行業內成份股比例為87.40%。其中，15只個股期間累計漲幅在30%以上，神火股份、云鋁股份、華峰鋁業等3只個股期間累計漲幅均在50%以上，分別為：69.94%、61.93%、52.23%。

    與以往“以大為美”不同的是，上述股價實現上漲的有色金屬股中，小市值品種占據主流。數據顯示，截至11月27日收盤，A股平均總市值為200.34億元，上述111只股價實現上漲的有色金屬股中，有86只個股最新總市值低于這一數值，占比77.48%。而股價漲幅在50%以上的3只個股中，除云鋁股份最新總市值為278.10億元外，其余兩只個股最新總市值均不足200億元。

    值得一提的是，在積極預期不斷強化下，盡管部分有色金屬行業成份股已收獲不少漲幅，但是機構看好觀點未變，“有色金屬價格將在2021年維持向好的態勢”被反復強調。

    銀河證券表示，全球經濟復蘇的預期將不斷加強，順周期的有色金屬價格與行業景氣度將會不斷上行，而這一邏輯在明年一季度前很難被證偽（因今年上半年的低基數，明年一季度行業業績大幅增長確定性非常高）。在當前的時點上由于市場比較明確在經濟復蘇階段有色金屬價格處于一個上漲周期中，但對于預測本輪有色金屬價格的頂部仍處于一個比較模糊的狀態中，因此市場目前還沒有到要考慮業績與估值的地步，也就是說現階段有色金屬價格趨勢要重于估值，行業處于較好的上漲環境中。

    與此同時，資金的持續做多也是重要看點。《證券日報》記者根據同花順數據統計發現，46只有色金屬股月內呈現大單資金凈流入，合計吸金105.18億元。其中，17只個股期間累計大單資金凈流入超億元，北方稀土、天齊鋰業、華友鈷業等3只個股期間累計大單資金凈流入在10億元以上，分別為16.35億元、15.67億元、14.36億元。

    接受《證券日報》記者采訪的前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，有色金屬行業屬于典型的周期性行業，在全球央行放水的背景下，包括有色金屬在內的大宗商品價格有望回升，這一預期增加了資金加持有色金屬行業股的動力。

    對于有色金屬行業接下來的表現，金鼎資產董事長龍灝告訴《證券日報》記者，未來一段時間，國內外貨幣寬松預期依舊，且這種預期持續的概率在增長。一旦出現實際利率下行，對有色金屬企業而言將會持續增厚業績，進而打開成長空間。

    不過，也有私募提醒，順周期是一個階段性投資主題，中國經濟已經不會有太大的周期波動，雖然第三季度不少機構配置了順周期的行業，但中長期配置的主力標的還是在擴張性行業，順周期只是一個階段性補充。

    表：月內累計漲幅超30%的有色金屬股一覽

    制表：吳珊

（編輯 上官夢露 策劃 趙子強）