本報記者 吳珊

    經過2019年和2020年連續兩個“豐收年”后，A股保持“小步快跑”的節奏進入2021年。盡管實體經濟的寒冬還未完全過去，但是資本市場的艷陽天已提前到來。新年首周，三大指數齊創2016年以來新高。

    而A股市場“火爆”開局的背后，頭部效應愈發顯著，優質賽道核心標的結構性強勢的主基調進一步演繹。

    對此，安爵資產董事長劉巖在接受《證券日報》記者采訪時表示，2021年首周A股可謂是冰火兩重天，一方面少數板塊屢創新高，一方面四分之三的上市公司陰跌不止。市場資金對于少數核心資產的追捧，讓馬太效應越加明顯，機構資金行為趨同化，市場集中度越來越高。后期，主要還是要看后續資金進場的量與速度，還有就是貨幣寬松政策是否會有收緊征兆。2021年市場熱點無疑是具有寬闊賽道、盈利模式清晰、具有長期確定性的產業。

    以申萬一級行業指數2021年首周漲幅排名來看，共有20個申萬一級行業指數實現不同程度的上漲，其中，期間累計漲幅前三名的行業分別為，有色金屬、農林牧漁、電氣設備，這三大行業期間累計漲幅均在9%以上。而紡織服裝則成為新年首周跌幅最大的行業，期間累計跌幅達到3.53%，此外，房地產、計算機和通信等行業期間累計跌幅也均在1%以上。

    對于A股劇烈分化的原因，私募排排網未來星基金經理夏風光在接受《證券日報》記者采訪時表示，第一，市場規模的急劇放大，成交量并沒有同步跟上，即使是個別強勢指數突破了2015年的高點，但成交量差距非常明顯，有限的資金只能集中在少部分行業個股上。第二，監管層持續引導規范市場，注冊制落地、強化退市機制，對低面值、小市值個股形成了壓制，進而強化了龍頭股的資金聚集。第三，機構投資者占比提升，部分機構抱團心態明顯，新發基金源源不斷的涌向舊有的持倉。

    不難發現，2021年首周漲幅居前的有色金屬、農林牧漁、電氣設備三大行業，正是受益于基本面整體平穩，景氣度改善維持增速，政策催化逐步轉型，機構配置持續增加等多重因素，而這些利好因素也為上述行業在2020年的表現提供重要助力，可以看到，這三大行業2020年漲幅均在40%以上。

    龍贏富澤資產總經理童第軼在接受《證券日報》記者采訪時表示，2021年首周延續了去年年末的凌厲攻勢，兩市成交量連續突破萬億元，帶領行情上攻的主要板塊均有強有力的邏輯支撐。與此同時，海外資金繼續大幅凈流入A股，國內資金繼續抱團，傳統白馬權重強者恒強。目前市場邏輯在短期內均很難證偽，相關行業正處于利潤明顯改善的高景氣度周期中。只要后續業績能達到市場預期，當前估值將被健康消化，股價趨勢依然長期穩健向上。

    “目前A股市場正處于深刻變革中，未來結構化行情，龍頭效應還會持續的體現。”夏風光進一步向記者表示，“但并不代表當前的抱團現象會持續下去，假如偏離了未來現金流，只著眼于價格趨勢的強化，必然是泡沫的另一種形式體現。這一現象短期內是否會延續，還是會出現風格的轉換，其實并不重要，只要是泡沫就一定會破滅，但泡沫何時破滅是無法預估的。不糾結于市場風口的轉換，立足于價值，立足于現金流的回報，長期來看都會有理想的投資收益。”

    值得一提的是，由于積累了巨大獲利盤，上述熱門板塊的高位震蕩也在加大，方信財富投資基金經理郝心明在接受《證券日報》記者采訪時提示，5G，半導體，水泥建材等調整充分的板塊正蠢蠢欲動，但是共同的特點就是各板塊領漲品種都是大市值行業龍頭，出現賺了指數不賺錢的情況。后市這種抱團情況將繼續，熱點板塊有可能擴展到調整充分的板塊上。

    表：2021年首周申萬一級行業市場表現一覽

    制表：吳珊

（編輯 才山丹 策劃 趙子強 張穎 吳珊）