本報(bào)記者 趙子強(qiáng) 見習(xí)記者 任世碧

    近期，多家上市銀行2021年業(yè)績(jī)“報(bào)喜”，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至1月12日，已有5家銀行披露了2021年業(yè)績(jī)快報(bào)，這些公司去年凈利潤(rùn)全部實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，江蘇銀行、興業(yè)銀行、常熟銀行、蘇農(nóng)銀行等4家銀行去年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超20%。

    受此提振，新年以來(lái)銀行板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，其整體上漲4.19%，跑贏上證指數(shù)（期間累計(jì)下跌1.16%），位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第二名。具體來(lái)看，41只銀行股期間股價(jià)全部實(shí)現(xiàn)上漲，成都銀行、江蘇銀行、興業(yè)銀行、蘇農(nóng)銀行等4只個(gè)股期間累計(jì)漲幅均超10%。

    對(duì)此，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，銀行板塊開年行情與三大因素有關(guān)：一是房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露的壓制弱化，而政策發(fā)力“穩(wěn)增長(zhǎng)”帶來(lái)進(jìn)一步寬松預(yù)期；二是市場(chǎng)風(fēng)格切換，資金由高估值板塊流向低估值板塊；三是部分銀行業(yè)績(jī)快報(bào)披露，凈利潤(rùn)大增同時(shí)不良雙降，成為板塊行情的催化劑。

    三因素支撐銀行股業(yè)績(jī)超預(yù)期

    在已披露2021年業(yè)績(jī)快報(bào)的5家銀行中，江蘇銀行去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)196.94億元，同比增長(zhǎng)30.72%，創(chuàng)下該行近十年增幅最高記錄，凈利增幅領(lǐng)跑上市銀行。公司業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，截至2021年末，該行資產(chǎn)總額達(dá)2.62萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)12%；去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入637.71億元，同比增長(zhǎng)22.58%；實(shí)現(xiàn)每股收益為1.21%，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為12.6%。與此同時(shí)，江蘇銀行不良貸款率、不良貸款余額實(shí)現(xiàn)雙降，資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)入優(yōu)化發(fā)展的新階段。2021年末，該行不良貸款率1.08%，較上年末下降0.24個(gè)百分點(diǎn)，上市六年來(lái)逐年下降；撥備覆蓋率307.72%，較上年末提升51.32個(gè)百分點(diǎn)，上市六年來(lái)逐年提升。

    興業(yè)銀行1月10日晚間披露2021年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，去年該行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)826.8億元，同比增長(zhǎng)24.1%，增幅創(chuàng)九年新高。資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，截至2021年末，公司不良貸款余額487.14億元，較2020年末減少9.42億元；不良貸款率1.10%，較2020年末下降0.15個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率268.73%，較上年末提高49.90個(gè)百分點(diǎn)。

    蘇農(nóng)銀行發(fā)布的2021年業(yè)績(jī)快報(bào)稱，去年該行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.5億元，同比增長(zhǎng)20.7%，增幅創(chuàng)十年最高；蘇農(nóng)銀行已連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)不良“雙降”，去年末不良貸款率大幅降至1%，撥備覆蓋率則連續(xù)六個(gè)季度提升，至411%，居上市銀行領(lǐng)先水平。在此之前，成都銀行已于1月4日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，初步預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18%到25%，同樣有望達(dá)成近年最高業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>

    對(duì)于2021年銀行業(yè)績(jī)超預(yù)期，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，“已披露2021年業(yè)績(jī)快報(bào)的銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^好，主要原因有以下三方面：首先，銀行信貸結(jié)構(gòu)積極向零售傾斜，息差保持穩(wěn)定；其次，2020年受到疫情的沖擊，銀行利潤(rùn)有所下滑，2021年盈利出現(xiàn)修復(fù)；最后，去年上半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭比較好。因此，2021年銀行業(yè)凈利潤(rùn)超過(guò)預(yù)期是近期推動(dòng)銀行股走出超額收益的主要原因。”

    “去年銀行板塊整體漲幅靠后，當(dāng)前板塊估值處于低位，2021年銀行業(yè)整體業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高，隨著銀行年報(bào)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的披露，將帶動(dòng)板塊整體上行。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)記者表示。陳靂認(rèn)為，預(yù)計(jì)2022年銀行業(yè)績(jī)將延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)：一是在“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”，“寬信用”的貨幣政策下，銀行信貸規(guī)模將穩(wěn)健增長(zhǎng)；二是房地產(chǎn)領(lǐng)域相關(guān)貸款作為銀行信貸重要組成部分，隨著地產(chǎn)融資端的放松，銀行相關(guān)業(yè)務(wù)盈利將持續(xù)改善；三是在政策支持、產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張與升級(jí)等推動(dòng)下，綠色金融、先進(jìn)制造業(yè)、普惠小微等信貸業(yè)務(wù)將保持?jǐn)U張，助力銀行業(yè)績(jī)進(jìn)一步增長(zhǎng)。”

    板塊“否極泰來(lái)”？

    進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，銀行板塊最新動(dòng)態(tài)市盈率為5.18倍，最新市凈率為0.54倍，該板塊估值處于歷史低位，估值優(yōu)勢(shì)顯著。其中，在41只銀行股中，有33只銀行股處于“破凈”狀態(tài)，占比超過(guò)八成。

    中金公司表示，看好2022年銀行股表現(xiàn)。2018年以來(lái)行業(yè)估值壓縮有望得到修復(fù)，優(yōu)質(zhì)銀行經(jīng)歷“窮則思變”后，財(cái)富管理和科技賦能潛力釋放，迎來(lái)“否極泰來(lái)”。中金公司認(rèn)為，估值繼續(xù)調(diào)整的空間和幅度有限，估值和倉(cāng)位所反映的過(guò)于悲觀的市場(chǎng)預(yù)期有望得到修正。

    國(guó)信證券預(yù)計(jì)2022年行業(yè)基本面保持穩(wěn)定，目前板塊估值處于歷史低位，維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)。個(gè)股方面，重點(diǎn)推薦在服務(wù)制造業(yè)企業(yè)方面有優(yōu)勢(shì)的中小銀行等。

    在當(dāng)前結(jié)構(gòu)性行情下，北向資金開始轉(zhuǎn)移低估值的銀行股進(jìn)行布局。統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，有37只銀行股獲北向資金持倉(cāng)，合計(jì)持股數(shù)量為166.31億股，較去年末的156.16億股增長(zhǎng)10.15億股，增幅達(dá)6.50%。其中，21只銀行股被北向資金大幅增持，北向資金增持?jǐn)?shù)量均超千萬(wàn)股，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行、平安銀行、江蘇銀行、光大銀行等9只個(gè)股期間均受到5000萬(wàn)股以上北向資金加倉(cāng)，后市表現(xiàn)值得關(guān)注。

    華泰證券行業(yè)首席分析師沈娟表示，看好三大因素驅(qū)動(dòng)下的板塊修復(fù)行情。業(yè)績(jī)方面，預(yù)計(jì)2021年上市銀行基本面有望持續(xù)向好，利潤(rùn)同比增速達(dá)到12.9%，隨著部分銀行業(yè)績(jī)快報(bào)披露，有望催化板塊行情。政策方面，定調(diào)“穩(wěn)字當(dāng)頭”，貨幣政策更加主動(dòng)有為，總量+結(jié)構(gòu)性工具齊發(fā)力，2022年一季度有望進(jìn)一步降息、降準(zhǔn)，疊加專項(xiàng)債前置發(fā)行，呵護(hù)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境。資金方面，2021年12月中旬以來(lái)，資金由高估值板塊流向低估值板塊，市場(chǎng)風(fēng)格切換。

    夏風(fēng)光表示，“新年以來(lái)資金逐步向大金融為代表的低估值板塊轉(zhuǎn)移。預(yù)期今年銀行的盈利能力難以持續(xù)高增，可能將重新回歸個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，但其中區(qū)位優(yōu)勢(shì)比較好的，零售轉(zhuǎn)型力度大，資管業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)的銀行仍然有望維持超預(yù)期的增速，這是銀行股配置當(dāng)中的重點(diǎn)選擇方向。”

    表：新年以來(lái)獲北向資金青睞的銀行股一覽

    制表：任世碧

（編輯 喬川川 策劃 張穎）