本報(bào)記者 任世碧

    在經(jīng)過(guò)5月份的調(diào)整后，6月份A股市場(chǎng)在首個(gè)交易日迎來(lái)開(kāi)門紅。截至收盤(pán)，三大指數(shù)全線上揚(yáng)。其中，上證指數(shù)微漲收于3204.63點(diǎn)，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為0.39%和0.59%。相較于5月31日，滬深兩市的成交額也有所增長(zhǎng)，達(dá)到了9866億元。

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，6月份A股市場(chǎng)上漲的主要驅(qū)動(dòng)力有兩方面。一是從4月份以來(lái)，市場(chǎng)已對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的放緩進(jìn)行了充分的定價(jià)。二是經(jīng)過(guò)調(diào)整后，A股的估值已回落到相對(duì)較低的水平，中證全指的市盈率僅為2018年以來(lái)的40%，A股市場(chǎng)已觸及階段性底部。

    另外，自5月份以來(lái)，大量資金借道ETF基金流入A股市場(chǎng)。東方財(cái)富Choice的數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，股票型ETF基金總份額達(dá)到了10845.55億份，較4月30日增長(zhǎng)了671.67億份，增幅為6.60%。在此期間，凈申購(gòu)資金累計(jì)達(dá)到了702.32億元。當(dāng)天，申萬(wàn)一級(jí)的31個(gè)行業(yè)中，有9個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了大單資金的凈流入。傳媒和計(jì)算機(jī)行業(yè)的大單資金凈買入額均超過(guò)了10億元，達(dá)到了33.64億元和12.64億元，而傳媒、計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)則分別上漲了2.62%和2.13%。

    隨著資金逐步回流A股，后市能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，四大積極邏輯支撐A股企穩(wěn)回暖。

    首先，經(jīng)濟(jì)回暖助力A股市場(chǎng)。6月1日公布的5月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.9%，較4月份回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔兩個(gè)月重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍具韌性。財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份至4月份，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入262281.9億元，同比增長(zhǎng)7.1%；1月份至4月份，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額14388.1億元，同比增長(zhǎng)15.1%。

    “國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來(lái)看，今年前4個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還處于復(fù)蘇前期，仍面臨一定的曲折和挑戰(zhàn)，但在積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策協(xié)調(diào)配合下，復(fù)蘇大趨勢(shì)并未改變，宏觀經(jīng)濟(jì)具備較強(qiáng)的支撐。”川財(cái)證券策略高級(jí)研究員張卓然對(duì)記者表示。

    明明進(jìn)一步補(bǔ)充道，自去年4月份庫(kù)存周期見(jiàn)頂以來(lái)，本輪去庫(kù)存階段已經(jīng)持續(xù)近一年。考慮到2002年至今，去庫(kù)存階段平均持續(xù)約20個(gè)月，所以本輪去庫(kù)存階段可能已經(jīng)進(jìn)入下半場(chǎng)，我國(guó)庫(kù)存周期正從“主動(dòng)去”向“被動(dòng)去”轉(zhuǎn)變切換，這預(yù)示著我國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期復(fù)蘇趨勢(shì)依舊明確。

    其次，行業(yè)政策頻出提振信心。5月31日，中共深圳市委辦公廳、深圳市人民政府辦公廳發(fā)布《深圳市加快推動(dòng)人工智能高質(zhì)量發(fā)展高水平應(yīng)用行動(dòng)方案（2023年—2024年）》；5月30日，上海市發(fā)展改革委印發(fā)《上海市加大力度支持民間投資發(fā)展若干政策措施》；5月30日，北京市政府辦公廳發(fā)布的《北京市促進(jìn)通用人工智能創(chuàng)新發(fā)展的若干措施》、《北京市加快建設(shè)具有全球影響力的人工智能創(chuàng)新策源地實(shí)施方案（2023年—2025年）》。

    分析人士認(rèn)為，近日，北京、上海、深圳等地紛紛出臺(tái)了推動(dòng)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，有利于打造以人工智能為主的數(shù)字經(jīng)濟(jì)新生態(tài)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域有望迎來(lái)加速發(fā)展。

    其三，消費(fèi)持續(xù)回暖。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月份至4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額149833億元，同比增長(zhǎng)8.5%。此外，據(jù)燈塔專業(yè)版實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，5月份電影總票房達(dá)34.05億元。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)越來(lái)越大，消費(fèi)復(fù)蘇是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵，通過(guò)推動(dòng)新能源汽車銷售，推動(dòng)家電下鄉(xiāng)等提振消費(fèi)增速。進(jìn)入到6月份，隨著經(jīng)濟(jì)面出現(xiàn)一定的復(fù)蘇，而政策面也有望出臺(tái)一些利好的政策，可能會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)的企穩(wěn)反彈，特別是前期被錯(cuò)殺的消費(fèi)優(yōu)質(zhì)龍頭股，有可能會(huì)受到抄底資金的關(guān)注出現(xiàn)回升。

    最后，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入拐點(diǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月31日，在多位美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)“六月可以暫時(shí)停止加息”。美聯(lián)儲(chǔ)理事菲利普·杰弗遜周三講話稱，在6月份即將舉行的FOMC會(huì)議上如果暫停加息，可以讓美聯(lián)儲(chǔ)的官員審閱更多的數(shù)據(jù)，從而決定額外加息所需的幅度。貨幣政策存在滯后效應(yīng)，或許整整一年都不足以充分展現(xiàn)。

    排排網(wǎng)財(cái)富合伙人項(xiàng)目負(fù)責(zé)人孫恩祥認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入拐點(diǎn)，人民幣匯率有望迎來(lái)反彈，為A股帶來(lái)更多新增資金入場(chǎng)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，不宜過(guò)度悲觀，反而應(yīng)該積極把握每一次回調(diào)帶來(lái)的長(zhǎng)線布局良機(jī)。

（編輯 孫倩 策劃 趙子強(qiáng)）