科創板火熱開板，而新三板卻似乎漸漸被遺忘。不過，幾家新三板轉板科創板的公司仍然成為兩個市場的焦點。

    在首批25家科創板公司中，有4家新三板轉板企業，包括天準科技（688003.SH）、南微醫學（688029.SH）、西部超導（688122.SH）以及嘉元科技（688388.SH）。

    “這兩天群里大家討論科創板的頻率明顯更高了，科創板的市場表現其實也是一種刺激，大家對新三板市場的希望也更少。”7月25日，華南某新三板掛牌企業董秘告訴21世紀經濟報道記者。

    事實上，自科創板政策明確以來，不少新三板公司均表態將申請科創板IPO，市場對這一新的轉板途徑十分追捧。

    轉板企業估值高漲

    7月25日，4家新三板轉板科創板的上市公司股價均為收漲，其中天準科技漲幅最高，為15.03%，還是25只科創板個股中漲幅最高的一只。其次則是嘉元科技和西部超導，漲幅分別為6.16%和4.66%，南微醫學漲幅排名最末，為1.69%。

    從市值來看，西部超導市值最高，為225.93億元，其次是南微醫學、嘉元科技和天準科技，7月25日收盤市值分別為174.34億元、136.17億元和97.77億元。

    而對比起來，這四家企業在新三板摘牌之前的市值，最高的是西部超導，有47.3億元，其次是嘉元科技25.8億元、天準科技18.4億元、南微醫學按最后的定增價則為3.3億元。

    上市科創板后，四家企業的市值均實現了成倍增長。據21世紀經濟報道記者梳理，西部超導當前市值是新三板摘牌時的4.78倍，南微醫學市值是最后定增時的52.83倍，嘉元科技的市值是新三板摘牌時的5.28倍、天準科技則是5.31倍。

    “這四家掛牌公司成功上市科創板后，市值的瞬間暴漲讓很多人覺得難以置信，其實這是可以理解的。”7月25日，南山投資創始合伙人周運南告訴21世紀經濟報道記者。

    在他看來，原因主要是新三板企業通過IPO成功跨市場轉到科創板后，新估值體系、新板塊流動性、新板塊無形品牌以及新板塊炒作首批上市新股綜合帶來的超高溢價。

    “這里有公司估值修復的主要原因，更是市場的一種情緒化炒作結果。一只股票身處不同的發展階段、不同的資本市場、不同的時間段都會有不同的估值，這是一個動態的過程，不能簡單地獨立地靜態地來評價公司價值是否被低估或者高估。”周運南表示。

    “科創板第一批公司優質的并不多，是一個類似于偏政策市的市場。”某大型公募基金基金經理坦言，“其實股價漲得最多的就是流通盤最小的，更不要說看這些公司的基本面來判斷漲幅了，根本沒法看。”

    “打新中的科創板股票基本在首日就都賣了，當天一開盤就已經超預期了，所以就趕緊賣了。”前述基金經理直言。

    市場的炒作態勢最終會如何演變尚不能預期，但從受訪機構的反饋來看，情緒依然有謹慎成分。

    誘惑下呈現的選擇

    “現在大家的態度應該是有條件的都在準備科創板，趕早不趕晚。”前述掛牌企業董秘表示。

    數據顯示，截至7月25日，目前還有27家掛牌新三板企業擬轉板科創板。其中有13家企業為輔導備案登記受理狀態，3家為已受理狀態，11家為已問詢或已回復。

    實際上，四家登陸科創板的前新三板公司帶來的“造富”效應也讓近期新三板二級市場出現波動。

    譬如優炫軟件（430208.OC），該公司股價在7月23日至7月25日連續收漲，日漲幅分別為3.57%、7.45%和12.84%；原子高科（430005.OC）同樣也在近幾日股價暴漲，7月23日至7月25日，該公司股價日漲幅分別為4.1%、4.33%和7.01%。

    “近期有一些新三板公司股價漲了一些，主要還是科創板概念在起作用。”北京某券商新三板做市業務人士告訴21世紀經濟報道記者。

    不過該人士亦指出，“目前其公司做市業務已經沒有新增，雖然科創板首批引起的關注很多，但是也需要時間驗證，對做市業務開展也還沒有十分明顯的影響”。

    “四家掛牌公司成功上市科創板后，巨大股價漲幅塑造的財富光環將直接堅定了已在IPO計劃中的新三板頭部企業去科創板的信念，同時也更刺激新三板的成長性優質企業萌發更強的科創板IPO想法。”周運南指出。

    不過，擔憂也依然存在。“至于首批新三板企業上市科創板帶來的刺激能否延續下去，還取決于有沒有越來越多新三板上市科創板的成功案例以及有沒有持續的財富爆增效應。”周運南指出。

    前述掛牌企業董秘也同樣表現出擔憂，“同行業、同類型的主板企業可能就五六十倍估值，科創板就幾百倍；而且當前企業的科技屬性也沒有想象的那么強。”

    據其透露，雖然其所在的公司也在準備新三板摘牌，但在下一步上市方式的選擇態度上，仍然表現出謹慎考慮科創板。

    相較而言，由于持續的流動性缺失，不少掛牌企業早已轉向A股、港股IPO，科創板也只是其中一個選擇。

    “科創板亮相對激發市場活力、鼓勵企業創新、促進多層次資本市場建設意義重大。從另一個角度看，也反映出新三板改革力度不及預期，全面深化改革存在必要性和緊迫性。”周運南指出。

    而至于如何打破當前新三板市場的僵局，周運南則稱應盡早落地精選層及其一攬子配套政策。如果真正以精選層為抓手，全面引入更具競爭性的發行制度和更高效的交易機制，優化投資者適當性管理，增加投資者數量，豐富投資者類型，就將重拾新三板市場各方的信心，讓市場重燃希望，交易功能、定價功能和融資功能重新煥發，市場流動性逐步復蘇，市場的估值功能也就水到渠成。