7月27日，新三板精選層首批32家企業上市交易走勢分化，最終過半股票破發。對此，證券時報記者采訪了多位業內人士，有表示低于預期的投資者，也有表示符合預期，不過他們均表示不影響對精選層后市的看法及打新計劃。

    對于開板首日過半破發的現象，業內人士對首日市場的看法也出現分歧。總體來說，他們將過半股票破發的原因歸結為發行價過高、投資者觀望、前期股價大漲投資者獲利了結等方面。

    開源證券中小企業服務部負責人彭海對記者表示，最終收盤情況低于預期。精選層股票分化較為嚴重，破發主要原因有兩方面，一是市場短期博弈加劇，漲幅較好的公司換手率也較高。精選層股票公開發行后持有自由流通股份的投資者結構有所差異，前期市場博弈成分較大；二是前期投資者對新三板觀望氣氛較濃。首批募集資金超過94億元，加上前期的老股流通盤在150億元左右，全天36億元的成交金額相對較少，投資者較為觀望。

    不過，彭海認為，破發在資本市場不算新鮮事，創新層受精選層首批表現不及預期所致，整體來說未來可能會加劇分化，需要區別來看。投資者對后面股票的申購熱情可能會受一定的影響，要看后續股價運行態勢了。

    資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南認為，首日高開低走的原因有四：一是市場對精選層二級市場信心不足；二是首批公開發行價定價偏高；三是公開發行前的老股東獲利了結；四是開盤后立刻破發造成二級市場恐慌拋盤。

    他用三個望來總結今天的市場：“失望、希望和期望”，今天市場高開后大幅低走的整體表現確實讓投資者們很失望，最大的亮點是全市場成交創歷史新高了。希望精選層二級市場在隨后能盡快完成探底回升，重新激發投資者對精選層的投資熱情。他還表示，精選層二級市場的真實表現會讓后續的精選層企業公開發行時的詢價和定價更回歸理性。

    有資深新三板投資人表示，精選層破發與否并不影響他的投資計劃，主要是精選層成交量提高了，解決了流動性問題才是最根本的利好。

    不過，也有業內人士則認為符合預期。廣西基昱投資管理有限公司的基金經理趙天南對記者表示，精選層開板首日的整體表現符合他的預期。他認為，上市首日有很多股票破發，主要是因為股票停牌前有較大漲幅，上市首日有較大套利空間。另外，連續競價交易使流動性增強，股票成交量大幅放大，價格波動也會比較大。不過，他表示這不影響后續的打新計劃。

    東北證券研究總監付立春表示，目前表現基本符合預期。一方面，新三板之前開戶、投資和新股認購十分火爆，在充分市場化的機制下，可能導致部分股票價格高估，在二級市場開市后價格向理性回歸；另一方面，新三板企業數量非常多、差異性非常大，在成長的不同階段也存在著不確定性。企業原有股東、機構投資者、個人投資者對企業的判斷方法和結論不一致。在更加市場化的限售機制下，部分投資者可能選擇離場。整體而言，這是新三板市場化、包容性的結果，對新三板精選層等不能固守原有股市觀念，應該更加開放。

    資深投行人士王驥躍也表示破發在意料之中。他認為，個別公司吸引資金過億甚至幾億，但大多數公司依然不行，這可能是市場更合理的結果。目前來看，整個三板市場的流動性還需要觀察，即便是精選層，這只是上市首日，路還很遙遠。