7月27日，新三板精選層正式設立，首批32家企業晉層并正式開始交易。

    早盤，這32只精選層股票集體高開，但隨后就出現分化，開盤10分鐘左右N泰祥下跌63.28%，觸發臨停，同時還有多只股票大幅回落。Wind數據顯示，截至周一收盤，精選層32只個股中有10只上漲，N同享（同享科技）以55.4%的漲幅領跑。精選層交易首日成交額合計36.09億元，以N貝特瑞的成交額最大，達8.46億元。

    市場人士分析認為，精選層交易首日的新三板市場波動，是各方充分博弈的表現，也是新三板市場所服務的中小企業特殊性的表現，體現出市場還在探索新的估值體系，建議投資者理性選擇，加強對企業內在價值的判斷分析。

    市場化機制下“破發”屬正常現象

    截至周一收盤，32家精選層公司中有21家“破發”。對此，有市場人士認為，在市場化機制下，破發是正常現象。精選層公司的發行定價完全市場化，不受市盈率約束。而由于前期精選層發行受到市場熱捧，參與網下詢價的投資者為確保入圍進行博弈，可能使詢價結果偏高。因此，發行價格在反映網下投資者對公司估值預期的同時，也包含了一定的盲目性和投機性因素。

    此外，渤海證券投資銀行總部董事副總經理許達認為，精選層公司中持有低價股票的老股東在交易當天拋售，也是相關個股跌幅較大的重要原因。

    “個人認為精選層必然是一個分化的市場，一部分企業受到市場追捧，其估值、流動性能媲美主板、科創板。但同時，必然會有部分股票不受投資者關注，缺少流動性。”許達表示，昨日精選層個股交易量明顯放大，具備了一定的流動性。資本市場最重要的功能就是價值發現，而沒有流動性的市場是無法實現價值發現的。從這個角度講，精選層提升了新三板市場的價值發現能力。

    投資者應理性分析企業內在價值

    交易首日多數個股即出現下跌，精選層還值得投資嗎？權威人士分析道，這一行情表現充分揭示了市場化定價機制下新股市場的風險。投資者是時候摒棄“新股不敗”的固有思維，回歸價值投資理念了。相信未來在破發風險影響下，機構投資者參與詢價時會更趨理性，投資者參與打新時也需加強對企業內在價值的分析。

    許達認為，新三板市場的特點是反應迅速，大幅漲跌在很短的時間內就能完成，接下來很快將完成分化，部分個股繼續上漲、另一部分個股乏人問津將成為精選層的常態。“新股的首日表現也會迅速傳導至發行端，一部分優質公司仍能維持較高的發行價格，但多數公司的發行價格將迅速走低。發行端的分化也將成為一種常態。”他說。

    粵開證券研究院新三板研究負責人殷越也認為，投資者應多一份理性，多從公司基本面出發，選擇盈利與估值匹配度較高的標的。

    開市當日違規減持迅即被罰

    昨日午后，全國股轉公司針對當天出現的違規減持情況火速開出首張罰單。據上海證券報記者了解，上海寶源勝知投資管理有限公司（簡稱“寶源勝知”）系精選層掛牌公司同享（蘇州）電子材料科技股份有限公司（簡稱“同享科技”）持股5%以上股東。7月27日，寶源勝知以集中競價的方式減持同享科技共計8萬股，占同享科技總股本的0.14%，涉及金額112.91萬元。寶源勝知未能在上述減持的首次賣出前15個交易日預先披露減持計劃。

    對此，根據相關規則，全國股轉公司向寶源勝知采取出具警示函及限制其證券賬戶交易3個月的自律監管措施，將其記入證券期貨市場誠信檔案數據庫，并對寶源勝知提出警示。

    據了解，全國股轉公司將重點監控持股達到一定比例的股東和董監高等特定群體，對違規減持等行為，將堅決打擊、從嚴監管，全力保障中小投資者的合法權益。