證券時報記者 趙黎昀 葉玲珍

    風水輪流轉。

    2020年3月份國際原油期價慘跌至負值，“桶比油貴”的調侃言猶在耳。時隔一年，油價回穩并拉動一眾化工商品價格飛漲，市場供不應求的呼聲再度刷屏朋友圈。

    春節長假過后，化工板塊一度引爆A股市場熱度。證券時報·e公司記者近日多方采訪了解到，伴隨價格上漲，一些化工類產品企業庫存已跌至近年低點，產業鏈價格傳導效應明顯。不過，對于當前高價，行業內企業及分析師對后市并不完全樂觀。

    價格翻番

    氨綸企業庫存見底

    “現在銷售部門的人最頭疼的就是貨太少，市場供貨緊張，訂單都需要排產。”從2020年三季度末的不足4萬元/噸，到如今超過7萬元/噸的價格，新鄉化纖高端龍頭氨綸產品半年間售價近乎翻番，可在這種“強勢”漲價的市場環境下，公司相關負責人也直呼“沒有庫存”。

    作為一種彈性纖維，氨綸多被用做服裝行業的生產原料。按照其長絲組成根數的不同，氨綸多被分70D、40D、20D等規格，理論上根數愈少，產品特性越高。

    根據生意社監測，自去年8月以來，國內氨綸價格持續飆升，其中截至2月25日，40D規格市場均價在5.7萬元/噸，與2020年8月最低點價格相比，漲幅達到84.47%。

    “公司生產的產品規格很多，相比之下高端品價格漲得更快，當前整體報價區間已達到5萬~8萬元/噸，行業盈利情況較為可觀。”談及近期氨綸市場供需情況，新鄉化纖負責人表示，早前氨綸市場銷售有鋪底資金等惡習，但現在市場上拿著錢還要等貨，這種情況肯定都不存在了，目前公司訂單已經排到了4月份，市場缺貨情況明顯。

    的確，春節過后，氨綸行業開工率已經達到九成以上，但廠家供貨情況依然緊張。

    “在新冠肺炎疫情的影響下，全球對口罩、防護服等防疫物資的需求大幅提升，下游訂單量特別是國外訂單爆發式增長，工廠從去年11月份開始基本常規產品都沒有庫存，買貨排隊，行業庫存始終非常低。”生意社分析師夏婷表示，今年國家就地過年的政策，使得下游工廠春節前后備貨的需求增加，又加劇了氨綸供需緊張的局面。隨著春節后下游物流恢復和復工復產，氨綸出口量也有了明顯的增長，多數氨綸工廠的庫存處于近三年的歷史低位。

    “目前市場的缺貨情況，不僅僅是因為口罩需求引發的。”對于氨綸價格上漲的推動因素，新鄉化纖上述負責人有著不同看法。他對證券時報·e公司記者表示，口罩多用的是70D產品，1噸產品能做上億個口罩，所以對行業整體影響不太大。目前市場上，高端產品的供應更緊張。

    “業內有句行話，‘無氨不成紡’，隨著人們生活水平提高，對服裝的舒適度要求更高，越是高品質服裝，氨綸添加比例越高。年輕人生活節奏快，服裝不愿意花費時間打理，氨綸材質能夠促使服裝實現免熨燙、易打理、穿著舒適的特性，越細的絲，舒適感就越好。以往一般服飾氨綸的添加量都在3%~5%，現在好的服裝氨綸添加量都可達到15%。去年疫情以來，人們居家休閑的活動多了，居家服飾更講究舒適，因此帶動了需求的增長。此外，雖然受疫情影響，運輸受限，船期不好定，海外不敢接太多訂單，但海外需求近兩個月依然不斷創新高，企業出口訂單占比不斷增加，近兩個月出口銷量比過去半年都多。”他表示。

    市場需求升溫跡象顯現，已激發企業的擴產熱情。

    2021年1月新鄉化纖公告，擬定增不超過10億元，用于年產10萬噸高品質超細旦氨綸纖維一期工程項目及補充流動資金。當月，另一家氨綸頭部企業華峰化學也公告宣布，擬投資43.6億元建設30萬噸/年差別化氨綸項目。

    “氨綸擴產對設備需求很高，這些設備不是一下能從市場拿到，所以建設投產需要時間。市場也有逐步接受擴產的過程。因此企業都是整體規劃，分布實施的戰略。但是近期行業內集中宣布擴產計劃，還是基于對市場需求的看好。”新鄉化纖上述負責人分析稱，我國各種原料纖維的生產總量大約是6000多萬噸/年，占全世界的70%左右。這6000多萬噸的纖維，紡織服裝行業直接生產所用大約占2000萬噸，這其中，以氨綸需求量配比在5%計算，那就大約需要100萬噸的氨綸年產規模，但目前我國氨綸的年產量約為70萬噸左右，市場還存在明顯缺口。如果市場產品要達到中高檔要求，氨綸配比就要在15%~30%，那么估算需求空間就要達到200萬噸/年，所以未來幾年氨綸還是存在長期需求支撐。

    成本推助

    化工商品批量漲價

    漲價、斷貨、擴產的情況，近期在化工圈并不少見。伴隨原油價格飛漲，化工商品價格開啟了批量上行模式。

    “目前市場上乙二醇的售價早已超過5000元/噸，早先因虧損停產的企業，都已經恢復生產了。”2020年3月后，受國際原油價格一度暴跌影響，國內期貨市場上乙二醇主力合約價格從4389元/噸跌至不足3000元/噸，創下近十年新低。彼時，華魯恒升相關負責人與證券時報·e公司記者交流時就坦言，公司眾多產品中，受原油價格大跌影響最明顯的就數乙二醇，在當時市場環境下，國內煤制乙二醇企業產品價格基本都在成本線以下，生產虧損情況十分明顯。而如今，市場情況早已今非昔比。

    3月1日9時，WTI原油期貨價格較前一個交易日上漲2.18%，達62.84美元/桶；布倫特原油期貨價格較前一日上漲2.19%，達65.84美元/桶。今年2月以來，國際油價大幅上行。2月24日，布倫特原油期貨價格突破67美元/桶，WTI價格突破63美元/桶，國際油價基本回到2020年1月水平。這一波油價已持續上漲近4個月，且漲幅超過75%。

    “我們產品價格上漲多與石油化工原材料價格上漲有關，例如BDO（1，4丁二醇）就是成本占比較大的原料，近期隨著原油價格上漲，BDO漲價情況明顯。”新鄉化纖上述負責人表示。

    據了解，截至3月1日，國內BDO生產者均價為31750元/噸，價格環比上漲133.46%，同比上漲已達228%。

    生意社監測數據顯示，2021年2月25日化工指數為1032點，創下周期內的歷史新高，較2020年4月8日最低點598點上漲了72.58%，僅春節后10天市場漲幅就超過18%。

    金聯創數據也顯示，從跟蹤的44個主要化工品價格對比來看，春節后除了少數產品穩定外，接近79%的化工品價格呈現上漲。其中價格上漲幅度超過10%的產品就包括丁辛醇、環己酮、苯乙烯、純苯、加氫苯和乙二醇；漲幅5%以上的產品有甲苯、二甲苯、二甘醇、丙烯酸丁酯、丙烯、纖維級PET、滌綸長絲及丙二醇。

    需求支撐

    產業鏈價格傳導顯現

    值得關注的是，近期化工商品的價格上漲，已在產業鏈下游順利顯現傳導態勢。

    “NPG（新戊二醇）已經從節前的10000/噸左右上漲到了16500元/噸，漲幅超過50%，簡直驚人。”談及近期公司生產經營情況，神劍股份相關負責人感嘆，“壓力太大了！”作為國內聚酯樹脂最大廠家，公司擁有約20萬噸的產能規模。而從近期的市場行情來看，聚酯樹脂兩大核心原材料PTA、NPG如同坐上了火箭，讓企業成本端壓力驟增。據他介紹，PTA方面，二月底的價格是4200元/噸，這兩天的掛牌價一度超過了5000元/噸，雖然最終落地的價格還得等待3月底才能知道，但至少市場還是看漲的。

    面對原材料價格的急速上漲，神劍股份的價格傳導機制也已經全速開啟。

    “肯定得抓緊漲價，不漲就不敢生產了。目前我們已經全面通知漲價了，戶外型聚酯樹脂的漲價幅度大概在3000元/噸，戶內型的在2000元/噸左右。”上述負責人告訴證券時報·e公司記者，“這次的漲價是因為材料暴漲，屬于強制性調價，如果成本壓力傳導不下去，可能就不會去采購原材料了，下游的客戶需求也就無法保障。從目前的情況看，對于本輪漲價，下游的接受度還是很高的，很多客戶已經陸續向我們發訂單了。”

    以生產PU合成革、PU樹脂為主營的安利股份，近期也同樣感受到了成本上漲的壓力。

    “我們公司產品的原材料中化工類原材料占比還是挺高的，大概在50%左右。原材料上漲壓力肯定是有的，但是我們也不是特別悲觀，因為這是全行業都必須面對的問題。”安利股份董秘劉松霞表示，公司已經在2月26日向下游客戶發了提價函，新的價格已經開始執行。從目前的情況看，即使漲價了，公司產能利用率仍可達90%左右，基本上是滿產的狀態。

    據她介紹，目前行業漲價已經是普遍現象，下游客戶對價格上漲也會有一個客觀分析，在原材料大幅漲價的背景下提價，大家基本上還是一個合作共贏的態度，整體接受度比較高。

    除卻漲價以外，在產品結構和庫存管理方面，安利股份也逐步在構建競爭護城河，以抵御原材料價格波動對成本的影響。

    “經過多年的積累，我們的行業龍頭地位日漸突出，不管是在議價能力，還是在與供應商的合作關系上，都更有優勢。目前公司主攻中高端客戶，產品也以具有高附加值的生態功能性產品為主，競品不具有可替代性。與此同時，公司在年前已經做了一些策略性的采購，部分原材料已經備了2~4個月的量，這在一定程度上也對沖了價格上漲的成本壓力。”她說。

    在原材料漲價的浪潮中，價格傳導似乎已成為業內慣用的“殺手锏”，部分企業甚至從中嘗到了甜頭。

    華東地區某塑料薄膜生產企業相關負責人告訴記者：“對于我們加工型行業來說，上下游價格都比較透明，我們賺取的就是其中的加工費。原材料價格上漲其實對于我們接單還是有利的，下游看到上游在漲，心理預期就會上來，下單的積極性也會變高。近年來，公司對產品結構進行了升級，由原來的日化包裝膜向電子信息領域拓展，在產品附加值方面提升顯著，疊加下游市場需求量比較大，客戶對價格的承受度也逐漸提升。目前我們產品的提價已經超過了原材料的提價比例，總體來說毛利反而是呈現上漲的趨勢。”