日前，字節跳動收購VR（虛擬現實）創業公司Pico，引發市場對國內VR行業的諸多關注。近日，蘋果VR頭戴式設備傳出最新進展，消息稱，蘋果VR頭顯已攜手臺積電轉入試產階段，并將于2022年發布。

    此前市場上有關蘋果VR頭顯的爆料已持續多年，但未有任何實質性突破。近一兩年，VR行業進展迅速，海外巨頭Facebook、Google紛紛布局，而作為科技龍頭的蘋果，顯然不會放棄這一前沿領域的探索。如果蘋果頭顯設備順利發布，將會毫無疑問地成為VR商用的標志性事件。

    需要指出的是，國內資本的嗅覺十分敏銳。近日來，VR概念在二級市場持續躁動。9月7日，寶通科技（300031.SZ）、華立科技（301011.SZ）、佳創視訊（300264.SZ）、天音控股（000829.SZ）、捷成股份（300182.SZ）、超圖軟件（300036.SZ）等紛紛大漲，上述公司均公布過擁有VR/AR相關業務。

    從近日21世紀資本研究院與VR領域創業者和投資者的交流來看，市場對VR行業表現出極大的興趣。本期硬核投研將聚焦蘋果公司對VR領域長達十年的布局，尋找產業鏈驚喜。

    蘋果VR頭顯襲來

    蘋果將推出AR/VR頭戴產品的消息早已在業內流傳。

    今年3月，彭博社就報道蘋果可能會在WWDC上推出一款AR/VR頭戴產品。

    近日，乘著“元宇宙”概念大火的東風，該VR產品有了最新進展。

    據TheInformation獨家報道，蘋果已經完成三款AR/VR芯片的物理設計工作，均已進入流片階段，即將迎來試產。

    據知情人士透露，這三款芯片將交由臺積電量產，采用5nm制程工藝。其功能主要為無線數據傳輸功能最佳化、壓縮及解壓縮影片，并提供最大電池能源效率。

    從性能上看，蘋果用于VR頭顯的SoC（系統級芯片）沒有內置AI加速模塊，不如iPhone、iPad、Macbook上的SoC強大，缺少人工智能和機器學習能力。但能與手機、電腦或平板電腦等主機設備進行無線通信，故可以將AR/VR頭顯所需算力轉給其他設備承擔。

    因此，業內人士預計，搭載此芯片的AR/VR頭戴式設備，將與非蜂窩版AppleWatch相似，要與iPhone或其他蘋果裝置連結，功能才能完整解鎖。

    此外，據報道，蘋果的CMOS（圖像傳感器）“異常大”，尺寸接近一個頭顯鏡頭，以從用戶周圍環境中捕捉到高分辨率的圖像數據用于AR技術。此前業內媒體預計蘋果頭顯將使用超高分辨率8K顯示器，沒有任何“紗窗效應”。

    對于科技發燒友來說，最關注的是蘋果VR產品的上市時間。

    TheInformation預計，蘋果VR/AR頭顯定制芯片至少需要一年時間才能批量生產，所以第一款AR/VR頭顯最早或于2022年發布，但如果沒有達到預期的標準，發布也可能被推遲。

    這與知名蘋果分析師天風國際郭明錤此前的預測時間也十分吻合。他此前預測將于2022年第二季度看到蘋果“頭盔式”頭顯。

    雖然市場期盼相關產品盡快面市，但當前芯片短缺問題制約著蘋果相關產品研發進程。

    知情人士稱，臺積電一直難以生產出沒有缺陷的CMOS圖像傳感器，試產期間產量很低，如果沒有第三方制造出能夠處理頭顯超高分辨率顯示的芯片，蘋果可能不得不從頭開始設計顯示驅動程序。這也可能導致產品發布時間進一步推遲。

    蘋果VR十年進階

    對比海外其他科技大廠，蘋果在VR產品的研發上似乎稍顯緩慢。

    Facebook在2014年收購Oculus，完成VR設備領域布局，并在2019年推出FacebookHorizon發力VR社交平臺。2020年后Oculus一家獨大，OculusQuest2熱賣。Google則在2019年上線Stadia布局云游戲，同時通過YoutubeVR布局軟件和服務。

    根據歷史經驗，在尖端技術方面，蘋果往往會比別的大廠晚幾年才出現類似的技術應用。但這并不意味著蘋果真的慢人一拍。

    智慧芽Dicsovery數據庫顯示，早在2010年，蘋果收購瑞典面部識別技術公司PolarRose啟動VR布局。2013年，收購了3D感應與動作捕捉技術公司PrimeSense；2015年，收購了面部動作捕捉技術公司Faceshift，以及增強現實初創公司Metaio；2016年，收購了面部表情AI分析公司Emotient和AR社交軟件FlybyMedia；2017年，收購了混合現實技術提供商Vrvana；2020年，收購了虛擬現實公司NextVR。

    在技術儲備方面，蘋果早在二十年前就有VR相關的專利布局，主要的專利申請集中在近10年。

    據智慧芽全球專利數據庫資料，截至最新，蘋果及其關聯公司在全球126個國家/地區中，共有5056件與“AR”“VR”直接相關的已公開專利申請，其中，發明專利占比超過97%。

    從2017年起，蘋果在這一領域的專利申請數量陡然上升，且此后年專利申請量均維持在600件以上。

    多位VR從業人員向21世紀資本研究院表示，VR/AR行業投資曾有過一段高潮期，但在2017年之后陷入低谷。

    據21世紀資本研究院統計，大致在2012-2017年，行業出現一系列標志性事件，包括OculusRift在Kickstarter眾籌成功，后又被Facebook以20億的天價收購。三星、索尼、HTC、Google等相繼推出VR產品。在此期間，行業出現過熱。

    2017年到2020年，在市場的過高期待下，主流的移動VR產品卻出現體驗不佳、主機VR價格高、內容匱乏等情況，使得消費市場一直沒有實現真正爆發，VR行業由此陷入低谷期。

    有意思的是，從上述蘋果專利申請的步伐來看，在VR大熱的時候，蘋果保持了相對冷靜的態度，恰是在行業低谷期進行了快速布局。

    大趨勢中的產業機會

    21世紀資本研究院在此前文章中指出，2020年至今，VR行業復蘇的跡象十分明顯。隨著Quest2的發布，疊加VR游戲大作的出現，VR行業市場前景樂觀。

    就A股相關標的來看，寶通科技的AR/VR/MR智能眼鏡和軟件平臺是其主要業務之一。完美世界（002624.SZ）、吉比特（603444.SH）、電魂網絡（603258.SH）等公司紛紛加強在沙盒游戲（“虛擬現實”游戲的一種）賽道上的布局。

    如果結合蘋果VR業務的前景，相關產業鏈機會或集中在硬件領域，尤其是光學鏡頭等方面。

    郭明錤在今年3月發布的報告中指出，MR（Mixedreality）/AR（Augmentreality）將是下一個定義電子產品的創新人機介面的關鍵技術，MR/AR將提供創新視覺體驗并重新定義人類創造、處理與接收資訊的行為，這也是Apple高度投入MR/AR的原因。

    根據他的預測，Apple的MR/AR產品藍圖分為3個階段，分別是2022年的頭盔式（Helmettype）產品、2025年的眼鏡式（Glassestype）產品、與2030-2040年的隱形眼鏡式（Contactlenstype）產品。

    其中，頭盔式產品將透過配備的Sony提供的Micro-OLED顯示屏與數個光學模組，提供影像穿透式（Videosee-through）的AR體驗。眼鏡式產品可能將采用Apple獨自開發、類似光波導（Waveguide）的技術提供光學穿透式（Opticalsee-through）的AR體驗。

    21世紀資本研究院認為，隨著蘋果相關產品的面市，對光學零組件的需求將增加，最直接受益的將是蘋果產業鏈上的光學標的。同時在蘋果的帶動下，國內廠商也將加碼該領域。

    以下是光學領域相關標的：

    舜宇光學科技（02382.HK）是手機、車載鏡頭模組領域龍頭，手機模組的主要配件是手機鏡頭，已成為舜宇第二大增長板塊。據產業鏈消息，蘋果擬引入舜宇作為供應商。

    聯創電子（002036.SZ）公司專門從事各類光學鏡片、鏡頭、影像模組的研發和生產，今年上半年，公司光學車載鏡頭及模組業務增速超3倍。公司近日在投資者互動平臺表示，目前未跟蘋果公司合作。

    韋爾股份（603501.SH）是CMOS圖像傳感器龍頭，前述蘋果遇到的VR技術瓶頸，正是在這一環節。

    水晶光電（002273.SZ）光學板塊的主要產品為紅外截止濾光片、生物識別濾光片板，相關產品有應用在蘋果。公司提到在AR光學系統模組設計等技術方面取得成果。

    歌爾股份（002241.SZ）本就是蘋果產業鏈龍頭，今年以來業績大增就在于VR虛擬現實、智能無線耳機等產品銷售收入的增加。

    長信科技（300088.SZ）主營業務為從事平板顯示真空薄膜材料的研發、生產、銷售和服務，今年以來，公司可穿戴業務擴產進度加速推進。公司近日表示，通過Sharp成功打入A公司NB&PAD的供應鏈，是國內唯一通過A公司認證的減薄業務供應商；另一方面，向A公司供應多世代柔性可穿戴顯示模組。