國務院辦公廳日前印發《關于進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》，從聚焦盤活存量資產重點方向、優化完善存量資產盤活方式、加大盤活存量資產政策支持、用好回收資金增加有效投資、嚴格落實各類風險防控舉措、建立工作臺賬強化組織保障六方面提出具體要求。《意見》明確，推動基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）健康發展，鼓勵更多符合條件的基礎設施REITs項目發行上市。

    專家指出，經過多年投資建設，我國在基礎設施等領域形成了一大批存量資產，有效盤活存量資產，形成存量資產和新增投資的良性循環，對于提升基礎設施運營管理水平、拓寬社會投資渠道、合理擴大有效投資以及降低政府債務風險、降低企業負債水平等具有重要意義。

    劃定三大重點領域

    《意見》要求聚焦盤活存量資產重點方向，并明確了三大重點領域：一是重點盤活存量規模較大、當前收益較好或增長潛力較大的基礎設施項目資產，包括交通、水利、清潔能源、保障性租賃住房、水電氣熱等市政設施、生態環保、產業園區、倉儲物流、旅游、新型基礎設施等。二是統籌盤活存量和改擴建有機結合的項目資產，包括綜合交通樞紐改造、工業企業退城進園等。三是有序盤活長期閑置但具有較大開發利用價值的項目資產，包括老舊廠房、文化體育場館和閑置土地等，以及國有企業開辦的酒店、餐飲、療養院等非主業資產。

    “經過多年投資建設，目前各地形成了一大批存量資產。若能夠盤活這些資產，不僅能籌集建設資金，支持新項目建設，為擴大有效投資提供支撐，還可緩解地方政府的債務問題。”北京大岳咨詢有限公司董事長金永祥對中國證券報記者說。

    國家發改委投資所融資室副主任李澤正認為，盤活存量資產能夠加快沉淀資金回收，提高資金循環使用效率；可拓寬社會資本尤其是民間資本參與重大項目的渠道；在存量項目中引入市場化、專業化的投資運營管理團隊，可提升基礎設施的運營水平。

    推動基礎設施REITs健康發展

    如何有效盤活大量的存量資產？《意見》指出，優化完善存量資產盤活方式，推動基礎設施REITs健康發展，規范有序推進政府和社會資本合作（PPP），積極推進產權規范交易，發揮國有資本投資、運營公司功能作用，探索促進盤活存量和改擴建有機結合，挖掘閑置低效資產價值，支持兼并重組等其他盤活方式。

    為推動基礎設施REITs健康發展，《意見》明確，進一步提高推薦、審核效率，鼓勵更多符合條件的基礎設施REITs項目發行上市。對于在維護產業鏈供應鏈穩定、強化民生保障等方面具有重要作用的項目，在滿足發行要求、符合市場預期、確保風險可控等前提下，可進一步靈活合理確定運營年限、收益集中度等要求。建立健全擴募機制，探索建立多層次基礎設施REITs市場。

    專家表示，通過發行基礎設施REITs盤活資產，將收回的資金用于新的基礎設施項目建設，可以形成良好的投資循環。特別是在當前形勢下，發展基礎設施REITs正逢其時。

    “當前經濟下行壓力進一步加大，基建扮演著穩增長的關鍵抓手，通過發行基礎設施REITs盤活存量資產，支持擴大有效投資，具有很強的現實意義。”中證鵬元評級研究發展部分析師吳進輝預計，相關部門將出臺配套舉措，推動加快REITs項目申報、審核和上市等工作。

    《意見》還要求落實落細支持基礎設施REITs有關稅收政策。推動基礎設施REITs基金管理人與運營管理機構健全運營機制，更好發揮原始權益人在項目運營管理中的專業作用，保障基金存續期間項目持續穩定運營。

    財政部、稅務總局此前發布了《關于基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點稅收政策的公告》，通過稅收激勵，促進基礎設施REITs發展，激發社會投資動力。西南證券分析師葉凡認為，后續相關部門或進一步完善基礎設施REITs稅收體系。

    規范有序推進PPP

    《意見》要求，規范有序推進PPP.鼓勵具備長期穩定經營性收益的存量項目采用PPP模式盤活存量資產，提升運營效率和服務水平。社會資本方通過創新運營模式、引入先進技術、提升運營效率等方式，有效盤活存量資產并減少政府補助額度的，地方人民政府可采取適當方式通過現有資金渠道予以獎勵。

    金永祥認為，通過PPP模式來盤活存量資產，可在引進社會資本的同時引進市場機制，提高存量資產的運營效率，實現高質量發展。“所謂有效投資，是指不僅要完成投資額，而且要提高投資效率，推動高質量發展，這是PPP可以發揮作用的領域。”他說。

    財政部政府和社會資本合作中心數據顯示，2014年以來，截至2022年4月，全國PPP綜合信息平臺管理庫累計入庫項目10304個，投資額16.4萬億元。從投向來看，今年新入庫項目投資額前五位分別是交通運輸、市政工程、城鎮綜合開發、林業、農業。