本報記者 劉琪

    9月份以來，市場流動性保持合理充裕水平。全國銀行間同業拆借中心數據顯示，截至9月9日，隔夜Shibor（上海銀行間同業拆放利率）的10日均值及5日均值分別為1.1945%、1.1094%，均處于較低水平。另外，DR007（銀行間市場存款類金融機構7天期質押式回購利率）亦始終處于當前7天期逆回購利率（2%）之下。

    從本周來看，公開市場將有100億元逆回購到期。此外，還將有6000億元中期借貸便利（MLF）到期，中國人民銀行（下稱“央行”）將于9月15日進行續作。值得一提的是，上月MLF到期量同為6000億元，而央行進行了縮量續作，規模為4000億元，同時操作利率下調10個基點至2.75%。

    對于本月MLF的續作規模，受訪分析人士觀點不一。

    “考慮到目前資金面供給端較為寬松、需求端仍較弱以及前期利率中樞下行，疊加穩增長政策要求，目前貨幣政策在總量上進一步寬松的空間已經較為有限，預計等量續作MLF概率較高。”仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟對《證券日報》記者表示。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，從近期公布的金融數據來看，8月份M2同比維持高位，市場利率繼續在政策利率下方運行，反映出目前貨幣供應與市場流動性保持充裕，預計本月MLF縮量續作。適度的縮量續作，一方面能推動市場流動性向合理充裕回歸，另一方面也有助于防范過度寬松的潛在風險。

    “由于國內政策重心穩增長，財政、貨幣等政策偏積極，實體經濟融資需求處于穩步恢復階段，預計續作規模在4000億元至5000億元。”周茂華說。

    從MLF的操作利率來看，今年以來已有兩次下調，除了上月下調10個基點外，今年1月份由2.95%下調至2.85%。前述分析人士均認為，本月MLF操作利率將保持穩定。

    龐溟表示，目前政策重點應繼續聚焦于打通從寬貨幣到寬信用的傳導鏈條，保持貨幣信貸平穩適度增長，預計MLF利率在短期內將保持穩定。為激活實體貸款需求，確保市場情緒穩定、經濟修復斜率穩定，更重要的應當是通過發揮貸款市場報價利率改革效能和指導作用、建立好存款利率市場化調整機制，進一步降低實體經濟貸款利率和企業綜合融資成本。

    周茂華預計，本月MLF利率將保持穩定。從8月份金融數據看，實體經濟融資需求繼續改善，融資結構逐步優化，此前出臺助企紓困、穩增長接續增量政策效果顯現，經濟呈現穩步復蘇態勢；8月份央行MLF“降息”屬于復蘇進程中階段性對沖性操作，而非降息周期開啟。