在多位業內人士眼里，公募FOF、基金投顧具有獨到之處，能較為有效地解決投資者的“選基難”問題。因為FOF本質上是一個“一籃子”基金組合的基金產品，解決的是挑選什么基金的問題；基金投顧則可以理解為FOF的升級版，是一種“投資+顧問”相結合的業務模式。

    ◎記者 陸海晴

    公募基金產品數量近日突破1萬只，如何挑選到合適的基金成為擺在投資者面前的一道難題。今年以來市場波動加大，熱點輪動加快，投資者選基難度進一步提升。

    “如何在海量的產品中挑選到合適的基金？”“哪些基金未來更有機會？”“基民獲得感如何提高？”等問題成為投資者關注的熱門話題。近日，上海證券報記者采訪了易方達基金、廣發基金、富國基金、中歐基金等頭部公募機構的有關人士，探尋上述問題的解決之道。

    FOF、投顧能有效解決“選基難”問題

    當前基金產品數量遠遠超過A股上市公司數量，“選基難”問題日益突出。廣發基金資產配置部總經理楊喆認為，對于普通投資者來說，挑選基金可以圍繞“適合”和“穩定”兩個關鍵詞來展開。

    楊喆表示，首先，投資者要挑選適合自己的品種。“適合”包括幾重含義：一是產品的預期收益與自己的收益目標匹配；二是產品的風險特征與自己的風險承受能力匹配；三是持有的時間長度也要匹配。其次，投資者在選擇基金時，除了要關注基金的收益，還要關注基金業績是否穩定，回撤控制是否較好。

    易方達基金副總裁陳彤認為，投資者需要了解自己的風險承受能力，明晰自己每筆資金的投資目標，然后再綜合各種情況選擇適合的產品。“客觀來說，除了基金數量多，基金產品的類型也愈發復雜，創新產品不斷涌現，越來越需要具備專業能力和時間投入對基金進行分析和選擇，而個人投資者很難有這個能力和時間。”

    在多位業內人士眼里，公募FOF、基金投顧具有獨到之處，能較為有效地解決投資者的“選基難”問題。

    楊喆表示，FOF本質上是一個“一籃子”基金組合的基金產品，解決的是挑選什么基金的問題。基金投顧則可以理解為FOF的升級版，是一種“投資+顧問”相結合的業務模式。

    富國基金首席策略分析師馬全勝認為，基金投顧提供的是一整套服務或者流程。首先，基金投顧機構對基金進行篩選，將不同基金產品標簽化，便于后續精細化跟蹤研究。其次，基金投顧比拼的不僅僅是收益，而是從投資者資產配置需求出發，提供不同的策略。最后，明確策略以后，將戰略配置與戰術配置有機結合。具體來看，戰略性配置確定資產組合長期權重，戰術性配置則根據市場所處的特定階段對資產組合進行再平衡。

    權衡不同資產的性價比

    今年以來市場行情較為震蕩，熱點板塊輪動較快，投資者該采取怎樣的配置策略？整體來看，權益市場成為廣大投資者重點關注的資產。

    站在當前時點，馬全勝較為看好股票市場的投資機會，并給出了八個字：“穩中求進、嚴選成長”。他分析稱，首先，從經濟基本面來看，我國經濟復蘇較為強勁，全球大宗商品價格持續下跌有利于企業成本端下行。其次，穩增長政策持續落地并取得積極效果。最后，美聯儲加息對A股的影響在持續減弱。

    “海外經濟普遍下滑，中國經濟持續修復，人民幣資產將更有優勢。同時，債券市場優質資產稀缺，市場向風險要收益。銀行理財產品規模已回到資產新規之前的高點，保險資金當前對基金、股票的配置也較低，境內外資金將形成共振。”馬全勝說。

    中歐基金FOF策略組負責人桑磊同樣看好股票市場的投資機會。“股票市場整體估值不高，相對債券有更高的性價比。同時，股票市場各個行業都有機會，會精選各個策略分類中選股能力優秀的基金經理進行相對均衡的配置。”

    楊喆表示，目前重點關注景氣度持續改善的領域，如光伏、軍工等，以及得到穩增長政策支持的板塊，如基建、汽車等。

    就具體的戰術而言，楊喆建議采取攻守兼備的策略。一方面，精選一些防御性品種進行配置，增強組合的抗風險能力。另一方面，在控制風險的基礎上，積極把握景氣度邊際改善且估值合理板塊的投資機會，增強組合的收益彈性。

    面對震蕩的市場行情，桑磊提醒，對于普通投資者而言，定投或是更好的入場布局方式。一方面，定投可以弱化擇時，攤平成本，使普通投資者不用在復雜多變的市場環境中糾結進場時點。另一方面，通過紀律化投資可克服追漲殺跌的人性弱點，引導投資者樹立正確的長期投資理念。

    楊喆則建議均衡配置。在她看來，下半年市場仍將處于波動加劇、結構分化的行情之中，在這樣的市場環境下，投資者賺錢的難度加大，如果集中配置單一風格可能面臨較大的波動風險，因此建議投資者適當分散、均衡配置，避免波動過大導致心情焦慮和非理性的投資行為。

    進行組合式投資

    不少投資者看排行榜買基金、“集郵式”買許多基金。但事后來看，持有體驗并不佳。

    楊喆對基民投資行為進行了統計分析。她發現，基民存在產品選擇難、資產配置難、投資紀律弱的特點，這是造成“基金賺錢，基民不賺錢”的重要原因。具體來看，一是大多數投資者很難清晰認識自己的投資需求和風險承受能力，往往選擇一些可能和自身情況不太匹配的產品。二是資產配置難與基金屬性相關聯，不同基金具有不同屬性，比如權益、債券、量化、混合等投資策略大不相同。普通投資者平時不會有太多時間去學習了解這些基金品種的具體內容。隨著市場變化和投資者自身處境的變化，其需求可能會發生變化，基金投資組合也應該進行調整，但大部分投資者很難依靠自身的力量來完成這一轉換。三是投資紀律弱與人性弱點有關。

    究竟如何提高基民的獲得感？在陳彤看來，A股市場板塊輪動效應一直比較明顯，前一個月漲幅前五位的行業，后一個月落入跌幅前五位的情況時有發生。對于投資者來說，不把“雞蛋”放在一個籃子里，分散投資，可能是一種好的應對方法。

    楊喆建議，在固收類產品方面，可以多關注一些低波動產品，比如穩健型FOF，這類產品以獲取穩健收益為目標；就權益類產品而言，市場仍處在震蕩行情之中，同時投資者需求各異。在這樣的背景下，選擇合適的基金投顧更能與投資者的需求相契合。

    “投資者明確收益預期是提高獲得感的重要一步。根據自己的資產配置需求，選擇合適的基金組合或策略，而不是簡單盯著單只基金的最終收益。”馬全勝感觸頗深，很多時候，一個人可以走得更快，但一群人可以走得更遠，這就是基金投顧相對于單只基金的價值。