“我雖然無名，但只要對自己研究的公司有信心，心里就不會慌。”

    自嘲“無名”的銀華基金經理薄官輝，早在證券公司任研究員時就在業界聲名鵲起，曾連續三年（2006-2008年）進入“新財富”最佳分析師榜單。近16年的證券從業經驗，也使這位多領域的專家在行業分析和挖掘個股方面更具優勢。

    “賣方研究員是排雷的工兵，這段經歷教會我挖掘真正被低估的公司；成為買方研究員后，我做了很多行業比較；基金經理這一職業讓我學會行業配置。這三種能力缺一不可。”三段職業經歷，不同的投資思維碰撞，讓薄官輝憑借獨特理念成為走在市場和產業發展曲線前面的資產管理人。

    尋找“形神兼備”公司

    “立足于真實的市場需求——只有這樣的公司在我的資產組合里，才能讓我睡得著覺。”作為一名價值投資者，薄官輝有三條投資指標：行業景氣度、公司利潤增長水平以及估值水平。但同時，他更像在研究一門藝術，用8個字概括自己的投資框架：形神兼備，以神為主。

    形，就是社會的真實需求。從消費者的衣食住行、社交、教育，到社會發展帶來的公共設施改善等，只有立足于滿足消費者真實需求、解決痛點的商業模式，才能選出具有“形”的行業和公司。神，就是在立足于未來去選股時，考慮其擴展空間。如某網約車企業，既滿足消費者即時出行的需求，又具備由一個個城市向外擴展的空間。他認為，這樣的企業，才能稱得上形神兼備。

    從第一段任職研究員經歷開始，食品飲料等消費行業就是薄官輝關注的焦點。薄官輝所管理的產品表現十分穩定。銀河證券數據顯示，截至今年8月31日，他所管理的成立于2015年4月的銀華中國夢30基金，成立以來凈值增長率已達118.8%，年化凈值增長率達到15.78%。盡管如此，薄官輝還要時常拷問自己：你對這個公司所處的行業了解多透徹？你是否追蹤到公司最新的業務進展？

    同時他也對“湊熱鬧”表現出了極度抗拒，“我很少買估值高或者股價高的股票，更在意持倉的性價比，我的出發點是為了給投資者看好本金。”薄官輝回憶，剛開始做投資時，是順著市場熱點尋找公司，短期效果可能很好，但長期來看并沒有價值，“凡是符合當前審美的公司，都是被高估的。我反而愿意挖掘那些處于調整階段、有真實需求的公司，思考它們為什么被市場拋棄，再去評估它們是否有所改善。”

    當股市展現出上漲勢頭時，跟隨買入并不難。但什么時候該賣出，這是考驗基金經理決策能力的難題。投資并沒有絕對的標準。在薄官輝看來，對于賣出點，要用量化的手段來刻畫。最核心的考察因素，就是估值水平是否已經達到預期。如果一個企業估值處在高位，而基本面在弱化，這就是最好的賣點。

    堅守做投資本心

    “我雖然無名，但不是特別著急。對自己發現的東西有信心，心里就不會慌。”相比于個人名氣，薄官輝更看重自己的成長。他把“投資”的價值分為兩層。“形而上”的部分，表現在基金經理個人進步。“形而下”的部分，則是找到解決社會真實需求的好公司，和它一起成長。

    盡管薄官輝不想被貼標簽，也不想被虛名所累，但某些時候，“無名”也困擾著他：“上半年我們的收益率上升，但份額卻有所下降。投資者陪我們走過這么長時間，卻在到達頂峰前離開，錯失很多收益。”對此，他覺得非常可惜，“如果我們把業績做得更好，就能讓投資者更信任我們，他們才能在面對市場變化時波瀾不驚。”

    但薄官輝并不矛盾。“我做投資的本心不是為了獲取知名度，只是想踏踏實實把資產管理好，給投資人好的業績回報。可能我做得還不夠優秀，也還在努力的路上。”薄官輝相信，在中國資本市場，公募基金仍是最好的投資渠道之一，“絕大部分基金經理都是像我一樣，勤勤懇懇為持有人賺錢。也希望持有人在市場波動時選擇相信基金經理，這樣我們就可以獲得共贏”。