本報記者 王寧

    近日，嘉實基金董事總經理、價值風格投資總監張金濤向記者表示，A股經過連續大漲后，今年要適當降低收益預期，而中國港股投資機會大概率將強于A股。“今年經濟和企業盈利都非常好，但流動性不會寬松。因此，今年會出現估值收縮和業績增長拉鋸戰，如果業績增長很快，估值收縮幅度沒有那么大，有可能還有收益。”

    張金濤表示，近兩年港股估值更低，業績增長和A股在今年也是加速狀態。在這種情況下，港股沒有更大的估值收縮的壓力，業績增長大概率能夠賺得到，因此，今年A股將降低收益預期，但結構機會仍然豐富；港股整體表現或好于A股。

    今年以來，無論是伴隨著美債利率快速上行，還是前期風險積累后的快速釋放，所謂的核心資產或抱團的資產出現了回調。張金濤分析，把核心資產和基金重倉股的下跌同美債利率、通脹預期聯系在一起，看上去是有聯系，但仔細拆里面的邏輯是不充分的，因為美債利率長期往下有一些反彈，并不是由于有相關性就有了因果關系，主要在于抱團資產。近期指數下跌比較多、比較快，最主要的還是之前上漲太多，有些股票估值過高，處在歷史最高水平。

    在張金濤看來，目前指數跌下來后，其空間已不大。投資還是要精挑細選，把估值和業績增長匹配到非常好才能賺錢。

    “現在白馬股要精挑細選，不管是科技還是消費板塊，其估值已趨于比較合理水平。”張金濤表示，投資是逆人性的過程，希望持有人能夠長期陪伴，短期的頻繁進出對收益都是損害。

    具體到看好的細分板塊上，張金濤分析指出，港股的低估值板塊，比如像金融、地產、能源、原材料。此外，港股有很多新型消費公司、創新醫藥公司可以選擇。

（編輯 李波）