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    近年，洋私募開始大舉進軍A股市場，相對的，隨著港股通的開啟，國內私募紛紛試水港股市場乃至出海投資，并在2017年取得了非常好的業績。接下來，2018年全球化投資需要注意哪些風險成為擬出海私募及已出海的私募需要考慮的問題。

    在第十二屆中國私募基金高峰論壇之資產配置全球化分論壇，行業內人士就行業現象發表觀點。一個值得警惕的風險是，多位業內人士認為，2018年A股乃至全球金融波動性都會加大，全球化投資需更加謹慎。

    投資全球化勢不可擋

    據統計，2017年全年，外商獨資、中外合資、中外合作企業新備案52家，其中四季度，共有25家外商獨資和中外合資企業完成備案。相對的，隨著港股通的開啟，國內私募紛紛試水港股市場乃至出海投資，并在2017年取得了非常好的業績。

    協助私募出海的東英資管執行副總裁向《證券日報》記者透露，2015年前來咨詢出海的私募機構只有幾十家，但現在對出海感興趣的私募機構達到幾百家。而相比2016年十幾家海外落地的基金，2017年東英資管累計為四十家左右的基金落地海外，私募出海的熱情越來越高。

    “國內的管理人在準備投資海外市場，國內的管理人在爭取全球落地的資金，這是一個勢不可當、不可逆的趨勢。”最近3月份以來的兩周，東英資管的CEO帶領融資團隊在美國紐約展示國內管理人的產品，發現那邊的大型機構都非常饑渴地尋求中國本土的管理人。李煒表示，在全球的投資人的壓力下，他們勢必要配置新興市場，且配置比例越來越高是一個大的趨勢。

    具體來看，這些出海私募的持倉遍布美國、歐洲及中國，除了股票，也投資債券等。“就去年的觀察，這些私募更青睞香港中小盤的股票，在國內則投資大盤股票。”李煒進一步分析道。

    2018年波動性或將加大

    一個值得警惕的風險是，多位業內人士都認為2018年A股乃至全球金融波動性都會加大，全球化投資需更加謹慎。

    建信基金總裁特別助理趙樂峰先生提醒，2018年做全球化投資要注意三個點：一是全世界央行開始貨幣緊縮；二是有沒有加息的效應；三是要考慮通貨膨脹，通貨膨脹和大宗商品有關系。國內來講，目前央行采取的措施和國際采取的措施不太一樣，去杠桿和資管新規也會對市場有影響。“根據今年的狀況，相對來講會比去年難做、難配置。”

    香港景泰利豐資產管理有限公司總經理管宇同樣對A股市場保持謹慎態度。他表示，2018年美股相對偏樂觀，而國內的股市流動性邊際收縮，則需要謹慎一點。管宇比較看好港股，他認為港股市場整體的估值是有優勢，安全邊際高。加之港股通的推出，南下的資金能支撐，給這個市場提供流動性的支持。

    李煒也表示，就其觀察，多數出海私募認為2018年市場波動性將加劇，已經在調整持倉。“今年上半年開始，這些私募開始在各個市場降低持倉，并配置一些衍生工具。”