7月16日下午，浙江廣廈（600052）在上交所召開重大資產重組說明會，就公司擬以15億元轉讓天都實業100%股權給控股股東的方案中，有關交易原因及其合理性、持續盈利能力等問題予以了回應。

    浙江廣廈董事長兼總經理張霞在說明會上表示，盡管公司現有影視文化業務的體量尚小，而且出于謹慎性原則，近年來公司未進行實質性的并購，但是公司經營層一直圍繞著影視大文化行業的資產在尋找并購和投資機會。無論從戰略的目標實施還是上市公司持續經營角度看，本次房地產的出售以及影視行業的估值回調都給公司轉型帶來了契機。

    為何選擇此時出售？

    回看6月5日的重組方案，浙江廣廈擬以15.38億元向控股股東廣廈控股轉讓所持的天都實業100%股權，廣廈控股將以現金進行支付。

    方案稱，通過本次重大資產出售，上市公司將置出房地產開發業務（僅剩南京投資少量車位待售），集中精力聚焦影視傳媒等大文化行業。同時，公司將獲得充足的資金以進一步布局影視文化類資產及相關業務。

    據了解，2014年，公司通過資產置換收購福添影視100%股權，進入影視文化行業，邁出轉型的第一步。2015年，公司正式提出在三年內逐步退出房地產行業，轉型文化等新領域的發展戰略。

    值得注意的是，公司自2001年起就從事房地產行業，2016年、2017年公司房地產業務收入分別占主營收入的88.45%和72.26%，仍為公司最主要的業務收入及盈利來源，而影視業務尚未形成規模。

    根據草案，公司下半年有收購文化領域標的的計劃，但還未有確定意向。由此，外界的疑問亦隨之而來：公司為何選擇在此時出售房地產業務？為何不待明確并購標的后或者影視文化業務再壯大一些后再推進本次交易？本次交易后公司持續盈利能力是否存在不確定性？

    談及為何選擇此時出售房產業務，浙江廣廈董事長兼總經理張霞稱，目前政府已通過限購、限售等對房地產市場進行了長期、嚴厲的調控，并且未來可能還會持續。并且房企分化加劇，作為二三線地產開發商的天都實業持續經營能力不強，近年來一直秉著穩健開發的原則，只對存量地盤和樓盤進行了開發銷售，后續可開發的用地也十分有限。

    “所以，上市公司通過出售房地產業務，以求資金用于大文化領域業務，具有一定必要性。”張霞說。

    不過，即便本次資產出售成功，浙江廣廈轉型影視傳媒行業的路途仍面臨著考驗。目前公司影視文化業務的經營主體是廣廈傳媒（原“福添影視”），但廣廈傳媒自2014年置入公司后連續三年均未達業績承諾，導致公司2014年至2016年度扣非后凈利潤受較大影響。

    轉型影視傳媒

    在投服中心看來，2017年年報披露，廣廈傳媒規模較小，資金實力不夠雄厚，在影視資源獲取方面與行業大型影視制作公司相比存在一定劣勢。而且，影視文化行業受監管政策和宏觀市場環境影響較大，一旦政策和市場環境發生重大變化，將導致公司無法如期實現轉型。

    數據顯示，浙江廣廈2015年至2017年影視業的營收占比分別為0.93%、7.33%和19.74%，尚未形成穩定規模。投服中心指出，在新業務開展方面，公司去年才剛開始開展體育產業，新業務的開發和培育需要一定的周期，尚需論證。所以公司未來戰略轉型及新產業發展亦存在較大不確定性。

    對此，張霞坦陳，這幾年影視板塊業績因為不能達到預期而產生較大商譽，也存在風險警示性不夠的問題。

    “彼時是基于影視團隊有十幾年的從業經驗，以及項目的儲備才轉型至影視文化。所以未來，影視團隊會加強對政策的把控和政策的分析以進一步做出研究和前瞻性的預判，同時我們也在給影視公司提供新的資金準備，讓他們多個項目同時開發，形成滾動開發的模式。”張霞對證券時報記者說。

    張霞稱，從公司現有的影視業務角度看，公司希望能在充分認識到行業的風險和自身短板的前提下，利用資金的優勢為影視業務的開展提供充分的資金支持，形成自身特色的精品化開發路線，提高市場競爭力和盈利能力。

    據張霞介紹，產業轉型方面除了上述的內生性增長，浙江廣廈也將通過外延式的擴張來進一步布局大文化行業的相關資產和業務，包括影視產業的上下游，文體、文教、文旅均是公司比較關注的方向和目標。關于并購標的問題，目前雖然受到政策的影響，造成影視行業業績的波動，但是公司并沒有放棄影視傳媒行業做并購的初衷。