本報記者 夏芳

    5月10日，五糧液公司股價報收于99.2元/股，當日漲幅8.05%，而這天五糧液2018年股東大會在宜賓召開。在業內人士看來，五糧液股價有如此好的表現與公司股東大會釋放出的信息不無關系。

    據《證券日報》記者了解，五糧液2018年股東大會參會人數創歷史新高，458人的參會規模讓五糧液怡心園座無虛席。國內外投資者和分析師齊聚一堂，聽取了五糧液高管們對2018年公司的經營管理情況及對2019年的展望，同時，此次股東大會還審議了12項議案。

    值得一提的是，作為國內白酒龍頭企業，五糧液2018年度和2019年一季度都交出了亮麗的成績單，且公司營收和凈利潤增幅都創下歷史最好水平。這份業績的背后對于走在“二次創業”路上的五糧液意味著什么？是否意味著五糧液已經準備好了再次登頂的準備？

    焦點話題：

    品牌、渠道和新品上市

    眾所周知，上市公司股東大會除了常規動作外，股東和投資者會針對企業存在的問題及未來的發展提問，上市公司高管們進行作答。而此次五糧液股東大會上，五糧液品牌策略、渠道建設、新品上市等成為與會人員關注的焦點話題。

    針對投資者對五糧液近期整頓經銷商、削減品牌一事的提問，五糧液集團公司副董事長、股份公司常務副總經理鄒濤表示，公司現在要把五糧液“1+3”和系列酒“4+4”的產品矩陣做好，做好“三性一度”建設，未來做加法也要保證整體品牌布局。同時強調，只有做好減法，才能再做加法。

    鄒濤表示，強化五糧液主品牌的辨識度在五糧液集團黨委書記、董事長李曙光主政后的2017年下半年就已提出，當前品牌清理已進入收尾階段。不管怎么樣，五糧液仍會堅持品牌及產品的清理，節奏不會停。清理品牌和產品是大勢所趨、必須為之。五糧液采取系列措施的決心、力度前所未有，給予了市場、經銷商信心。

    公司在4月份出臺了產品開發和定價制度，這是五糧液的產品憲法，實施細則還在完善中。鄒濤透露，未來，公司將全方位對主品牌和系列酒品牌進行清理，目的在于切實捍衛“1+3”主品牌策略，實際中國最頂級白酒的價值標桿產品501五糧液也是來鞏固“1”。另外，公司也在規劃1000元價價位段與501五糧液之間的產品。

    也就是說，五糧液所做的一切就是圍繞公司“1+3”和“4+4”的品牌策略。在五糧液價格上行之后，公司將推出系列酒高端產品作為其身后的補位。系列酒高端是五糧液體系的次高端產品，公司正面臨400-600元價格段的產品缺失，鄒濤表示，補位有兩種方式，一是由開發一個新產品，二是通過并購方式。

    針對渠道建設，鄒濤表示，公司渠道變革主要目標和方向是通過數字化技術，推動營銷體系從傳統貿易型銷售向終端型銷售轉向，做成領先行業的全渠道數字平臺，建立符合未來發展的經銷商體系、核心終端體系和消費者會員體系。推動構建以消費者驅動、以平臺數字化支撐的營銷體系，轉變營銷理念，全面提升決策科學化水平。

    據了解，今年2月份五糧液已經對7個營銷中心進行了改革，變成了21個核心營銷戰區，推進區域扁平化。經銷商層面要轉變觀念，優化機構，轉變以前的大流通大批發的思路，要完成核心網絡的構建和權責劃分。“產品是廠家和消費者的互動平臺，過去的大批發、大流通讓經銷商沒有花更多的精力去做這項工作。公司要求經銷商跟廠家一起轉型，要深耕渠道做終端。讓優質的經銷商從體系中脫穎而出，讓投機貿易型經銷商退出經銷商體系。尤其以第八代經典五糧液上市作為契機，全面導入控盤分利和掃碼積分系統，1618和低度也將同步導入。”鄒濤表示，五糧液會不斷提高營銷人員的水平，未來會不斷到大學中招聘新鮮血液，不斷推進完善組織變革。

    而據《證券日報》記者了解，五糧液掃碼這一手段不僅可以掌控產品的流通，保證消費者購買到的是真酒外，廠家也可以了解到經銷商的實力。而作為消費者掃碼買酒可以有驚喜，這樣增加了消費者與產品之間的黏性。

    鄒濤表示，通過市場調查來看，目前五糧液在有些有潛力的區縣市場還沒有布局專賣店，要加快布局，讓五糧液高端形象深入這些區域。另外，在KA渠道，有30家經銷商成立供應鏈公司，搭建一個新的平臺，一體化一盤棋的服務KA賣場，這項工作在推進中。同時，五糧液也要擁抱新零售。

    參加五糧液此次股東大會的部分分析師對《證券日報》表示，“今天（5月10日）五糧液股價上漲8個點與股東大會釋放出的信息有關，此次股東大會體現出五糧液的改革態度堅決，收獲很大。”

    海通證券相關人士對《證券日報》記者表示，五糧液每年的股東大會都會來參加，這次股東大會感受到公司過去兩年來內部治理和經營策略的更加得當，改革魄力歷史空前。

    分析師：

    改革堅決效果顯著

    根據五糧液的戰略規劃，5月21日，第七代經典五糧液將停止發貨，第八代經典五糧液月底會到經銷商手中，完成產品上架。

    鄒濤表示，五糧液的品質是始終如一的，新品風格更加凸顯。“第八代經典五糧液定價在889元左右，上市前的準備工作是全方位的，保證5月底經銷商產品到貨上架。渠道方面，已經全面做好對接，掃碼入庫的對接。”

    對于新品上市，上海某經銷商表示看好，現在第七代經典五糧液的批發價已至900-910元/瓶。對未來五糧液公司的發展及第八代經典五糧液的上市充滿信心與期待。

    上述經銷商對《證券日報》記者表示，第八代經典五糧液不僅是口感上還是外包裝上都做了改變，市場反饋不錯。五糧液崛起具備了“天時地利人和”，現在只等待東風的到來。

    而據記者了解，五糧液為保證產品品質，公司的釀酒技改工作在推進中，公司的存儲能力進一步增強。“公司近兩年實施的釀酒技改項目（一期）、30萬噸陶壇陳釀酒庫（一期）、九萬噸陶壇陳釀酒庫技改工程項目（六期）、成品酒包裝及智能倉儲配送一體化項目、勾儲酒庫技改工程等重點工程項目建設進展順利，已實現新增原酒存儲能力8.4萬噸。隨著一系列重大項目的實施完工，公司固態發酵白酒產能、包裝及存儲能力到2025年將有較大幅度增長。”

    “近期五糧液一批價格持續上漲，市場庫存處于歷史低位，量價齊升的勢頭將會保持相當長的一段周期，可以說五糧液市場表現已經處于良性循環狀態，這將有力的推進五糧液回歸酒王地位的速度。”有業內人士如此對《證券日報》記者表示。

    正是因為現貨市場的量價齊升，也讓五糧液在資本市場上表現不俗，從年初至今來看（2019年1月1日至5月10日），五糧液區間的漲幅為94.96%。公司市值最高也突破4000億元。

    對于五糧液未來走勢，天風證券分析師劉鵬給出了2020年上7000億元的研判。“今年看到130元/股，2020年看7000億元市值，五糧液是本輪國企改革力度最大效果最好和銷售創新力度最大的品種，未來甚至可能在白酒產業整合方面成為第一。其經驗和過程具有很強的可研究和可學習性。”

    中信證券首席分析師薛緣發布研究報告稱，五糧液改革堅決，效果顯著，王者歸來。“公司通過價格和品牌的協同效應，公司品牌價值逐步回歸。五糧液現在價格上行的主要原因就是消費者對公司有信心、經銷商對公司未來有信心。公司立足在滿足消費者的需求上，保證渠道利潤。通過不斷地推薦產品、渠道、營銷的改革推進品牌價值的回歸。”

    而據《證券日報》記者了解，對于五糧液的后續發展，五糧液高管們充滿信心。在此次股東大會上，五糧液集團公司總經理、股份公司董事長劉中國表示，“今年力爭營收再增100億元。”

    對此，薛緣表示，五糧液集團產業梳理優化，進一步聚焦酒業板塊，2019年集團規劃實現千億收入，酒業板塊再上一個百億臺階。公司新一屆管理層戰略高瞻、執行力強，渠道精細化改革推進有望進一步綁定經銷商利益。看好公司能夠兼顧成長、改革和宏觀經濟變化，不斷釋放改革紅利，實現“二次創業”。

（編輯 白寶玉 策劃 夏芳）