本報記者 李正

    東方財富Choice金融終端提供的數據顯示，2019年全年實現凈利潤為正的上市公司共有3359家，其中有2680家上市公司在2019年年報中宣布將進行分紅。

    壹玖資產總經理蔣俊國在接受《證券日報》記者采訪時表示，分紅是上市公司回饋股東的方式之一，持續穩定分紅的公司也更容易得到投資人的青睞，作為機構投資者也更愿意看到持股的上市公司保持穩定持續的高額分紅。

    止于至善投資總經理何理認為，從利潤分配的角度來看，高分紅的上市公司和有投資價值的上市公司并不相同。他對《證券日報》記者表示，如果上市公司可以將利潤有效地投資到再生產之中并換取高增長，也是十分支持的。

    “比較典型的就是巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司，從最初巴菲特投資時的不足10美元，漲到最高30萬美元每股，從來不分紅，但是絲毫不影響其年化近20%的增長。”何理說，不要以是否高分紅作為投資標準，而應該看該公司分紅是否得當。

    在一些上市公司的分紅方式中，現金分紅作為最受歡迎的分紅方式，始終被投資者密切關注。

    數據顯示，今年以來，截至6月1日記者截稿，A股已有711家上市公司進行了現金分紅，合計金額約1707.24億元，與2019年同期的2046.13億元相比，減少約16.6%。其中，汽車制造業從2019年的60.71億元下滑到2020年的38.22億元，同比減少約37.04%。

    對此，蔣俊國認為，受近年來金融去杠桿等因素影響，部分上市公司控股股東現金流變差。2019年部分公司進行了大比例分紅，加上經濟周期下行以及新冠疫情影響，公司客觀上需要儲備較多的現金抵御外部風險。因此，今年有不少企業沒有延續過去的分紅政策，汽車行業就是其中之一。

    記者通過梳理2020年以來上市公司已經實施的現金分紅數據注意到，分行業（所屬證監會行業分類）來看，分紅金額排名靠前的行業依次為金融業、電子設備制造業和房地產業等三個行業，其中金融業現金分紅約331.69億元，電子設備制造業約168.03億元，房地產業約130.97億元。

    私募排排網未來星基金經理胡泊對《證券日報》記者表示，現階段我國金融業和房地產業發展比較成熟，能夠保持一定利潤率的同時，市場成長空間相對不大，所以現金分紅成為一種常態行為。而作為回報股東的一種重要方式，也希望上市公司能夠通過增加分紅，來改變目前重融資輕分紅的不合理市場結構。

    蔣俊國認為，歷史上金融和地產行業的分紅率一直相對較高，而且地產行業的集中度在提升，龍頭公司的地位更加穩固，有能力進行分紅；而電子行業近年景氣度一直持續，因此從盈利層面也為分紅提供了基礎。

    “如果僅從投資高分紅個股的角度看，很多分紅比例較高的公司具有持續穩定的行業屬性，如電力、銀行、家電制造等。雖然這些行業的成長性相對較弱，但是往往在市場狀況較差的時候，能夠體現出低估值、高分紅和相對低風險的特征。投資此類公司最關鍵的因素，首先是估值是否接近歷史最低水平，行業是否接近拐點向上；其次是歷史的分紅率會否持續，分紅率是否遠高于穩定的理財收益等。”蔣俊國說。

（編輯 田冬 才山丹）