本報見習記者肖偉

    《證券日報》記者了解到，近年來，株冶集團先后完成搬遷工作，處理相關資產，投產新建項目，增添回收業務，實現扭虧為盈。在汽車、房地產等下游市場回暖的時刻，滬鋅期貨價格一路走高，株冶集團抓住良機推動估值修復，老國企再度煥發青春。

    籌劃新生產線煥發青春

    根據國家安排，株冶集團清水塘生產用地由湖南株洲市政府依法收回，并對土地及相關資產補償13億元。然而，因整體拆遷僅就土地使用權及地上建筑物進行補償，株冶集團于當年計提機器設備等固定資產減值準備合計13.68億元，導致2018年度大幅虧損達16億元。《證券日報》記者走訪現場時，工段長肖永強難掩心中失落：“我們株冶集團的基夫塞特冶煉爐采取一步煉鉛法，不僅是國際先進水平的生產線，全球也僅有4條在運行。關停之后，這一榮耀不復存在，我心里真的很難受。”

    自清水塘生產區關停退出之后，株冶集團積極籌劃新生產線建設。2018年，株冶集團30萬噸鋅冶煉項目在湖南省衡陽常寧市水口山經濟開發區工業園實現點火投料。10萬噸鉛精煉及稀貴綜合回收系統相繼建成，于2019年上半年試生產，下半年實現正式生產。株冶集團在株洲市淥口區南洲工業園內合資設立控股子公司，新建年產30萬噸鋅基材料項目，目前已建成投產。

    常寧市委副書記、市長吳樂勝高度評價株冶集團及新建項目：“株冶有色金屬集團有限公司是綠色冶煉的標桿，工業廢水零排放、廢氣達標排放、固體廢物妥善處置等都為湖南環境保護做出積極貢獻。希望株冶集團將產業鏈，尤其是下游產業鏈逐步轉移到衡陽地區，發揮產業鏈地區內集成的優勢。目前，銅鉛鋅項目階段性成效明顯，我們的合作已經開花結果，應繼續發揮企業品牌、技術等優勢，把企業做大做強，助力經濟社會高質量發展。”

    株冶集團在大力推進鉛鋅冶煉業務之外，還增加了稀貴金屬回收業務，依托新建冶煉項目開展對金、銀、鉍、碲、鎘、銦等資源回收，并擴展到廢舊動力電池回收、城市礦山資源開發和平面顯示系列靶材的研發等領域。在新建項目產生效益的同時，株冶集團還積極處理搬遷資產。7月5日晚間，株冶集團公告，與中國一冶簽訂資產處置合同，協議總金額為2.05億元。交易完成后，株冶集團將增加現金凈流入并產生0.9億元的資產轉讓收益。

    修復估值前景可期

    隨著新建項目陸續投產，株冶集團在2019年實現扭虧為盈，實現營業收入111.91億元，實現歸屬上市公司凈利潤7743萬元。2020年一季度，株冶集團實現營業收入34.22億元，實現歸屬上市公司凈利潤4170萬元。株冶集團總經理何獻忠曾向《證券日報》記者表示：“今年疫情期間，公司在做好防疫工作的同時保持穩定生產，經濟效益穩中有增，我們對二季度和全年經營業績持有積極態度。”

    廣州期貨有色金屬分析師黎俊撰文指出：“從需求端來看，車市、房市數據表現持續向好，車市產銷同比增速由負轉正，表明鋅市下游需求也有所好轉。在利好因素增多的提振下，滬鋅將呈現振蕩上漲的態勢。”

    黎俊進一步指出：“汽車方面，5月份，我國汽車產量215.2萬輛，同比增加19.00%，我國汽車銷量為219.4萬輛，同比增加14.48%。基建方面，面對疫情，今年積極的財政政策將更加積極，多條公路、鐵路以及其他基建項目將有序開展，這也將對鋅需求形成提振。綜合來看，鋅市下游相關行業數據繼續向好，鋅市需求將穩步回暖。”

    期貨分析師黎俊的觀點得到從事現貨交易的機構認同。上海有色金屬網發布研究報告稱：“2020年在全球疫情的影響下，鋅價遭受兩次重創，觸及2016年4月中旬以來新低14265元/噸。隨后，國內疫情得到控制，企業積極復工復產，3月底滬鋅V型翻轉一路走高。總體看，二季度冶煉廠利潤逐步探底。展望三季度，加工費預計低位返升疊加鋅價或有支撐，冶煉廠利潤將有所好轉。”上海有色網還特邀株冶集團在湖南長沙聯合舉辦2020年鉛鋅峰會，屆時將對國內鋅冶煉行業高質量發展、冶煉廠合金一體化趨勢下市場格局變化等主題進行深入探討。

    某券商有色金屬分析師向《證券日報》記者表示：“隨著中國抗擊疫情斗爭取得成績，各方資金確認國內經濟復蘇勢頭，基本金屬冶煉業務的估值開始得到修復。過去，投資者對基本金屬冶煉的上市公司關注較少，今后隨著估值修復行情啟動，對應上市公司的關注度會得到明顯提升。”

（編輯 上官夢露）