11月2日，有媒體報(bào)道稱，老百姓和一心堂正在進(jìn)行深入談判，擬通過換股方式創(chuàng)建中國最大的藥店連鎖店。受此消息的影響，老百姓和一心堂股價(jià)午后脈沖式上漲。但隨后股價(jià)下跌，截至收盤，老百姓股價(jià)報(bào)72.6元/股，小幅上漲1.5%；一心堂股價(jià)報(bào)40.3元/股，小幅上漲0.12%。

    一心堂發(fā)布澄清公告稱，公司注意到有媒體在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)布題目為《消息稱老百姓、一心堂商談建立中國最大的藥房連鎖店》等報(bào)道，老百姓大藥房連鎖股份有限公司和公司正在進(jìn)行深入談判，擬通過換股方式創(chuàng)建中國最大的藥店連鎖店。上述報(bào)道內(nèi)容不屬實(shí)，公司目前不存在應(yīng)披露而未披露的信息。同時(shí)，公司確認(rèn)至少3個(gè)月內(nèi)不籌劃相關(guān)事項(xiàng)。

    針對(duì)換股合并的傳聞，老百姓證券部人士對(duì)中國證券報(bào)記者回應(yīng)稱：“對(duì)此事暫不予回應(yīng)。”

    傳兩巨頭擬換股合并

    據(jù)媒體報(bào)道，相關(guān)談判已經(jīng)進(jìn)行了三個(gè)多月，兩家公司或在未來幾天完成并宣布交易。老百姓的創(chuàng)始人謝子龍和陳秀蘭持有公司33%的股份，一心堂創(chuàng)始人阮鴻獻(xiàn)擁有該公司31%股份，預(yù)計(jì)在合并后的公司，前者比后者擁有更多的股份。

    受此消息的影響，老百姓股價(jià)午盤盤中最高漲幅達(dá)3.7%，一心堂股價(jià)則最高上漲4.32%。

    老百姓和一心堂均是國內(nèi)連鎖藥店頭部企業(yè)。公開資料顯示，老百姓大藥房是國內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的藥品零售連鎖企業(yè)之一。根據(jù)中康資訊中國藥品零售發(fā)展研究中心評(píng)選，從2008年至2020年，公司榮獲9次中國藥品零售企業(yè)綜合競爭力排行榜全國性連鎖第一名。公司主要通過構(gòu)建營銷網(wǎng)絡(luò)從事藥品及其他健康相關(guān)商品的銷售，經(jīng)營品類包括中西成藥、中藥飲片、養(yǎng)生中藥、健康器材、健康食品、普通食品、個(gè)人護(hù)理品和生活用品等。除藥品零售外，公司兼營藥品批發(fā)與制造（主要為中成藥及中藥飲片制造），近年來大力發(fā)展藥店加盟及DTP專業(yè)藥房、中醫(yī)館連鎖等業(yè)態(tài)、積極探索O2O業(yè)務(wù)。

    公司2020年三季報(bào)顯示，截至2020年9月30日，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入101.2億元，同比增長20.91%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤5.99億元，同比增長23.60%。截至2019年9月30日，公司擁有直營門店4636家，加盟門店1541家。報(bào)告期內(nèi)新增直營及并購門店804家，因公司發(fā)展規(guī)劃及經(jīng)營策略性調(diào)整關(guān)閉門店62家。

    一心堂的主營業(yè)務(wù)為醫(yī)藥零售連鎖和醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務(wù)，其中醫(yī)藥零售連鎖是公司的核心業(yè)務(wù)。公司主要經(jīng)營范圍包括中藥、西藥及醫(yī)療器械等產(chǎn)品的經(jīng)營銷售，主要收入來源為直營連鎖門店醫(yī)藥銷售收入。

    一心堂前三季度凈利潤同樣保持20%以上的增長。公司近日發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入92.39億元，同比增長20.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤6.04億元，同比增長24.80%。

    行業(yè)集中度提升將加速

    天風(fēng)證券認(rèn)為，零售藥店行業(yè)具備高景氣度，和較大成長空間。其中一大利好因素是，持續(xù)的政策加碼推動(dòng)處方外流，這給零售藥店的銷售規(guī)模帶來百億的增量空間，同時(shí)隨著處方品種在零售藥店端的銷售提升，更有利于零售藥店統(tǒng)籌醫(yī)保的對(duì)接。

    天風(fēng)證券表示，在行業(yè)發(fā)展初期行業(yè)監(jiān)管、政策規(guī)范并不十分完善，這導(dǎo)致我國零售藥店終端相對(duì)分散，即使我國連鎖藥店連鎖化率從2011年的34.69%提升至2018年的52.15%，但對(duì)比美國尚有較大空間。近年來隨著我國醫(yī)改的步伐逐步加快，零售藥店逐步走向規(guī)范化、專業(yè)化，競爭也更加市場化背景下，大型連鎖藥店在供應(yīng)鏈、信息化、規(guī)范化、資金實(shí)力等方面優(yōu)勢(shì)凸顯，零售藥店連鎖化率與行業(yè)集中度提升的速度還將加速。

    行業(yè)集中度的提升，促使企業(yè)間的競爭加劇。一心堂2020年半年報(bào)顯示，隨著行業(yè)集中度的提升，一些全國性和區(qū)域性的大型醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)逐步形成，這些企業(yè)可借助其資金、品牌和供應(yīng)鏈管理等方面的優(yōu)勢(shì)逐步發(fā)展壯大，零售企業(yè)之間的競爭日趨激烈。同時(shí)隨著基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)用藥水平持續(xù)提升、藥品零差率政策推廣、藥品零售企業(yè)經(jīng)營成本上升，加之以互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)終端購物方式為主的消費(fèi)群體正在逐步形成，市場競爭加劇。根據(jù)公司整體發(fā)展戰(zhàn)略，通過“新開+收購”并重的方式，加快門店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張；積極參與醫(yī)改政策，創(chuàng)新經(jīng)營模式持續(xù)提升公司整體競爭實(shí)力，保持和擴(kuò)大區(qū)域競爭優(yōu)勢(shì)。

    老百姓2020年半年報(bào)顯示，隨著國家監(jiān)管政策的日益嚴(yán)格，單體藥店及中小型連鎖藥店企業(yè)的軟硬件投入成本不斷加大，人力成本、房租成本的提升以及采購議價(jià)能力的缺乏，單體藥店及中小型連鎖藥店企業(yè)的經(jīng)營壓力日益增大。大型零售藥店連鎖企業(yè)擁有完善的采購、物流、銷售體系，形成了較強(qiáng)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和品牌影響力，通過連鎖化、規(guī)模化來提高競爭實(shí)力，通過上市融資、兼并重組等多種方式橫向整合，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化、集約化連鎖經(jīng)營。